短纤：短期偏强震荡，上方空间有限

期货研究 商品研究 产业服务研究所 2024年7月1日 短纤：短期偏强震荡，上方空间有限 黄天圆投资咨询从业资格号：Z0018016Huangtianyuan022594@gtjas.com 钱嘉寅（联系人）从业资格号：F03124480Qianjiayin028310@gtjas.com 昨日 前日 变化 昨日 前日 变化 短纤2407 7760 7676 84 PF07-09 14 -40 54 短纤2408 7746 7716 30 PF08-09 84 82 2 短纤2409 7662 7634 28 PF基差 34 44 -10 短纤持仓量 355006 374250 -19244 短纤华东现货价格 7,780 7,760 20 短纤成交量 226741 248460 -21719 短纤产销率 24% 13% 11% 【基本面跟踪】短纤基本面数据 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货 【现货消息】 直纺涤短期货震荡偏强，现货价格维稳，基差走弱，全天成交寥寥，下游纯涤纱维稳高位成交困难，涤棉纱维稳。 装置动态：仪化10万吨中空及棉型生产线停车转切片，120吨/天水刺用短纤检修一个月。 【趋势强度】 短纤趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 维持偏强震荡，基差月差走强下关注09-10正套机会。厂家维持挺价，下游接受程度低，短纤和纱线环节的僵持愈发严重。当前下游纱线和织造的需求和成品库存维持中性，织造成品温和累库，下游需求整体呈现淡季形态。短纤厂家挺价，且短期没有观察到减产；而纱线厂家由于较为分散，难以达成类似的联合挺价操作，跟涨乏力，利润迅速恶化，难以接受当前的短纤价格，采购减少。当前纱线厂家库存降到8.6天的低位，如果按照现在的速度，大约一周后纱线原料就会库存逼近到春节前放假的水平。到时候不论是下游被动接受价格，还是选择减产，短纤波动率大概率都将放大。在此之前，短纤期货预计在7700-7800区间波动，加工费接近工厂挺价的期待值；如果下游维持生产现货持续偏紧，基差月差走强，09合约的仓单压制将弱化，关注09-10正套机会。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使 用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。