同和药业机构调研纪要

同和药业机构调研报告 调研日期:2024-06-27 江西同和药业股份有限公司成立于2004年，位于江西省奉新工业园区。公司主要从事原料药和中间体的生产，主要品种的生产能力及产品质量在中国处于领先水平。公司拥有从50到20000立升的各类搪瓷、金属反应釜约500只，总体积300万立升。同和是中国质量管理最严格的原料药生产厂之一，主要原料药品种均有DMF文件，Q7等相关的ICH文件得到良好的实施，每年接待50次以上的用户质量审计。产品出口到全球40多个国家和地区，产品出口率95%以上。同和年均研发投入占销售额的6%以上，持续引进科技人才、与科研机构的广泛合作以及研发费用的高投入保证了研发实力的持续提升。企业安全方针是“安全第一，预防为主;全员动手，综合治理;以风险管理为基础，推行PDCA循环模式，创造团队互助、员工合作的安全环境，保证安全生产。”同和人认为负责任的EHS理念是企业可持续发展的重要保证。 2024-06-28 董事长、总经理庞正伟,副总经理、董事会秘书周志承 2024-06-27 特定对象调研,现场参观公司会议室 国泰基金 基金管理公司 任一林 纽富斯投资 投资公司 杨雪香 申万宏源 证券公司 余玉君 东证锦信 投资公司 王瀚鋆 调研人员实地查看了公司二厂区一、二期工程的实施进度。投资者提问环节: 1、问:高端市场新品种放量的情况有何进展? 答:4月份我们说过新产品在高端市场的订单跟2023年比增量超过一个亿,本年度交货的在手订单超过1.2亿;目前来看二季度新产品在高端市场的订单又增加了1000万左右,到今年年底如果新产品在高端市场的销售跟2023年比增量达到1.2-1.3亿,对我们 来说就是比较满意的成绩了。 2、问:2024年新产品主要是哪几个品种放量了? 答:目前销得比较好的几个品种是利伐沙班、阿哌沙班、维格列汀、非布司他等。3、不同的新品种毛利率相差大吗? 答:会有一些差别,总体来说新品种平均毛利率可达到约45%。4、问:加巴喷丁目前的情况如何? 答:加巴喷丁今年我们的销售目标是1000吨,目前进展还算好,虽然销售价格有所降低,但是预计随着销量的增长整体销售收入相对2023年还是会有所增长,对利润也会有正贡献。 5、问:成熟产品的最新库存状态? 答:新品种的库存比较多,成熟品种的库存正常,像瑞巴派特、塞来昔布、坎地沙坦这些品种基本是一生产出来就会发货。6、问:成熟产品未来价格还会下跌吗? 答:可能会受到上游原料价格影响,上游中间体价格下跌的话原料药的价格也会相应下跌。 7、问:我们关注到公司这些新品种国内也有其他家药企在做,目前的竞争态势如何? 答:我们新品种主要是和国内几家大公司的重合度较高,在不同的市场上我们各有优势。8、问:规范市场签订单是锁量不锁价吗?如果上游中间体等原料降价了客户会要求我们降价吗?答:既会锁量也会锁价;一般签了合同之后很少再去改动价格。9、问:公司有计划增加每年的现金分红吗? 答:公司严格按照中国证监会和公司章程的相关规定进行现金分红,目前没有提高现金分红比例的想法,公司还在发展期,需要更多资金用于生产经营和产能建设。 10、问:公司有没有专门的海外BD团队? 答:BD工作由公司在上海的销售分公司相关人员兼任,公司董事长、副董事长和部分研发人员都会参与BD工作。11、问:如何看待近期美、日、韩、印度等组成的原料药联盟对中国原料药公司的影响? 答:目前未出台具体的操作细则,还看不到有什么影响,后续影响有待观察。12、问:公司一季报的时候费用率降得特别多,这种费用会不会季度波动很大,今年的研发和销售费用跟去年比如何? 答:费用下降主要是因为我们去年开始实施的“降本增效”方针,在现在这种激烈的市场竞争下降低成本是很重要的。去年公司在研发、生产、工程装备采购等方面降本增效取得一定成效。 销售费用方面今年预计会增加,公司正在扩建销售团队,对国外客户的拜访也更加密集;管理费用方面同和一直控制得比较好;研发费用方面要求提高效率,绝对值上今年会降低,因为外包研发项目数量减少了,同时CRO公司普遍在降价,因此研发外包的项目价格也有所下降。 13、问:二厂区一期今年的产能利用率有多少? 答:二厂区一期今年上半年验证批生产已结束,下半年的产能利用率预计能达到40-50%。14、问:二厂区二期建设情况? 答:二厂区二期工程于2022年7月开工,主要建设7个生产车间及1个质检研发楼,土建已完成,目前在做内墙的粉刷及装修工作,二期的7个车间会分批安装,预计2-3年内完成二期所有车间的设备安装,今年会先开始其中2个车间的设备安装。