方正中期期货夜盘提示

2024年6月27日星期四 方正中期期货研究院 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 夜盘提示 Eveningsessionnotice 观点概览 偏多 中性 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 烧碱 +0.5 白糖 -0.5 天然橡胶 -1 豆油 +0.5 PVC -0.5 棕榈油 +0.5 玻璃 -1 铝、氧化铝 -0.5 纯碱 -1 锡 -0.5 合成橡胶 -2 原油 +0.5 沥青 +0.5 锌 +0.5 铜 -0.5 玉米 -0.5 玉米淀粉 -0.5 高低硫燃料油 +0.5 聚烯烃 +0.5 乙二醇 +0.5 铁矿石 +0.5 焦煤焦炭 -0.5 甲醇 +0.5 棉花棉纱 -0.5 PX +0.5 PTA +0.5 贵金属 +0.5 豆粕、菜粕、豆 二 +0.5 菜油 +0.5 苯乙烯 +0.5 短纤 +0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买 卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级 推荐理由 【行情复盘】美联储鹰派官员发言称今年无降息可能，并警告通胀存在上行风险；叠加近期多项经济数据均超预期好转，周四贵金属延续下行。沪金2408合约期货价格收跌0.85%至545.4元/克，沪银2408合约期货价格收跌0.78%至7629元/千克。截止16:00，现货黄金报价2302.1美元/盎司；现货白银报价28.765美元/盎司。【重要资讯】美国5月新屋销售年化总数61.9万户，为2023年11月以来新低，预期64万户，前值从63.4万户修正为69.8万户。欧洲央行管委卡兹米尔：预计欧洲央行利率将在夏季保持稳定；认为今年可以预期再降息一次。日本财务大臣铃木俊一：不希望看到外汇市场的单向波动，带着紧迫感关注外汇走势；将对外汇采取必要的行动。【市场逻辑】年底前对美联储降息的预期交易仍是驱动贵金属走势的主因，在美联储态度发生大幅度 贵金属 +0.5 转变之前，美国经济数据的好坏将成为影响贵金属价格变化的重要因素。目前看，美国各项经济数据愈来愈指向美国经济“软着陆”的态势，在此方向下，美联储预计会长时 金属建材 间维持高利率政策以确保通胀回落至2%的目标水平；而若未来通胀连续且显著下行、或经济数据（特别是就业数据）连续走弱，美联储可能会提前开启降息步伐。建议关注周四公布的美国GDP和PCE一季度数据、以及美联储官员讲话；此外，近期中东局势偏于紧张，冲突进一步升级可能性增加，同时欧洲大选政治光谱转向，未来市场避险需求或将上升，关注避险需求带来的驱动变化。【交易策略】预计贵金属将宽幅震荡，年底前降息预期交易仍持续。注意风险事件带来的影响，如美国通胀意外反弹、美联储官员转鸽等。贵金属运行区间：伦敦上方关注2380美元/盎司左右压力位，下方关注2280美元/盎司支撑位；伦敦银方面，上方关注31-31.5美元/盎司附近压力区间，下方关注28-28.5美元/盎司区间。国内方面，沪金上方继续关注570-580元/克的压力区间，下方关注530-540元/克区间；沪银上方关注8300元/千克左右压力位，下方关注7400-7600元/千克区间，6900-7000元/千克仍是重要长期支撑。【行情复盘】 铜 -0.5 周四沪铜价格继续走低，主力合约CU2408收于77550元/吨，跌幅0.60%。【重要资讯】 1、截至6月27日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.25万吨至39.91万吨，且较上周四增加0.07万吨，周度库存结束下降重新增加。2、关统计数据在线查询平台6月20日公布的数据显示，中国2024年5月精炼铜进口量为346,986.038吨，环比增长13.46%，同比增长17.43%。中国2024年5月铜矿砂及其精矿进口量为2,263,756.977吨，环比下降3.34%，同比减少11.32%。中国2024年5月废铜（铜废碎料）进口量为198,349.177吨，环比下降12.26%，同比上升12.43%。3、据SMM了解，国家统计局6月18日发布的数据显示，中国5月精炼铜（电解铜）产量为108.9万吨，同比增长0.6%；1-5月精炼铜（电解铜）产量为553.7万吨，同比增长8.2%。4、据外电6月19日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年4月，全球精炼铜产量为237.16万吨，消费量为249.25万吨，供应短缺12.09万吨。2024年1-4月，全球精炼铜产量为943.81万吨，消费量为940.37万吨，供应过剩3.44万吨。5、据SMM了解，英美资源集团（AngloAmerican）智利负责人周二表示，预计明年LosBronces铜矿的铜产量将较历史平均水平下降近三分之一，因公司暂停一家加工厂进行维护。6、6月21日SMM进口铜精矿指数（周）报0.13美元/吨，较上一期回落0.74美元/吨。【市场逻辑】5月下旬至今铜市场阶段性利多兑现，市场价格大幅调整。当前矿端供应偏紧局面有所改观但并未缓解，铜精矿现货粗炼费（TC）小幅回升，但仍维持0附近低位，矿端仍存在反复的可能性。需求端，SMM铜社会库存结束下降再次录增，下游市场需求仍显不足。【操作建议】操作上，受美元走强以及铜价估值回归，沪铜价格延续高位回落表现，市场价格跌破78000元重要支撑，下方支撑76000附近。【行情复盘】周四沪锌价格冲高回落，主力ZN2408合约收于24120元，涨幅1.52%。【重要资讯】1、据SMM调研，截至本周四（6月27日），SMM七地锌锭库存总量为19.46万吨，较6月20日增加0.43万吨，较6月24日增加0.08万吨，国内库存录增。2、据最新海关数据显示，2024年5月氧化锌出口1010.72吨，环比减少7.84%，同比 锌 +0.5 2023年5月的1467.65吨下降31.13%；2024年1-5月累计氧化锌出口量为4683.87吨，累计同比2023年1-5月累计量下降34.60%。数据来看，氧化锌同比环比均降低，且今年1-5月出口水平均不如去年。3、海关统计数据在线查询平台6月20日公布的数据显示，中国2024年5月精炼锌进口量为44,413.505吨，环比下降3.49%，同比增长147.95%。中国2024年5月锌矿砂及其精矿进口量为266,753.37吨，环比减少7.11%，同比减少22.52%。4、据外电消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)周三发布报告显示，2024年4月全球锌市场供应过剩22,100吨，3月为过剩70,100吨。今年前四个月，全球锌市场供应过剩 182,000吨，去年同期为过剩282,000吨。5、据外电消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年4月，全球锌板产量为113.91万吨，消费量为95.51万吨，供应过剩18.4万吨。2024年1-4月，全球锌板产量为455.47万吨，消费量为436.11万吨，供应过剩19.36万吨。【市场逻辑】近期锌精矿供给持续偏紧，加工费持续下行，炼厂亏损。国产锌精矿加工费降至2300元/金属吨，进口矿加工费降至10美元/干吨，价格均处于近年的低位，反映矿端供应偏紧的现实。由于矿端供应偏紧，精炼锌企业亏损幅度不断扩大，亏损增多倒逼炼厂加大检修减产力度。SMM七地锌锭库存周四继续录增，去库速度放缓，下游消费仍受制于地产与基建弱现实的现状。【操作建议】总体来看，矿端供应偏紧，市场对于炼厂减产预期支撑锌价，近期沪锌由趋势性行情进入高位震荡行情，市场运行区间23000-25000，期货操作以区间反弹思路应对，也可关注期权牛市价差策略。【行情复盘】沪铝主力合约AL2408震荡偏弱，报收于20180元/吨，环比跌0.69%。长江有色A00铝锭现货价格20040，南通A00铝锭现货价格20220，A00铝锭现货平均升贴水-80元。氧化铝主力合约AO2408震荡偏弱，报收于3750元/吨，环比跌0.85%。安泰科及百川氧化铝现货价格均价为3906.5元/吨。【重要资讯】乘联分会数据显示，6月1-23日，乘用车市场零售108.7万辆，同比去年同期下降12%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售916万辆，同比增长3%。【市场逻辑】 铝及氧化 铝 -0.5 从盘面上看，沪铝资金呈小幅流入态势，主力空头增仓稍多。供给端电解铝产能整体运行稳定供应充足，内蒙新产能也在逐步投产，云南地区的复产也在逐步进行。氧化铝整体供应在复产产能的带动下有日渐宽松的预期，氧化铝现货价格近期高位企稳，且转为升水于盘面。需求方面，铝下游加工企业开工率微幅下滑。库存方面，国内铝锭社会库存小幅去库，伦铝库存继续减少。【交易策略】沪铝盘面震荡偏弱。目前基本面供给端放量，需求端开始旺淡季转换，目前有色板块震荡分化，建议短线维持高抛低吸的操作方式，中长线盘面压力依然较大。沪铝主力合约上方压力位22000，下方支撑位20000。氧化铝现货价格企稳，电解铝新产能投产利好需求端但供应端复产也有所增加，基本维持供需双强格局，建议偏空思路对待。需关注产能复产情况及矿端供应情况。【行情复盘】 锡 -0.5 沪锡横盘整理，主力2408合约收于267030元/吨，跌0.06%。现货主流出货在266500-269000元/吨区间，均价在267750元/吨，环比涨4500元/吨。 【重要资讯】美国5月新屋销售总数年化61.9万户，预期64万户，前值63.4万户。北京进一步优化房地产政策：首付最低20%、利率最低3.5%。【市场逻辑】基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比暂时持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比上升2.16个百分点，主因江西部分冶炼企业有一定增产。5月锡矿进口数据继续下滑，主因从缅甸和非洲地区进口锡矿大幅减少。缅甸佤邦禁矿还在继续，目前并无官方复产消息。未来矿端紧缺将逐渐凸显。近期沪伦比虽然基本维持在8以上，但进口盈利窗口依然维持关闭。需求方面，5月锡焊料企业开工率环比下降1.89个百分点，主因高锡价使下游企业出现畏高情绪，故订单量有一定下滑。6月第3周铅蓄电池企业开工周环比上升2.93个百分点，主因端午假期结束，电池企业陆续复产。库存方面，上期所库存继续下降，LME库存小幅增加，smm社会库存周环比大幅下降。【交易策略】沪锡盘面震荡整理。目前矿端进口大幅下滑，供应端紧张开始初步显现，精炼锡加工费有所下滑。上期所锡库存有所减少。当前有色板块有所分化，沪锡需求端转弱利空盘面，在供需双弱的格局下建议暂时观望为主。需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位290000，下方支撑位260000。【行情复盘】沪铅主力合约收于19215，涨0.47%。SMM铅现货价格18950~19100均价19025+100【重要资讯】据SMM调研，截至6月27日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.18万吨，较上周四(6月20日)减少0.38万吨:较本周一(6月24日)增加0.14万吨。据调研，近期铅价走势强劲，期现价差扩大至200元/吨以上，现货市场则是南北价差扩大，华北地区交制品牌报价对SMM1#铅均价升水100-200元/吨出厂，华南地区陆续出现贴水报价，对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨，部分持货商交仓意愿上升。铅价上