IMF下调今年美国经济增长预期

日度报告——综合晨报 IMF下调今年美国经济增长预期 报告日期：2024-06-28 外汇期货 IMF下调今年美国经济增长预期 美国二手房市场的走弱和企业设备订单的疲弱还是表明了经济下行压力的加剧，因此预计降息节奏还是会加快。 股指期货 证券私募主体监管试点启动 5月工企利润增速0.7%，较前值有所回落。拆分来看，价格因素回升，但量的支撑减弱，利润率不及去年同期。投资收益与期 综间费用成为拖累。价格淤积仍需总需求提振来化解。 合国债期货 晨1-5月份，全国规模以上工业企业利润同比增长3.4% 报央行逆回购净投放资金，资金面整体均衡，叠加市场风险偏好走弱，国债继续上涨。 农产品 全国加工企业玉米库存下降预计玉米继续震荡运行为主。黑色金属 三大白电7月排产数据发布 本周五大品种库存再度累积，建材累库比较明显，螺纹表需基本持平。近期铁水产量较高也使得淡季累库压力增加，市场提前交易负反馈，钢价估值虽回归中性，但缺乏反弹动能。 有色金属 5月轮胎出口强劲支撑氧化锌订单 5月氧化锌出口超预期，但在锌价高企下，部分企业因订单不足、利润不佳、淡季检修，同时成品库存出现累库，后续氧化锌开工或以边际趋弱为主。 常海晴分析师（金工量化）从业资格号：F03087441 投资咨询号：Z0019497Tel：63325888-3902 Email：haiqing.chang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、黑色金属（动力煤）7 2.3、黑色金属（铁矿石）7 2.4、农产品（豆粕）8 2.5、农产品（豆油/菜油/棕榈油）8 2.6、农产品（玉米淀粉）8 2.7、农产品（玉米）9 2.8、农产品（白糖）9 2.9、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）10 2.10、农产品（生猪）11 2.11、有色金属（铜）11 2.12、有色金属（碳酸锂）12 2.13、有色金属（工业硅）12 2.14、有色金属（镍）13 2.15、有色金属（氧化铝）14 2.16、有色金属（铝）14 2.17、有色金属（锌）14 2.18、能源化工（液化石油气）15 2.19、能源化工（碳排放）15 2.20、能源化工（天然气）16 2.21、能源化工（PX）16 2.22、能源化工（PTA）16 2.23、能源化工（LLDPE/PP）17 2.24、能源化工（甲醇）17 2.25、能源化工（苯乙烯）18 2.26、能源化工（烧碱）18 2.27、能源化工（纸浆）19 2.28、能源化工（PVC）19 2.29、航运指数（集装箱运价）20 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） IMF下调今年美国经济增长预期(来源：Bloomberg) 国际货币基金组织（IMF）表示，美国财政赤字规模过大，债务负担不断加重，并警告其日益激进的贸易政策可能会带来危险。当天，IMF将2024年美国实际GDP增速预测从4月份的2.7%下调至2.6%，认为美国的债务风险以及其贸易政策，不仅会拖累自己的经济发展，也在给全球经济带来风险。 美国企业设备订单创出年内最大降幅(来源：Bloomberg) 美国工厂5月下达的企业设备订单意外下降，表明业界面对借贷成本更长期高企及需求疲软在投资上依然态度谨慎。商务部周四发布的数据显示，不含飞机和军用硬件的核心资本品订单金额上月下降0.6%，追平了今年的最大降幅。该数据未经通胀因素调整。 美国二手房签约量指数意外跌至纪录低点(来源：Bloomberg) 美国5月份二手房签约量指数意外跌至纪录最低水平，抵押贷款利率上升和高房价令潜在买家望而却步。全美地产经纪商协会（NAR）周四表示，二手房签约量指数下降2.1%至70.8，创2001年以最低水平。接受彭博调查的经济学家预估中值为增长0.5%。 点评：美国二手房市场的走弱和企业设备订单的疲弱还是表明了经济下行压力的加剧，因此预计降息节奏还是会加快。最新的美国5月二手房签约跌至记录以来最低水平，这表明了受制于高利率影响，地产市场的压力非常明显。与此同时，5月企业设备订单意外降低，表面企业部门也受到经济下行压力减少投资。整体来看，美国经济下行压力持续存在，短期的经济数据回升只是暂时的情况，经济持续下行的趋势没有改变，因此降息节奏预计会加快。 投资建议：美元短期震荡回落。 1.2、股指期货（美股） 美国5月成屋签约销售指数环比下降2.1%(来源：iFind) 美国5月成屋签约销售指数环比下降2.1%至70.8，创2001年有数据记录以来的历史新低，预期增长2.5%，前值为下降7.70%。 美国5月耐用品订单环比初值仅增长0.1%(来源：iFind) 美国5月耐用品订单环比初值仅增长0.1%，预期-0.4%，前值0.6%。美国上周初次申领失业金人数降至23.3万人(来源：iFind) 上周首次申领失业救济人数为23.3万人，预估为23.5万人，前值为23.8万人。截至6月15 日当周持续申领失业金人数增至184万人，续请失业金人数升至2021年底以来最高水平。 美国�一季度经济增速修正终值为1.4%(来源：iFind) 一季度美国GDP按年率计算增长1.4%，较上次公布的修正数据上调0.1个百分点。数据显示，�一季度个人消费支出增长1.5%，较此前数据下调0.5个百分点。同时，反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资增幅为4.4%，较此前数据上调1.1个百分点。当季，私人库存投资拖累经济增速走低0.42个百分点，商品和服务净出口拖累经济增速走低0.65个百分点。 点评：昨夜密集公布经济数据，反映出高利率环境下，对利率敏感的地产、企业投资均受到明显影响，经济延续放缓趋势，数据公布后，十年期美债收益率再度下行，在4.26%的水平上震荡。但是，首申数据的小幅下降反映出劳动力市场仍然具有韧性。三大股指均小幅收涨，英伟达继续调整，但多数板块录得上涨，整体风险偏好缓和，关注今晚PCE数据。 投资建议：对于降息和AI的交易将继续支撑股指偏强走势。 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 证券私募主体监管试点启动(来源：wind) 据中国证券报，证券私募主体监管试点启动，首批试点名单包含股票多头、量化、债券类等20家证券私募基金管理人，淡水泉、仁桥、汉和、磐泽、九坤、乾象、卓识、聚宽、天算、信弘天禾、乐瑞、明毅等机构在列。 1-5月规上工企利润同比增长3.4%(来源：wind) 国家统计局：1-5月份，全国规模以上工业企业利润同比增长3.4%，延续年初以来的增长态势；受投资收益增速回落等短期因素影响，规上工业企业利润增速比1—4月份回落0.9个 百分点，但从营业收入扣减营业成本计算的毛利润角度看，企业毛利润增速比1-4月份加快 0.8个百分点，连续两个月加快，工业企业效益基本面持续改善。 中央政治局会议决定二十届三中全会于7月15至18日召开(来源：wind) 中共中央政治局召开会议，研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。中共中央总书记习近平主持会议。会议决定，中国共产党�二十届中央委员会�三次全体会议于7 月15日至18日在北京召开。 点评：5月工企利润增速0.7%，较前值有所回落。拆分来看，价格因素回升，但量的支撑减弱，利润率不及去年同期。投资收益与期间费用成为拖累。库存方面，工业产成品库存增速上行，累库行为有所发生。上游价格向中下游传导不畅带来的利润侵蚀，仍需要总需求提振来化解。 投资建议：短期仍建议以偏防守的思路对待当前股市，加大对冲套保比例，中长线资金可逐渐增配科创。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 1-5月份，全国规模以上工业企业利润同比增长3.4%(来源：国家统计局) 国家统计局表示，1-5月份，全国规模以上工业企业利润同比增长3.4%，延续年初以来的增长态势；受投资收益增速回落等短期因素影响，规上工业企业利润增速比1—4月份回落0.9 个百分点，但从营业收入扣减营业成本计算的毛利润角度看，企业毛利润增速比1-4月份加 快0.8个百分点，连续两个月加快，工业企业效益基本面持续改善。 三中全会于7月15日至18日在北京召开(来源：中国政府网) 中共中央政治局召开会议，听取了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》稿在党内外一定范围征求意见的情况报告，决定根据这次会议讨论的意见进行修改后将文件稿提请二十届三中全会审议。会议强调，进一步全面深化改革的总目标是继续完善和发展中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化。到二〇三五年，全面建成高水平社会主义市场经济体制，中国特色社会主义制度更加完善，基本实现国家治理体系和治理能力现代化，基本实现社会主义现代化，为到本世纪中叶全面建成社会主义现代化强国奠定坚实基础。 央行开展1000亿7天期逆回购操作，中标利率为1.8%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护半年末流动性平稳，6月27日以利率招标方式开展了1000亿元7天期 逆回购操作，中标利率为1.8%。因有200亿元逆回购到期，单日净投放800亿元。资金利率涨跌互现。 点评：今日央行逆回购净投放资金，资金面整体均衡。市场风险偏好整体走弱，长端的TL和T基本单边上涨，尾盘短端的TS涨幅略收窄。基本面仍然是利多债市的，私人部门主动投融资意愿偏弱，财政发力节奏也是不及市场预期的，这种情况在短期内难以改变，上涨趋势暂不言顶，建议多头继续持有，后续若调整，可关注继续买入的机会。 投资建议：多头继续持有 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美联储博斯蒂克称，通胀朝着“正确方向”发展(来源：wind) 美联储博斯蒂克称，通胀朝着“正确方向”发展，�四季度可能会降息，预计2025年将进行四次季度降息，每次25个基点；希望在初次降息之前“绝对确定”通胀率将回归至2%，这应被视为一系列降息的�一步；美联储可以在就业市场按历史标准仍然“紧张”的情况下实现2%的通货膨胀；服务业表示定价能力正在下降，而仍然相信住房通胀将“回归正轨”；GDP和就业市场数据表明经济活动将有序减速，供需关系趋于平衡。 美国�一季度实际GDP年化季率终值升1.4%(来源：wind) 美国�一季度实际GDP年化季率终值升1.4%，预期升1.3%，修正值升1.3%，初值升1.6%，去年四季度终值升3.4%。 美国�一季度核心PCE物价指数年化终值环比升3.7%，预期升3.6%，初值升3.6%，2023年�四季度终值升2.0%；同比升2.9%，初值升2.8%，2023年�四季度终值升3.2%。消费者支出年化终值环比升1.5%，预期升2%，前值升2%，2023年�四季度终值升3.3%。 点评：金价反弹1%，市场情绪有所缓和，但还未改变调整趋势，美国经济数据继续走弱，一季度GDP和PCE终值小幅上修，但是消费支出进一步下修，较四季度增速明显降温，就业市场和住房市场边际走弱，高利率打压住房需求，经济仍就面临下行风险。美联储波斯蒂克的讲话较之前软化，表示四季度可能降息，同时明年呈现持续降息预期。 投资建议：短期金价仍未摆脱盘整格局，建议等待更好的买入机会