股指期货早报：3000点下等待指数止跌企稳，V形反弹

3000点下等待指数止跌企稳，V形反弹 2024年6月26日 股指期货早报2024.6.26 报告摘要： 海外方面，美国6月谘商会消费者信心指数录得100.4，高于预期100，低于前值101.3，美消费者信心保持稳定。美国4月SPCS20座大城市房价指数年率录得7.2%，高于预期7%，低于前值7.5%，数据显示房地产价格保持稳定。另外美联储理事鲍曼表示今年不会降息，降息时间推迟至2025年，如通胀回落进展停滞，仍愿意加息。经济数据的稳定和美联储官员鹰派表态推升降息预期降温，隔夜美元指数走高后回落，最终收涨，美债收益率回落，其中短端回落幅度更大，黄金下跌，美三大股指道指下跌，纳指和标普上涨，人民币汇率贬值。近期2周美元指数均处于上下波动中，当日就回有一个来回波动，对其余汇率有较大压力。关注本周五美通胀数据。 国内盘面上看，周二大盘低开震荡下跌0.44%，深成指下跌0.83%，创业板指下跌1.82%，市场呈现反抽后再度下跌。早盘两桶油和银行护盘，但并未带动市场，午后指数出现恐慌式下跌，但因国家队出手阻断。板块上看，房地产、社会服务、轻工制造、基础化工涨幅居前，电子、通信、计算机、电力设备跌幅居前。全市场2840只个股上涨，2321只个股下跌。 整体来看，外围美联储官员释放鹰派信号，美元指数波动较大，对其余汇率施压。国内A股则继续下跌，因护盘则阻断加速下跌，从形态来看，A股已经下跌一个月。短期不好猜底，底后V型反弹可期。 创元投资咨询总部 创元投资咨询总部股指研究员：刘钇含 邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 一、行情观点 1.1海外隔夜 美国6月谘商会消费者信心指数录得100.4，高于预期100，低于前值101.3，美消费者信心保持稳定。美国4月SPCS20座大城市房价指数年率录得7.2%，高于预期7%，低于前值7.5%，数据显示房地产价格保持稳定。另外美联储理事鲍曼表示今年不会降息，降息时间推迟至2025年，如通胀回落进展停滞，仍愿意加息。经济数据的稳定和美联储官员鹰派表态推升降息预期降温，隔夜美元指数走高后回落，最终收涨，美债收益率回落，其中短端回落幅度更大，黄金下跌，美三大股指道指下跌，纳指和标普上涨，人民币汇率贬值。近期2周美元指数均处于上下波动中，当日就回有一个来回波动，对其余汇率有较大压力。关注本周五美通胀数据。 1.2国内行情回顾 周二大盘低开震荡下跌0.44%，深成指下跌0.83%，创业板指下跌1.82%，市场呈现反抽后再度下跌。早盘两桶油和银行护盘，但并未带动市场，午后指数出现恐慌式下跌，但因国家队出手阻断。板块上看，房地产、社会服务、轻工制造、基础化工涨幅居前，电子、通信、计算机、电力设备跌幅居前。全市场2840只个股上涨，2321只个股下跌。 1.3重要资讯 1.美联储理事鲍曼认为，2024年不会降息，将降息时间推迟至2025年。若通胀回落进展停滞，仍愿意加息。美联储另外一位理事库克则认为，维持月度失业率稳定的就业增长可能需要20万人。3个月和6个月的通胀将继续下行，明年将更快降温，某个时候降息是合适的。 2.美国国务院：以色列国防部长加兰特周一向国务卿布林肯证实，以色列希望通过外交途径解决在北部地区与真主党的紧张关系。 3.国务院总理李强出席2024年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞。 4.住房城乡建设部、金融监管总局联合召开保交房政策培训视频会议，会议指出要压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任，加强“白名 单”的审核把关。 5.据报道，自然资源部拟通过专项债券支持政府回收房企闲置用地。 6.巴菲特继续减持比亚迪股份，持仓比例由6.18%降至5.99%。 1.4今日策略 外围美联储官员释放鹰派信号，美元指数波动较大，对其余汇率施压。国内A股则继续下跌，因护盘则阻断加速下跌，从形态来看，A股已经下跌一个月。短期不好猜底，底后V型反弹可期。 二、期货市场跟踪 图1：期货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 图2：期货成交与持仓 资料来源：Wind、创元期货 图3：沪深300各合约基差图4：沪深300跨期价差（当月-次月） 50 80系列1 70 60 50 40 30 20 10 0 系列2 系列3系列4 10 20 2024-042024-042024-052024-052024-062024-0 0 当月基差 次月基差 0 当季基差下季基差 0 0 0 0 0 2024-04 10 2024-04 2024-052024-052024-062024-06 20 40 30 20 10 0 -10 -20 --30 -2023-05-262023-10-262024-03-26 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图5：沪深300跨期价差（当月-当季）图6：沪深300跨期价差（次月-当季） 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2023-05-262023-09-262024-01-262024-05-26 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2023-05-262023-10-262024-03-26 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图7：上证50各合约基差图8：上证50跨期价差（当月-次月） 650 540 430 320 210 10 -10 --20 --30 2023-05-262023-10-262024-03-26 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图9：上证50跨期价差（当月-当季）图10：上证50跨期价差（次月-当季） 60 60 40 当月基差 次月基差 当季基差下季基差 20 00 0 0 0 0 0 2024-04 0 2024-04 2024-052024-052024-062024-06 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2023-05-262023-09-262024-01-262024-05-26 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2023-05-262023-10-262024-03-26 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图11：中证500各合约基差图12：中证500跨期价差（当月-次月） 1100 180 160 140 820 60 -20 4 -40 2 -60 -80 -22022-08-032023-01-032023-06-03 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图13：中证500跨期价差（当月-当季）图14：中证500跨期价差（次月-当季） 250 200 150 100 50 0 -50 2023-05-262023-09-262024-01-262024-05-26 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 2023-05-262023-10-262024-03-26 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 三、现货市场跟踪 图15：现货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 图16：市场风格对上证50指数涨跌影响图17：市场风格对沪深300指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图18：市场风格对中证500指数涨跌影响图19：市场风格对中证1000指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图20：重要指数估值 27.44 21.25 22.65 22.69 13.13 11.88 10.20 40 35 30 25 20 15 10 5 0 目前估值分位数（%）右轴 36.50 70 60 50 40 30 20 10 0 上证指数深证成指中小板指创业板指沪深300上证50中证500中证1000 资料来源：Wind、创元期货 图21：申万估值 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 农林牧渔 基础化工 钢铁有色金属 电子家用电器食品饮料纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商贸零售社会服务 综合建筑材料建筑装饰电力设备国防军工计算机传媒 通信 银行 非银金融 汽车机械设备 煤炭石油石化 环保美容护理 0 估值历史分位（%）右轴 80 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：Wind、创元期货 图22：市场周日均成交量图23：市场周日均换手率 全部A股成交量：周日均（亿股）上证综合指数（右） 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 2023-05-262023-10-262024-03-26 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1.8 wind全A换手率：周日均（%） 上证综合指数（右） 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2023-05-262023-10-262024-03-26 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图24：两市上涨下跌股票数图25：指数成交额变化（亿元） 上证综合指数 全部A股上涨/下跌数量比 103800 93700 8 73600 63500 5 43400 33300 2 13200 03100 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 -3500 日均成交额较上周变化幅度 日均成交额较2024年以来均值变化幅度 2021-03-042021-07-042021-11-042022-03-04 万得全A沪深300创业板指 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图26：北上资金图27：港股通 200 150 100 50 0 -50 -100 1905-07-16 1905-07-16 1905-07-16 45480 100 80 60 40 20 0 -20 2024-05-13 2024-05-27 2024-06-10 2024-06- 日期 北向合计（成交净买入） 45470 45460 45450 45440 45430 45420 45410 45400 45390 45380 1905-07-16 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 两融余额（亿） 图28：两融余额图29：两融交易净买额及占A股成交额比例 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 2600 2100 1600 1100 600 100 14% 交易净买额（融资-融券）[亿元] 交易净买额占A股成交额（%） 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2021-10-272022-10-272023-10-27 2018-06-122021-06-122024-06-12 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 四、流动性跟踪 图30：央行公开市场操作（亿元）图31：Shibor利率水平 000 000 000 000 000 0 货币投放 货币回笼 货币净投放 2024-03-15 000 000 000 000 2024-04-15 2024-05-15 2024-06-15 SHIBORON.IR SHIBOR2W.IR SHIBOR1W.IR SHIBOR1M.IR 103.5000 8 3.0000 6 42.5000 22.0000 1.5000 -2 -41.0000 -60.5000 -82023-10-092024-01-092024-04-09 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 创元研究团队介绍： 许