宏华数科Q2业绩超预期逻辑顺业绩强回调即是布局窗口

逻辑顺，业绩强，回调即是布局窗口。自上而下是本轮行情主要逻辑。 □我们认为数码印花发展存在着两个“自上而下”，第一个是印染厂端，2024年主要需求来自 于大型印染厂的设备更新+进化需求，在订单越发琐碎的背景下，传统印染厂的圆网及丝网效率已经跟不上节奏，盈利能力下降，因此数码印花是更优解。 第二个则是尚未出现的服装品牌端，伴【宏华数科】Q2业绩超预期逻辑顺，业绩强，回调即是布局窗口。 自上而下是本轮行情主要逻辑。 □我们认为数码印花发展存在着两个“自上而下”，第一个是印染厂端，2024年主要需求来自 于大型印染厂的设备更新+进化需求，在订单越发琐碎的背景下，传统印染厂的圆网及丝网效率已经跟不上节奏，盈利能力下降，因此数码印花是更优解。 第二个则是尚未出现的服装品牌端，伴随着消费者对印花质量+更丰富花型颜色的追求，我们认为更多大型服装企业将会依托数码印花机提升纺织品的颜色及图案表现，从而再次自上而下提升数码印花机的渗透率。 因此宏华目前刚处于第一个逻辑的初期，长期逻辑依旧稳固。行业景气度较高，股权激励锁定业绩下限。 2024年4月公司推出了新一期的员工持股计划草案，其中2024年的净利润目标约 4.3-4.4亿，2025年净利润约为5.7亿元。 在当前行业景气度背景下，公司完成股权激励可能性较高，随着进入Q3旺季，公司有望实现设备+墨水出货量的双击，进一步实现更高业绩。 □公司作为数码印花行业中少有的兼具较高技术水平及较强研发能力的公司，产能有望进一步拓展，公司行业龙头效应或将逐步凸显，未来有望持续受益于下游印染行业的技术革新及设备更新，实现市占率的稳步提升。 建议长期关注，回调即为布局良机。