玉米周报：期现分化，短期玉米震荡

期现分化，短期玉米震荡 玉米周报20240623 正信期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米震荡下跌。 国外，产区天气良好，美玉米大幅回落。 国内供应方面，目前持粮主体基本转移至渠道，但渠道惜售情绪偏浓，产区玉米继续走升。其中东北产区基层上量有限，贸易商出货减少，东北玉米价格暂稳；华北产区余粮持续减少，而近期深加工门前到车辆保持低位，企业报价稳中偏强。另外5月玉米进口量仅105万吨，处于近四年同期最低，而中储粮加大小麦收储力度，对麦价形成支撑。 需求方面，饲用领域谷物替代仍存，饲企对玉米随用随采，对价格支撑力度有限；加工企业需求减弱，企业库存逐步回落。 策略：当前玉米产区基层余粮逐渐见底，东北粮源基本转移至渠道，而渠道库存收购价格偏高惜售情绪较强；华北基层粮源持续减少，且近期上量减少，深加工报价稳中偏强；另外小麦收获压力较大，不过国储收购挺价，短期玉米或震荡运行。 CBOT玉米与C2409玉米 截至6月21日收盘，当周CBOT07玉米收于435.25美分/蒲，较上周收盘下跌13.25点，周跌幅2.95%； 截至6月21日收盘，当周C2409玉米收于2465元/吨，较开盘下跌18点，周跌幅0.72%。 CBOT07玉米C2409玉米 数据来源：文华财经，正信期货 类别 关键词 描述 影响 外盘玉米 美国天气 未来两周产区降雨一般，但均多于往年；气温正常； 利空 美玉米优良率 截至6月16日当周，美国玉米优良率为72%，市场预期为73%； 利多 美玉米出口 截至6月13日当周美国2023/2024年度大豆出口净销售为55.6万吨，前一周为37.7万吨；2024/2025年度大豆净销售8.4万吨，前一周为0.3万吨； 利多 需求 饲企 截至6月20日，全国饲料企业平均库存31.21天，较6月13日减少0.14天，环比下降0.44%，同比增加19.79%； 利空 深加工 截至2024年6月19日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量480.7万吨，降幅2.71%； 利多 库存 北港 截至6月14日北方四港玉米库存共计329.9万吨，周环比减少17.4万吨；当周北方四港下海量共计25.8万吨，周环比增加8.70万吨； 利空 南港 内贸玉米库存共计72.1万吨，较上周增加2.50万吨；外贸库存29.3万吨，较上周减少3.20万吨；进口高粱55.2万吨，较上周增加8.90万吨；进口大麦75万吨，较上周增加1.10万吨； 利多 风险 渠道售粮情绪、进口玉米到港、国储收抛储、美国玉米播种及产区天气等。 — 基本面分析 成本端—美国玉米产区天气 未来15日气温未来15日降水 数据来源：AgWeather，正信期货 基本面分析 外盘—美玉米播种 美玉米优良率美玉米产区干旱比例 数据来源：USDA，正信期货 USDA：截至6月16日当周，美国玉米优良率为72%，市场预期为73%，此前一周为74%，上年同期为55%；出苗率为93%，上一周为85%，上年同期为95%，五年均值为92%。 截至6月18日当周，约3%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为2%，去年同期为64%。 基本面分析 外盘—美玉米出口 美玉米本年度周度出口净销售（吨） USDA：截至6月13日当周美国2023/2024年度大豆出口净销售为55.6万吨，前一周为37.7万吨；2024/2025年度大豆净销售8.4万吨，前一周为0.3万吨。 数据来源：USDA，正信期货 基本面分析 需求—饲料企业 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 近期生猪压栏增加，猪价上涨拉动养殖利润反弹，饲企对能量饲料需求增加； 截至6月20日，全国饲料企业平均库存31.21天，较6月13日减少0.14天，环比下降0.44%，同比增加19.79%。 数据来源：wind，钢联，正信期货 基本面分析 需求—加工企业 深加工消费量（万吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 2024年6月13日至6月19日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米128.92万吨，环比上周减少5.57万吨。全国玉米加工总量为59.74万吨，较上周减少2.75万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.45万吨，较上周产量减少2.1万吨；周度开机率为58.22%，较上周降低4.15%。 基本面分析 需求—加工企业库存 加工企业玉米库存（万吨） 截至2024年6月19日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量480.7万吨，降幅2.71%。 基本面分析 库存—港口库存 北港库存（万吨） 南港库存（万吨） 数据来源：钢联，正信期货 北方四港：截至6月14日北方四港玉米库存共计329.9万吨，周环比减少17.4万吨；当周北方四港下海量共计25.8万吨，周环比增加8.70万吨； 广东港：内贸玉米库存共计72.1万吨，较上周增加2.50万吨；外贸库存29.3万吨，较上周减少3.20万吨；进口高粱55.2万吨，较上周增加8.90万吨；进口大麦75万吨，较上周增加1.10万吨。 玉米基差玉米9-1价差 粉米价差麦米价差 数据来源：wind，正信期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看