大越期货沥青期货周报

沥青期货周报 证券代码：839979 投资咨询部 分析师：金泽彬 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 2024年06月17日-06月21日 1回顾与展望 2基本面分析 3技术面分析 2 1回顾与展望 3 回顾与展望 本周09合约表现为偏多震荡，周一开盘价为3561元/吨，周五收盘价为3605元/吨，周涨幅为1.24%。 供应端来看，根据隆众对96家企业跟踪，2024年6月份国内沥青总计划排产量为216.2万吨，环比下降3.48%，同比下降16.6%。本周国内石油沥青样本产能利用率为22.2%，环比减少2个百分点；全国样本企业出货21.69万吨，环比减少10.48%；样本企业产量为38.9万吨，环比减少7.60%；样本企业装置检修量预估为118.7万吨，环比增加7.91%；利润修复背景下，本周炼厂有所减产，但下周预计有所恢复，供给压力仍处高位。 需求端来看，温度回升，北方地区需求增速放缓，南方需求受梅雨季影响，复苏进度偏慢，仍有待释放。 成本上看，日度加工沥青利润为-848.55元/吨，环比增加4.10%；周度山东地炼延迟焦化利润为914.14元/吨，环比增加1.63%；沥青利润亏损有所增加，沥青与延迟焦化利润有所回落；原油有所反弹，预计短期内支撑有所反弹。 库存端来看，社会库存为212.4万吨，环比减少0.56%；厂内库存为120.5万吨，环比增加0.33%；港口稀释沥青库存为69万吨，环比减少6.35%；需求持续低迷，社会库存继续微幅下调，厂库有所累库，港口库存有所去库。 预计下周需求复苏有限，同时供给有所恢复，成本支撑有所恢复，预计或将窄幅震荡调整。 一、沥青行情概览 类别 指标 社会 现值 208.8 前值 212.4 涨跌 -3.6 0.5 涨跌幅 表1.本周重要数据概览 周度库存 厂内 121 120.5 港口稀释沥青 58 69 华东重交 23 2 周度开工率 山东地炼 23.1 全国重交 周度产量及减损量 样本企业产量周度检修量 周度出货量 全 沥青焦化利 数据来源：WIND，我的钢联，大越期货 5 二、沥青期货行情-基差走势 图1.沥青山东基差走势（元/吨） 元/吨 华东基差 第二季 第三季 第四季 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 数据来源：WIND 6 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2020年 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 2021年 4月27日 5月10日 5月23日 山东基差 6月5日 6月18日 2022年 7月1日 7月14日 7月27日 8月9日 8月22日 2023年 9月4日 9月17日 9月30日 10月13日 10月26日 2024年 11月8日 11月21日 12月4日 12月17日 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月27日 5月10日 5月23日 6月5日 6月18日 7月1日 7月14日 7月27日 8月9日 8月22日 9月4日 9月17日 9月30日 10月13日 10月26日 11月8日 11月21日 12月4日 12月17日 12月30日 图2.沥青华东基差走势（元/吨） 元/吨 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 第一季 12月30日 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月2日 3月14日 3月26日 4月8日 4月20日 5月5日 5月17日 5月29日 6月10日 6月22日 7月4日 7月16日 7月28日 8月9日 8月21日 9月2日 9月14日 9月26日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月2日 3月14日 3月26日 4月8日 4月20日 5月5日 5月17日 5月29日 6月10日 6月22日 7月4日 7月16日 7月28日 8月9日 8月21日 9月2日 9月14日 9月26日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 二、沥青期货行情-价差分析-主力合约价差 图3.沥青1-6、6-12合约价差走势（元/吨） 1-6反套 6-12反套 400 400 200 300 0 200 -200 100 -400 0 -600 -100 -800 -200 -1000 -300 -1200 -1400 -400 第一季 第二季 第三季 第四季 第一季 第二季 第三季 第四季 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 数据来源：WIND 7 2基本面分析 8 三、沥青期货行情-价差分析-沥青原油价格走势 图4.沥青、布油、西德州油价格走势 5500 140 5000 120 4500 100 4000 80 3500 60 3000 2500 40 2000 20 1500 0 第第二第三第四第一第二第三第四第一第二第三第四第一第二第三第四第一第 —季季季季季季季季季季季季季季季季二季季 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 bu b 6000 5000 4000 3000 2000 1000 第第二第三第四第第二第三第四第第二第三第四第一第二第三第四第 —季季季一季季季一季季季季季季季一 季季季季 第 二季 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 1月3日 3月4日 4月27日 6月22日 8月14日 10月14日 12月4日 1月27日 3月26日 5月24日 7月15日 9月6日 11月5日 12月28日 2月25日 4月21日 6月17日 8月9日 9月30日 11月29日 1月20日 3月21日 5月17日 7月11日 8月31日 10月31日 12月21日 2月21日 4月16日 6月12日 1月3日 3月4日 4月27日 6月22日 8月14日 10月14日 12月4日 1月27日 3月26日 5月24日 7月15日 9月6日 11月5日 12月28日 2月25日 4月21日 6月17日 8月9日 9月30日 11月29日 1月20日 3月21日 5月17日 7月11日 8月31日 10月31日 12月21日 2月21日 4月16日 6月12日 0 140 120 100 80 60 40 20 0 buwti 数据来源：WIND9 1月2日 1月10日 1月18日 1月26日 2月3日 2月11日 2月19日 2月27日 3月6日 3月14日 3月22日 3月30日 4月8日 4月16日 4月24日 5月5日 5月13日 5月21日 5月29日 6月6日 6月14日 6月22日 6月30日 7月8日 7月16日 7月24日 8月1日 8月9日 8月17日 8月25日 9月2日 9月10日 9月18日 9月26日 10月11日 10月19日 10月27日 11月4日 11月12日 11月20日 11月28日 12月6日 12月14日 12月22日 12月30日 1月2日 1月10日 1月18日 1月26日 2月3日 2月11日 2月19日 2月27日 3月6日 3月14日 3月22日 3月30日 4月8日 4月16日 4月24日 5月5日 5月13日 5月21日 5月29日 6月6日 6月14日 6月22日 6月30日 7月8日 7月16日 7月24日 8月1日 8月9日 8月17日 8月25日 9月2日 9月10日 9月18日 9月26日 10月11日 10月19日 10月27日 11月4日 11月12日 11月20日 11月28日 12月6日 12月14日 12月22日 12月30日 1月2日 1月9日 1月16日 1月23日 1月30日 2月6日 2月13日 2月20日 2月27日 3月5日 3月12日 3月19日 3月26日 4月2日 4月10日 4月17日 4月24日 5月4日 5月11日 5月18日 5月25日 6月1日 6月8日 6月15日 6月22日 6月29日 7月6日 7月13日 7月20日 7月27日 8月3日 8月10日 8月17日 8月24日 8月31日 9月7日 9月14日 9月21日 9月28日10月12日 10月19日 10月26日 11月2日 11月9日 11月16日 11月23日 11月30日 12月7日 12月14日 12月21日 12月28日 三、沥青期货行情-价差分析-原油裂解价差 图5.原油裂解价差 沥青SC 200.0000 150.0000 100.0000 50.0000 0.0000 -50.0000 -100.0000 -150.0000 -200.0000 第一季 第二季 第三季 第四季 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 沥青WTI 沥青Brent 40.0000 30.0000 30.0000 20.0000 20.0000 10.0000 10.0000 0.0000 0.0000 -10.0000 -10.0000 -20.0000 -20.0000 -30.0000 -30.0000 -40.0000 第一季 第二季 第三季 第四季 第一季 第二季 第三季 第四季 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 10 数据来源：WIND 三、沥青期货行情-价差分析-沥青、原油、燃料油比价走势 图6.沥青、原油、燃料油比价走势 沥青燃料油比价 第二季 第三季 第四季 2021年 2022年 2023年 2024年 数据来源：WIND 11 11 10 9 8 7 6 5 4 1月2日 1月13日 1月24日 第一季 2月4日 2月15日 2020年 2月26日 3月8日 3月19日 3月30日 4月11日 2021年 4月22日 第二季 5月6日 沥青SC比价 5月17日 5月28日 6月8日 2022年 6月19日 6月30日 7月11日 7月22日 第三季 8月2日 8月13日 2023年 8月24日 9月4日 9月15日 9月26日 10月14日 2024年 10月25日 第四季 11月5日 11月16日 11月27日 12月8日 12月19日 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月2日 3月14日 3月26日 4月8日 4月20日 5月5日 5月17日 5月29日 6月10日 6月22日 7月4日 7月16日 7月28日 8月9日 8月21日 9月2日 9月14日 9月26日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 1.8 1.7 1.6 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.8 第一季 2020年 12月30日 二、沥青现货行情-各地区市场价走势 图7.华东、山东重交沥青走势（元/吨） 5600 5100 4600 4100 3600 3100 2600 2100 第一季 第二季 第三季 第四季 1月2日 1月9日 1月16日 1月23日 1月30日 2月6日 2月13日 2月20日 2月27日 3月5日 3月12日 3月19日 3月26日 4月2日 4月10日 4月17日 4月24日 5月4日 5月11日 5月18日 5月25日 6月1日 6月8日 6月15日 6月22日 6月29日 7月6日 7月13日 7月20日 7月27日 8月3日 8月10日 8月17日 8月24日 8月31日 9月7日