螺纹钢：供需边际转弱，弱势震荡 热轧卷板：弱势震荡

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 螺纹钢：供需边际转弱，弱势震荡 热轧卷板：弱势震荡 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周螺纹主力2410合约震荡走弱，收于3563 元/吨，周环比下跌74元/吨，成交745.40 万手，持仓213.00 万手，持仓增加24.85 万手。 本周热卷主力2410合约震荡走弱，收于3753 元/吨，周环比下跌53元/吨，成交201.89 万手，持仓100.01 万手，持仓增加5.90 万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率小幅波动，分品种产量整体平稳，进入淡季后钢厂产量保持平稳。 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为55.93 万吨，环比上升4.96 万吨，本周终端成交弱势平稳，全国多地持续降雨对建材需求有所压制。 库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1271.55 万吨，环比上升4.08万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为490.02 万吨，环比下降9.31万吨；社会+钢厂库存合计1761.57 万吨，环比下降5.23万吨。本周五大材库存由增转降，库存压力小幅缓解。 总结及投资建议 本周市场情绪再度转弱，螺卷震荡下行。供应方面，本周钢厂高炉产能利用率小幅波动，分品种产量回落，进入淡季后钢厂开工基本平稳；需求方面，本周市场终端成交低位平稳，近期随着时间进入消费淡季，且全国多地降雨，建材需求受到压制；库存方面，本周总库存由增转降，库存压力小幅缓解。总体来看，进入消费淡季后，钢材供需持续边际转弱，且随着整体商品市场的连续调整，市场氛围不佳，弱势震荡思路对待。 2024年06月23日 二〇二四年度 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1. 市场回顾及价格表现 .............................................................................................................................................................................. 3 1.1 期现走势回顾 ................................................................................................................................................................................ 3 1.2 价差变动 .......................................................................................................................................................................................... 4 2. 供需情况分析 ............................................................................................................................................................................................ 5 2.1 供应 ................................................................................................................................................................................................... 6 2.2 需求 ................................................................................................................................................................................................... 7 2.3 库存 ................................................................................................................................................................................................... 8 2.4 利润 ................................................................................................................................................................................................... 8 2.5 原料价格 .......................................................................................................................................................................................... 9 2.6 技术分析 ........................................................................................................................................................................................ 10 3. 总结及投资建议 ..................................................................................................................................................................................... 11 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 （正文） 1. 市场回顾及价格表现 1.1 期现走势回顾 期货市场 本周螺纹主力2410合约震荡走弱，收于3563 元/吨，周环比下跌74元/吨，成交745.40 万手，持仓213.00 万手，持仓增加24.85 万手。 本周热卷主力2410合约震荡走弱，收于3753 元/吨，周环比下跌53元/吨，成交201.89 万手，持仓100.01 万手，持仓增加5.90 万手。 图1：螺纹钢主力合约走势 图2：热轧卷板主力合约走势 0100020003000400050006000700018-1119-720-320-1221-822-523-123-924-6元/吨期货收盘价(活跃):螺纹钢 010002000300040005000600070008000元/吨期货收盘价(活跃):热轧卷板 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格普遍下跌，北京地区螺纹（理算）下跌40元/吨至3710元/吨，上海地区螺纹（理算）下跌80元/吨至3530元/吨，广州地区螺纹（磅计）下跌60元/吨至3620元/吨。 本周全国主要地区热卷现货价格普遍下跌，天津地区热卷下跌30元/吨至3670元/吨，上海地区热卷下跌50元/吨至3750元/吨，广州地区热卷下跌30元/吨至3740元/吨。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图3：主要地区螺纹钢现货价格 图4：主要地区热轧现货价格 2500270029003100330035003700390041004300450023-923-1023-1123-1224-124-224-424-524-6元/吨HRB400 20MM螺纹钢价格：上海北京广州 320034003600380040004200440023-923-1023-1123-1224-124-324-424-524-6元/吨热轧卷板4.75MM：上海天津广州 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 1.2 价差变动 表1：期现价差、月间价差及螺卷价差 螺纹钢热轧卷板RB2410-RB2501HC2410-HC2501HC2410-RB2410HC2501-RB2501现货热卷-螺纹2024-06-21-33.0-3.0-79-121901232202024-06-14-27.0-6.0-58-8169119190变动-63-21-421430基差月间价差螺卷价差 资料来源：Mysteel，国泰君安期货研究 期现价差 本周螺纹主力2410合约较上海地区螺纹钢现货基差为-33.0 元/吨，较前一周变动-6元/吨。 本周热卷主力2410合约较上海地区热卷现货基差为-3.0 元/吨，较前一周变动+3元/吨。 月间价差 本周螺纹2410-2501价差为-79 元/吨，较前一周变动-21元/吨。 本周热卷2410-2501价差为-12 元/吨，较前一周变动-4 元/吨。 螺卷价差 本周上海地区现货热卷-螺纹价差为220 元/吨，较前一周变动+30元/吨。 本周热卷2410-螺纹2410价差为190 元/吨，较前一周变动21 元/吨，热卷2501-螺纹2501价差为123 元/吨，较前一周变动+4元/吨。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 图5：螺纹主力合约期现价差 图6：热卷主力合约期现价差 -350-300-250-200-150-100-500501002000250030003500400045002023-52023-72023-92023-112024-12024-32024-5元/吨元/吨螺纹期现价差（期-现）：右轴期货收盘价(活跃):螺纹钢 -250-200-150-100-500501002000250030003500400045002023-52023-72023-92023-112024-12024-32024-5元/吨元/吨热卷期现价差（期-现）：右轴期货收盘价(活跃):热轧卷板 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 图7：螺卷期货月间价差 图8：螺卷期货价差 -100-80-60-40-2002040602-12-193-83-264-135-15-196-6元/吨RB2410-RB2501HC2410-HC2501 -100-5005010015020025011-812-51-11-282-243-224-185-156-11元/吨HC2410-RB2410HC2501-RB2501 资料来源：Myste