公用事业行业欧美能源市场数据跟踪周报：美国天然气期货价格上涨；美降息预期升温，原油市场价格回暖

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 美国天然气期货价格上涨；美降息预期升温，原油市场价格回暖 ——欧美能源市场数据跟踪周报（0610-0614） 报告发布日期2024年06月21日 核心观点 美国天然气期货价格上涨 库存方面，截至2024年6月14日，欧盟27国的天然气在库储量达到827TWh，为最大储量的72.94%，较前一周+1.55pct，较上月+7.15pct，较去年同期-0.44pct。截至6月14日，德国天然气在库储量达到188TWh，为最大储量的76.06%，较前一周+1.92pct，较上月+6.36pct，较去年同期-1.86pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至6月7日，美国48个州可利用天然气库存总和为2974bcf，较前一周增加74bcf（+2.55%），较去年同期+8.98%。 价格方面，上周（06/10~06/14），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.98$/MMBtu（+7.8%）、10.55$/MMBtu （+1.7%）和11.03$/MMBtu（+1.8%）。 美最新经济数据显示通胀压力正在缓解，降息预期升温国际原油市场价格回暖 拜登政府近期表示将再购买600万桶石油补充美国的石油储备（其中9月交付150万桶，10-12月共计交付450万桶）。此外，美国5月PPI环比意外下降0.2%，此前市场预期为增长0.1%，显示美国通货膨胀压力正在缓解，降息预期或升温。受上述因素影响油价上涨，上周五（0614）WTI和布伦特原油期货价格分别收于78.45 美元/桶和82.62美元/桶，较前一周五分别上涨2.92美元/桶和3.00美元/桶。 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 亚太动力煤现货价格继续小幅下跌 6月7日当周，南非理查德港现货FOB价为112.88美元/吨（+5.9%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为108.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为137.01美元/吨（-1.7%）。 欧洲电力市场价格下跌 除芬兰外欧洲主要国家电力市场日前交易价格下跌。上周均价来看，芬兰 60.21EUR/MWh（+36.2%）、丹麦56.40EUR/MWh（-6.8%）、德国 63.96EUR/MWh（-18.4%）、法国21.01EUR/MWh（-43.0%）、荷兰 62.09EUR/MWh（-11.2%）、英国41.64EUR/MWh（-5.4%）。 美国方面，上周得州ERCOT次月交割（24年7月）的电力期货合约价格周均值为96.01$/MWh（-14.5%）、南加州SOCAL周均值52.37$/MWh（+2.2%）、新英格兰NEWPOOL周均值62.17$/MWh（+6.1%）、纽约NY周均值84.36$/MWh （+22.5%）。 投资建议与投资标的 欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。 风险提示 地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。 欧洲天然气期货价格转降；OPEC+减产政策将放松，国际原油期货价格下跌：——欧美能源市场数据跟踪周报（0603-0607） 欧洲天然气期货价格继续上涨；美电力期货切换至夏季合约，价格大幅上涨：——欧美能源市场数据跟踪周报（0527-0531） 美国天然气期货价格连续四周大幅上涨；原油期货价格下跌：——欧美能源市场数据跟踪周报（0520-0524） 2024-06-13 2024-06-04 2024-05-28 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、天然气行情回顾4 2、石油行情回顾5 3、煤炭行情回顾6 4、电力市场行情回顾7 5、行业资讯9 6、风险提示11 图表目录 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu）4 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）4 图3：德国天然气现有库存比例（%）4 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf）5 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴）6 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴）6 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨）6 图10：巴拿马型船平均租船价格（美元/天）7 图11：芬兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图12：丹麦电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图13：德国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图14：法国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图15：荷兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图16：英国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图17：美国电力期货滚动次月合约价格（$/MWh）9 表1：截至2024年6月14日，欧盟部分主要国家天然气库存（%）4 表2：欧洲部分主要国家上周（0610-0616）电力日前市场成交均价及环比变化汇总7 表3：美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比9 1、天然气行情回顾 库存方面，截至2024年6月14日，欧盟27国的天然气在库储量达到827TWh，为最大储量的 72.94%，较前一周+1.55pct，较上月+7.15pct，较去年同期-0.44pct。截至6月14日，德国天然气在库储量达到188TWh，为最大储量的76.06%，较前一周+1.92pct，较上月+6.36pct，较去年同期-1.86pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至6月7日，美国48个州可利用天然气库存总和为2974bcf，较前一周增加74bcf（+2.55%），较去年同期+8.98%。 价格方面，上周（06/10~06/14），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.98$/MMBtu（+7.8%）、10.55$/MMBtu（+1.7%）和11.03$/MMBtu （+1.8%）。 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu） 英国NBP荷兰TTF美国HenryHub（右轴） 12012 10010 808 606 404 202 00 2022/12022/42022/72022/102023/12023/42023/72023/102024/12024/4 据来源：Bloomberg，东方证券研究所 注：英国、荷兰相关合约价格使用当日Bloomberg综合报价汇率转换为美元、能量单位转换为百万英热单位，以便横向对比 表1：截至2024年6月14日，欧盟部分主要国家天然气库存（%） 库存比例（%） 较前一周（pct） 欧盟27国 72.94 +1.55 德国 76.06 +1.92 意大利 78.05 +1.72 荷兰 66.26 +1.24 西班牙 90.96 +1.00 数据来源：GIE，东方证券研究所 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）图3：德国天然气现有库存比例（%） 100 80 60 40 20 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 0 2020年2021年2022年2020年2021年2022年 2023年90%2024年2023年90%2024年 100 80 60 40 20 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 0 数据来源：GIE，东方证券研究所数据来源：GIE，东方证券研究所 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf） 201920202021202220232024 5000 4000 3000 2000 1000 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 0 数据来源：EIA，东方证券研究所 2、石油行情回顾 石油方面，拜登政府近期表示将再购买600万桶石油补充美国的石油储备（其中9月交付150万桶，10-12月共计交付450万桶）。此外，美国5月PPI环比意外下降0.2%，此前市场预期为增长0.1%，显示美国通货膨胀压力正在缓解，降息预期或升温。受上述因素影响油价上涨，上周五 （0614）WTI和布伦特原油期货价格分别收于78.45美元/桶和82.62美元/桶，较前一周五分别 上涨2.92美元/桶和3.00美元/桶。 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶） 期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油 140140 120120 100100 8080 6060 4040 2020 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 2024-5 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 2024-5 00 数据来源：IPE，wind，东方证券研究所数据来源：IPE，wind，东方证券研究所 据美国能源部数据显示，截至2024年6月7日，原油总库存量为8.30亿桶，较前一周增加407 万桶。其中战略石油储备3.71亿桶，较前一周增加34万桶，连续第二十六周上升。汽油方面， 截至2024年6月7日，汽油总库存量为2.34亿桶，较前一周增加257万桶。 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴） 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴） 战略石油库存释放量（万桶）原油库存量（亿桶） 3 800 12 1000 600 10 8 800600 2.5 2 4002000 64 400200 1.5 1 -200-400-600 2 0 0.5 -800-1000 0 -200 0 -1200 战略石油储备（亿桶） 汽油库存释放量（万桶）汽油库存量（亿桶） 数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所 3、煤炭行情回顾 6月7日当周，南非理查德港现货FOB价为112.88美元/吨（+5.9%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为108.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为137.01美元/吨（-1.7%）。 租船价格方面，上周巴拿马型船平均租船价格为17137美元/天，较前一周上涨21美元/天 （+0.1%）。 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨） 理查德