舰载机专题报告：海上力量发展进入新时代，大洋决战型航母才是海军中坚

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业专题报告 2024年6月21日 海上力量发展进入新时代，大洋决战型航母才是海军中坚 领先大市-A(维持) 舰载机专题报告 国防军工 国防军工板块近一年市场表现 资料来源：最闻 首选股票 评级 600760.SH 中航沈飞 买入-A 600862.SH 中航高科 增持-A 600893.SH 航发动力 增持-A 000738.SZ 航发控制 增持-A 相关报告： 【山证国防军工】小卫星星座赋能卫星应用，多卫星星座加速组网建设-【山证军工】小卫星星座专题报告2024.3.16 【山证国防军工】商业航天含苞待放，国防工业持续景气-【山证军工】国防军工2024年策略2023.12.29 分析师：骆志伟 执业登记编码：S0760522050002邮箱：luozhiwei@sxzq.com 李通 执业登记编码：S0760521110001电话：010-83496308 邮箱：litong@sxzq.com 投资要点： 航母是舰载机的主要载体，舰载机是航母的核心战斗力，二者是密不可分的关系，舰载机的发展始终依附于航母的发展。二战后，随着蒸汽弹射器、滑跃式甲板和斜角甲板的出现，喷气式战斗机顺利上舰，舰载机从此迎来一波发展高潮。战后美国引领了航母大型化发展，随着航母排水量和甲板、机库尺寸不断增大，舰载作战飞机朝着更快、更重的方向发展，随着飞机技术的发展，舰载机机种得到优化，实现一机多能，并出现无人化、隐身化的趋势。目前，各国的海军舰载机仍以第三代战机为主体，新一代装备的发展主要集中于美国和中国，未来一段时期三代机与四代机将长期并存。当前舰载机的发展思路是通过整合各种力量，力求以较少的型号覆盖全部任务领域，完成所有作战任务，主战机型维持1~2型的局面。 由于特殊的使用环境和作业要求，相比陆基飞机，舰载机的设计性能要求更严苛，舰载机与航母的适配性是机体设计的主要问题。航空母舰平台是舰载机出动作战的基地，舰载机设计的主要关键技术都是围绕着在航母上起飞和着舰的，设计时必须充分考虑航母的能力和限制，舰载机的设计是一个在各种限制和矛盾中不断权衡取舍，并实现最优化配置的过程。航母适配性要求体现在几何约束、结构和重量、材料等方面。 美国拥有世界各国中最强大的海军力量，近年来为了应对大国的长期战略竞争，传统的航母和舰载机联队结构出现新模式，即两栖攻击舰（闪电航母）/舰载机联队结构。舰载机联队是美海军航空兵中主要以航空母舰为基地的基本战术单位，但是近年来为了应对竞争对手“反介入/区域拒止”能力，美国海军发展出“分布式作战”概念，原本担任二线任务的美国海军陆战队两栖攻击舰被升级，通过引入F-35B舰载机，使没有航母支援的两栖舰队也能遂行多样化的独立任务。未来在和平时期，以两栖攻击舰为旗舰组建的打击群可以“替补”大型航母执行关键地区的前沿存在部署任务，在战时可组成海上广泛分布的更多轻型灵活的作战单元，大幅提升常规大型航母打击群的规模和能力。 目前全球只有中国和美国能够研制第四代隐身舰载机。虽然各国基于各自国情对发展航母的态度存在差异，步调或加速，或稳健，或放缓，但以航母为核心的海军舰艇编队所具备的强大战斗力和多样化任务的执行能力，还是吸引着各国围绕航母展开孜孜不倦地追求。美国通过持续不断地投入，牢牢占据着霸主地位，引领着超级航母的发展旗帜。英国放弃轻型航母战略发展大型航母，重返双航母时代。务实自主的法国独树一帜，曾一度坚持发展 中型航母，但已宣布的下一代新航母项目将是大型核动力航母。俄罗斯受国力拖累，一直靠继承自红海军的唯一一艘“库兹涅佐夫”号勉力支撑，但从未放弃建造新航母的理想。日本经过数十年来不断进行“暗度陈仓”般地渐进式操作，架空“和平宪法”，将直升机母舰进行“航母化改造”。舰载机方面，由于相对于陆基飞机更高的设计性能要求，目前只有美国、英国、法国、俄罗斯以及中国能够研制生产舰载机，而最新的第四代隐身舰载机只有中美两国能够研制。 中国海军建设走上了大力发展航母战斗群的发展战略。随着中国海外投资和市场日益扩大，特别是随着“一带一路”战略构想付诸实践以来，中国保障海外利益的需求与日俱增，现阶段国家利益已经由陆地向海洋扩展，同时为了确保关系到中国的主权及领土完整、安全以及主要海洋权益的近海战略优势，中国海军正持续推进由“近海防御”向“近海防御与远海护卫相结合”的战略转型。战略转型体现在作战力量体系构建上，就是中国海军建设走上了大力发展航母战斗群的发展战略。航母的核心打击力量是舰载机，随着新航母的入役，与之配套的第四代隐身舰载机歼-35和空警600等新装备也将陆续亮相，带来舰载机的持续增量需求。 重点公司关注：重点推荐战斗机整机龙头中航沈飞、碳纤维预浸料龙头中航高科、航空发动机龙头航发动力以及航空发动机控制系统龙头航发控制。中航沈飞的新型歼-35舰载隐身战斗机的研制成功，使其成为了世界上第三个可以大批量生产合格的隐身战斗机的企业。中航高科是重要的航空碳纤维预浸料研制企业，处于碳纤维产业链核心枢纽环节，承担了多型航空新装备所需预浸料产品的研制、生产和供应，具有垄断优势。航发动力是我国航空发动机产业的中流砥柱，是国内唯一掌握全谱系航空发动机从零部件到整机加工制造技术的企业，在军用发动机产品市场中占据主导地位，并且积极参与了国产商用发动机研制。航发控制是国内主要航空发动机控制系统研制生产企业，全面参与了国内所有在役、在研型号的研制生产任务，是航发控制系统唯一上市标的，具有稀缺性。 风险提示：福建号服役时间不及预期；舰载机列装不及预期；生产交付不及预期。 目录 1.二战之后舰载机发展历程7 1.1舰载机平台——航母的发展历程7 1.2舰载机的进化历程11 2.舰载机技术特点16 3.美国海军航空兵编制及部署情况19 3.1舰队航空兵编制及部署情况20 3.2海军陆战队航空兵编制及部署情况24 4.世界其他国家航母及舰载机发展32 4.1英国：造舰能力稳步下滑，新型航母难称重器33 4.2法国：造舰技术积累雄厚，国力限制航母发展34 4.3俄罗斯：已不能称为水面力量建设主流国家35 4.4日本：直升机航母运作固定翼飞机，画虎不成反类犬38 5.投资建议39 5.1中航沈飞39 5.2中航高科39 5.3航发动力40 5.4航发控制40 6.风险提示41 图表目录 图1：福特号航空母舰7 图2：第一艘拥有全通式飞行甲板的航空母舰——英国百眼巨人（Argus）号（1918年服役）8 图3：1941至1945年美日拥有航母数量及战损数目8 图4：二战后美国航空母舰演变图8 图5：BS-4蒸汽弹射系统9 图6：采用斜角甲板设计分开航母起飞和降落区9 图7：电磁弹射系统构成10 图8：X-47B无人机成功降落航母甲板10 图9：“鹞”式战斗机降落10 图10：英国“无敌”级轻型航空母舰10 图11：1951年朝鲜战争期间F4U“海盗”战斗机（活塞式螺旋桨飞机）执行完任务返回拳师号航空母舰11 图12：F-35B垂直降落14 图13：英国威尔士亲王号航母起降无人机14 图14：机翼和尾翼可折叠的A-3“空中武士”17 图15：F-35C拥有更大的展弦比和机翼面积17 图16：F/A-18的阻拦钩18 图17：F-35C强化设计的前起落架18 图18：不同舰队的责任区19 图19：航空母舰和航母打击群中水面舰艇的OFRP周期20 图20：美国舰队和海军陆战队部署跟踪（2024年5月20日）21 图21：美国号两栖攻击舰LHA-625 图22：远征打击群能力构成（以两栖攻击舰为核心）25 图23：美国海军陆战队力量组成26 图24：全球部署的美国三大陆战远征军26 图25：理论上陆战远征分队（MEU）的航空作战分队（ACE）构成29 图26：远征打击群（ESG）是在两栖戒备大队（ARG）基础上结合了水面战舰和潜艇的任务编组29 图27：两栖戒备大队（ARG）/陆战远征分队（MEU）的综合能力构成30 图28：世界各国主要航母尺寸对比图32 图29：1650年至2007年的英国皇家海军规模33 图30：马岛战争中“竞技神”号航母与22型护卫舰33 图31：伊丽莎白女王号航母34 图32：威尔士亲王号航母34 图33：“戴高乐”号核动力航母35 图34：阵风M35 图35：武装到牙齿的“基辅”级航母37 图36：采用滑跃式跑道的“库兹涅佐夫”号航母37 图37：苏-3337 图38：米格-29KUB37 图39：美国海军陆战队VMFA-242战斗机中队的F-35B降落在“出云”号航空母舰上38 图40：改造前后的“加贺”号（左图为改造后）38 表1：冷战早/中期主要舰载战斗机/攻击机列表12 表2：冷战末期主要舰载战斗机/攻击机列表13 表3：航母独特工作模式对设计因素的影响16 表4：舰载型与陆基型起落装置质量比较17 表5：七大舰队情况列表19 表6：美国现役航母舰载机联队构成22 表7：美国现役舰载机联队列表22 表8：美国海军两栖攻击舰（LHA/LHD）的运载及投送能力25 表9：海军陆战队航空联队编制组成26 表10：陆战远征队（MEU）的混合飞行中队（ACE）典型配置30 表11：七支陆战远征分队（MEU）的航空作战分队编成31 表12：法国新一代航母（PANG）与“克莱蒙梭”级、“戴高乐”号及福特级航母总体指标对比35 表13：苏联1级直升机母舰和3级航母技战术参数36 表14：重点覆盖公司盈利预测及估值40 1.二战之后舰载机发展历程 舰载机是可以在航母等军舰上起降的飞机，它与陆基飞机一样，既可以实施对空中、地面、水面和水下等目标的攻击，也可以执行侦查、巡逻、预警、布雷、运输等任务。按照用途划分，舰载机包括了战斗机、攻击机、反潜机、预警机、侦察机、电子战飞机和运输机。按照飞机结构划分，包括固定翼飞机和直升机。舰载机和航母是密不可分的关系，航母是舰载机的主要载体，在航母甲板上起飞和着舰，决定了舰载机必须与航母之间进行协调设计，相比陆基飞机具有许多技术上的特殊要求，舰载机是航母的核心战斗力，直接决定了航母的综合作战能力。 图1：福特号航空母舰 资料来源：BusinessInsider、山西证券研究所 1.1舰载机平台——航母的发展历程 一战期间，航母开始初露锋芒，但是舰载机并没有发挥出应有的作用，主要用于执行海上侦查、巡逻以及反潜任务。二战爆发后，随着军事指挥者对航母认识的深入以及航空技术的发展，航母和舰载机在战争中大放异彩，替代战列舰成为海战中的绝对王者，特别是太平洋战场的美日航母对决，如偷袭珍珠港、中途岛战役、珊瑚海海战等，舰载机成为了海战中的绝对主角。在整个二战期间，各国海军先后共建成各型航空母舰170余艘。 图2：第一艘拥有全通式飞行甲板的航空母舰——英国百眼巨人（Argus）号（1918年服役） 图3：1941至1945年美日拥有航母数量及战损数目 资料来源：Quora、山西证券研究所资料来源：Statista、山西证券研究所 二战期间，航母舰载机基本上都是活塞式螺旋桨战机。二战之后，随着具有更快速度、更优异加速性和更强大空战能力的喷气式战斗机的出现，对航母的起降甲板要求更高，对支援保障也提出了更高的要求，为此美国率先开始研发“福莱斯特”级航空母舰，并接连发展了“小鹰”级、“企业”级、“尼米兹”级及“福特”级等后续四级航空母舰，不断拉大与其他国家在航母领域的差距，一跃成为二战后的海上霸主并保持至今。从“福莱斯特”级开始，美国航母满载排水量均在8万吨以上，美国航母从此进入了全面大型化阶段。 图4：二战后美国航空母舰演变图 资料来源：Reddit、山西证券研究所 “福莱斯特”级航母是美国在二战后为搭载新式喷气式飞机而专门设计的第一级航母，1955年正式服役，首次采用了蒸汽弹射器，蒸汽弹射器的成熟使用使重量变大起飞降落距离变大的喷气式战斗机能够顺利登上航空母舰，“福莱斯特”级航母同时还采用了斜角甲板和封闭式舰艏等先进设计，配备了甲板降落