公用事业周报：电厂储备高位，煤价温和下行

南京证券股份有限公司 NANJINGSECURITIESCO.LTD 2024年6月17日 行业研究报告 公用事业（801160） 公用事业周报：电厂储备高位，煤价温和下行 行业评级：推荐 近一年该行业相对沪深300走势 分析师声明：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 研究员 陈铄 投资咨询证书号 S0620520110003 电话 025-58519171 邮箱 chenshuo@njzq.com.cn 研究助理 焦马也 电话 025-58519175 邮箱 jiaomaye@njzq.com.cn 本周行情回顾：截至6月14日收盘，本周公用事业板块下跌1.15%，表现劣于大盘，同期沪深300下跌0.91%；涨幅前三的行业分别为通信 （6.01%）、电子（4.67%）、计算机（3.66%）；公用事业板块重点上市公司中涨幅前五的分别为豫能控股（15.98%）、广西能源（6.11%）、中绿电（4.74%）、甘肃能源（4.18%）、新天然气（2.51%）。 行业数据追踪：煤炭库存方面，截至6月14日，全国区域电厂样本场存煤炭1207.3万吨，同比-3.8%，较上周-2.1万吨，平均可用27天，与上周持平；秦皇岛港煤炭库存531万吨，同比-14.4%，较上周+47万吨，周环比+9.7%。煤炭价格方面，6月秦皇岛Q5500动力煤长协价700元/吨，同比-1.3%，较上月+3元/吨。本周秦皇岛Q5500动力煤山西产平仓均价872.8元/吨，同比+13.1%，较上周-2.7元/吨；6月14日，广州港印尼动力煤Q5500库提价（含税）949.3元/吨，较上周-28.0元/吨；广州港澳 洲动力煤Q5500库提价（含税）941.0元/吨，较上周-33.9元/吨；广州港山西动力煤Q5500库提价（含税）915元/吨，较上周持平。截至6月14日，本周三峡平均入库流量13757立方米/秒，同比+53.8%，三峡库水位148米，较上周-4米。天然气方面，6月14日国内LNG出厂价为4413元/吨，同比+10.8%，较上周+22元/吨；进口LNG到岸价12.64美元/百万英热，周环比+2.8%。 本周行业动态： 江苏省发改委发布《关于规范我省陆上风电发展的通知》。《通知》提出1）审慎稳妥发展集中式风电，在风能资源丰富且远离居民点区域，优先利用垦区农场、临海盐场等符合用地要求的区域按需适度布局集中式陆上风电。超前规划统筹推进风光一体开发，实现风光同场多能互补。探索在已建成集中式光伏项目用地范围内适量建设风电机组，充分利用已建成集中式光伏送出线路打捆送出，提升风光送出稳定性和开发经济性。2）因地制宜开发分散式风电，创新应用场景，在符合法律法规和标准规范前提下，在工业园区、交 通基础设施、老旧油气田等用电量大、消纳条件好且风能资源丰富地区开展分散式风电建设，匹配相关场景绿电需求，助力关联产业绿色低碳发展。以村为单位、村企合作为主要形式、利用农村地区零散空闲土地建设的分散式风电项目。3）高效推进老旧风机改造升级，按照新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新的决策部署，鼓励并网运行超过15年或单台机组容量小于1.5兆瓦的风电场开展改造升级，实现土地资源、风能资源、电网资源提质增效，提升风电场资源利用效率和发电水平。 投资策略：火电方面，推荐华能国际（600011）、国电电力（600795）、 华电国际（600027）、浙能电力（600023）；水电方面，推荐长江电力 （600900）；核电方面，推荐中国核电（601985）、中国广核（003816）； 新能源方面，建议关注三峡能源（600905）、福能股份（600483）。 风险提示：用电需求不及预期，来水不及预期，电价波动风险，新能源装机不及预期，核电建设投产不及预期，配电网建设不及预期。 一、本周行情回顾 1.1行业整体表现 图表1本周行业涨跌幅排名（%） 资料来源：同花顺iFinD，南京证券研究所 1.2重点个股表现 图表2本周板块重点个股涨跌幅排名（%） 资料来源：同花顺iFinD，南京证券研究所 二、行业数据追踪 2.1动力煤库存 图表3全国区域样本电厂场存煤炭（万吨）图表4秦皇岛港煤炭库存（万吨） 资料来源：同花顺iFinD，南京证券研究所资料来源：同花顺iFinD，南京证券研究所 2.2动力煤价格 图表5长协价:秦皇岛动力煤Q5500（元/吨）图表6平仓价:秦皇岛动力煤Q5500山西产（元/吨） 资料来源：同花顺iFinD，南京证券研究所资料来源：同花顺iFinD，南京证券研究所 图表7港口动力煤含税库提价（元/吨） 资料来源：同花顺iFinD，南京证券研究所 2.3三峡水情 图表8长江三峡水情（立方米/秒）图表9三峡库水位（米） 资料来源：长江三峡通航管理局，南京证券研究所资料来源：同花顺iFinD，南京证券研究所 2.4天然气 图表10LNG全国出厂价格指数（元/吨）图表11LNG进口到岸价（美元/百万英热） 资料来源：上海石油天然气交易中心，南京证券研究所资料来源：同花顺iFinD，南京证券研究所 免责声明 本报告仅供南京证券股份有限公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对投资者私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“南京证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 南京证券行业投资评级标准： 推荐：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在10%以上； 中性：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%～10%之间； 回避：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数跌幅在10%以上。 南京证券上市公司投资评级标准： 买入：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在15%以上； 增持：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在5%～15%之间； 中性：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在-10%～5%之间；回避：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数跌幅在10%以上。