房地产行业专题研究：5月销售边际改善，开工竣工有望企稳

行业报告 | 行业专题研究

主要发现：

一、投资端分析

• 开发投资持续筑底：2024年1-5月，全国房地产累计开发投资40632亿元，同比减少10.1%，相比上月略有扩大。5月当月开发投资为9704亿元，同比减少11%，显示投资活动持续疲软。

• 新开工面积降幅收窄：1-5月累计新开工面积30090万平方米，同比减少24.2%，5月当月新开工面积6580万平方米，同比减少22.7%，降幅较前月有所收窄。

• 竣工面积持续筑底：1-5月累计竣工面积22245万平方米，同比减少20.1%，5月竣工面积3384.7万平方米，同比减少18.4%，尽管同比降幅较大，但环比有所改善。

销售端分析

• 销售面积及金额降幅收窄：1-5月累计销售面积36642万平方米，同比减少20.3%；累计销售金额35665亿元，同比减少27.9%，降幅较上月收窄。5月当月销售面积7390万平方米，同比减少20.7%，销售金额7598亿元，同比减少26.4%，同样出现小幅收窄。

• 销售均价稳定增长：5月全国商品房销售均价连续三个月环比增长，1-5月累计销售均价同比减少9.5%，5月当月销售均价同比减少7.2%，环比增长0.9%。

资金端分析

• 到位资金降幅收窄：1-5月累计到位资金同比减少24.3%，5月当月同比减少21.8%，资金压力略有缓解。

• 国内贷款回暖：5月当月国内贷款同比增长16.8%，成为资金来源中的亮点，显示出政策刺激下的融资环境有所改善。

投资建议

关注深耕高能级城市的国央企，这些企业在当前市场环境下可能更具竞争优势，同时，关注二三线城市的房地产市场动态，寻找投资机会。

风险提示

1. 政策效果不及预期：政策的实施效果可能存在不确定性，影响市场的恢复速度。
2. 楼市复苏不及预期：市场复苏进程可能缓慢，影响投资回报率。

此报告通过对2024年1-5月的房地产市场数据进行综合分析，强调了投资、销售、资金流动等方面的最新动态，并提出了关注高能级城市国央企的投资建议，同时也指出了市场面临的主要风险。通过对比各指标的变化趋势，报告旨在为投资者提供全面的市场洞察，帮助其做出更为明智的投资决策。