煤化工策略日报

期货研究院 煤化工策略日报CoalChemicalFuturesStrategyDailyReport 能源化工研究中心 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年06月19日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 ●甲醇 【市场逻辑】后期装置检修计划有限，甲醇供应平稳，高温雨季下游开工受限，需求跟进滞缓，市场步入缓慢累库阶段。 【交易策略】甲醇期货短期震荡整理，上方2570附近承压，回调关注2480-2500附近支撑。 ●PVC 【市场逻辑】电石低位盘整，成本支撑乏力，PVC货源供应平稳，而需求依旧低迷，社会库存维持在高位。 【交易策略】PVC期价上行仍存在压力，短期重心或围绕6180一线徘徊。 ●尿素 【市场逻辑】从供需来看，6月供应端逐步复产，主力9月合约主要博弈点通常是出口，近期内外价差驱动边际增加，关注库存变动情况。出口政策在生产企业亏损时，通常会放松，在企业盈利较好时 ，收紧概率高。近期传言暂停出口，有消息确认消息属实。 【交易策略】技术上，期价上方2250受阻回落，回到5月初价格，短期再度面临60均线支撑测试，下一支撑前低2035。操作上，6月装置开始复产，高氮肥结束，近期内外价差驱动增强，但暂停出口 ，产业驱动向下，但目前企业库存历史中低位，关注回落后企业在手订单，整体震荡思路，暂观望。 ●烧碱 【市场逻辑】检修装置面临重启，新增检修有限，烧碱产能利用率或继续回升，下游需求不及预期，供需关系偏弱。 【交易策略】烧碱期货短期以调整思路对待，重心或继续下探，支撑暂时关注2650附近。 第一部分品种策略观点1 第二部分期货行情回顾1 第三部分现货市场走势2 第四部分期现基差变动4 第五部分行业开工水平6 第六部分库存数据跟踪7 第七部分主力合约持仓9 第八部分市场供需现状11 图1：甲醇收盘价1 图2：PVC收盘价1 图3：尿素收盘价2 图4：烧碱收盘价2 图5：甲醇现货市场价2 图6：电石法PVC市场价3 图7：小颗粒尿素出厂均价3 图8：32%离子膜碱市场价4 图9：甲醇基差4 图10：PVC基差5 图11：尿素基差5 图12：烧碱基差5 图13：甲醇开工率6 图14：PVC开工率6 图15：尿素开工率6 图16：烧碱开工率7 图17：甲醇港口库存7 图18：PVC社会库存8 图19：尿素企业库存8 图20：烧碱企业库存8 图21：甲醇多单持仓前五名9 图22：甲醇空单持仓前五名9 图23：甲醇主力合约多单持仓比例9 图24：甲醇主力合约空单持仓比例9 图25：PVC多单持仓前五名9 图26：PVC空单持仓前五名9 图27：PVC主力合约多单持仓比例10 图28：PVC主力合约空单持仓比例10 图29：尿素多单持仓前五名10 图30：尿素空单持仓前五名10 图31：尿素主力合约多单持仓比例10 图32：尿素主力合约空单持仓比例10 图33：烧碱多单持仓前五名11 图34：烧碱空单持仓前五名11 图35：烧碱主力合约多单持仓比例11 图36：烧碱主力合约空单持仓比例11 图37：当周涨跌幅（主连）11 图38：日度涨跌幅（主连）12 表目录 表1：煤化工策略观点1 表2：煤化工品种日度行情数据1 表3：甲醇现货市场价格变动3 表4：电石法PVC现货价格变动3 表5：小颗粒尿素出厂价变动3 表6：32%离子膜碱价格变动4 表7：基差日度变化5 表8：装置开工率变化7 表9：库存数据变化8 第一部分品种策略观点 表1：煤化工策略观点 品种 观点支撑位 压力位 甲醇 震荡 PVC 震荡 烧碱 跌 尿素 震荡 2480 2570 6000 6215 2650 2750 2000 2200 资料来源：方正中期研究院 第二部分期货行情回顾 表2：煤化工品种日度行情数据 品种 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 涨跌幅 甲醇 2528 2510 2511 465350 733079 0.00% PVC 6183 6119 6120 867625 813453 0.00% 尿素 2108 2059 2069 225397 213145 0.00% 烧碱 2745 2689 2705 67176 37628 6.96% 资料来源：方正中期研究院 图1：甲醇收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：PVC收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：尿素收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：烧碱收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分现货市场走势 图5：甲醇现货市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表3：甲醇现货市场价格变动 地区 华中地区 西北地区 华南地区 华北地区 甲醇现货 2640 2345 2623 2555 日度变化 -25 -5 -13 -25 资料来源：方正中期研究院 图6：电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表4：电石法PVC现货价格变动 地区 华北市场 华东市场 华南市场 PVC现货 5685 5849 5935 日度变动 -5 -22 -27 资料来源：方正中期研究院 图7：小颗粒尿素出厂均价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：小颗粒尿素出厂价变动 地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西北地区 西南地区 东北地区 尿素出厂价 2250 2291 2917 2290 2263 2453 2398 日度变化 17 1 0 -20 -7 0 0 资料来源：方正中期研究院 图8：32%离子膜碱市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：32%离子膜碱价格变动 地区 山东市场 江苏市场 浙江市场 烧碱现货 750 840 1020 日度变化 0 0 0 资料来源：方正中期研究院 第四部分期现基差变动 图9：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：PVC基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：尿素基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：烧碱基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表7：基差日度变化 品种 甲醇 PVC 烧碱 尿素 基差 34 -271 -447 201 变化 5 -8 -49 39 资料来源：方正中期研究院 第五部分行业开工水平 图13：甲醇开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：PVC开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：尿素开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：烧碱开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表8：装置开工率变化 品种 纯碱 甲醇 PVC 尿素 烧碱 开工率 88.27% 83.15% 76.02% 83.09% 84.80% 环比变化 6.19% 2.19% 0.86% 3.47% 2.70% 资料来源：方正中期研究院 第六部分库存数据跟踪 图17：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：PVC社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：尿素企业库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：烧碱企业库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表9：库存数据变化 品种纯碱甲醇PVC尿素烧碱 库存 88.81 67.74 60.61 27.08 47.87 周度变化 3.51 5.94 0.21 4.89 -2.01 资料来源：方正中期研究院 第七部分主力合约持仓 图21：甲醇多单持仓前五名图22：甲醇空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：甲醇主力合约多单持仓比例图24：甲醇主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：PVC多单持仓前五名图26：PVC空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：PVC主力合约多单持仓比例图28：PVC主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：尿素多单持仓前五名图30：尿素空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：尿素主力合约多单持仓比例图32：尿素主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：烧碱多单持仓前五名图34：烧碱空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图35：烧碱主力合约多单持仓比例图36：烧碱主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第八部分市场供需现状 图37：当周涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图38：日度涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 【甲醇】 【重要资讯】 期货小幅反弹，对市场参与者提振有限，多持谨慎态度，国内甲醇现货市场整理运行，内地市场报价小幅走高，沿海市场表现偏弱。与期货相比，甲醇现货市场保持小幅升水状态，基差继续收敛，前期做空基差套利操作可谨慎持有。西北主产区企业报价稳中有涨，厂家出货为主，签单略显一般，企业库存小幅增加至48.57万吨，内蒙古北线商谈参考2080-2100元/吨，南线商谈参考2150元/吨，无挺价意向。上游煤炭市场走势承压，价格有所松动。产区煤矿维持平稳生产状态，货源供应稳定，市场煤出货节奏放缓，坑口库存累积，部分面临压力增加 ，报价出现下调。尽管气温回升，但下游电厂煤炭库存水平偏高，暂无采购计划，非电行业对高价存在抵触心理 ，市场成交不活跃。需求不及预期，煤价偏弱运行，成本端缺乏支撑。受到西北、华东等地区开工回升的影响，甲醇行业开工水平回到七成以上，整体开工率为71.79%，较前期提升2.36个百分点，较去年同期提升3.04个百分点，检修损失产量减少。由于后期装置检修计划不多，甲醇开工将继续恢复。下游市场延续刚需采购，市场买气不足，持货商让利出货为主。传统需求行业进入高温淡季，对甲醇消耗增量有限。受到内蒙古、陕西一体化装置恢复运行的影响，煤（甲醇）制烯装置平均开工水平回升，达到73.51%，较前期上涨4.92个百分点，MTO样本企业原料库存维持在低位。随着进口船货陆续到港卸货，沿海地区库存平稳增加，上涨至64万吨，大幅低于去年同期水平26.77%。 【PVC】 【重要资讯】 市场参与者心态平稳，国内PVC现货市场气氛尚可，大部分地区主流价格出现小幅上涨，整体幅度不大，现货实际交投依旧不活跃。与期货相比，PVC现货市场维持大幅贴水状态，但随着基差不断收敛，部分点价货源优势显现，偏高报价成交阻力犹存，做多基差套利可继续持有。上游原料电石市场维稳运行，区域走势分化，乌海 、宁夏地区出厂价上涨50元/吨。电石企业开工略显不稳，货源供应阶段性缩减，厂家出货情况顺畅，带动出厂 价走高。下游PVC企业电石到货尚可，未影响企业生产，采购价与前期持平。成本端大稳小动，PVC现货市场偏弱运行，部分企业存在一定生产压力。西北主产区企业出货为主，报价灵活波动，部分小幅跟涨，厂家接单情况尚可。近期PVC企业可售库存增加，受到交付前期订单的影响，厂区库存略降至29.132万吨。六月份生产装置检修计划不多，PVC货源供应面临恢复。新增检修仅有聚隆化工临时停车，部分前期检修装置恢复重启，PVC行业开工水平提升至75.35%，环比上涨2.25个百分点。后期部分检修装置继续恢复，仅有山东鲁泰装置停车检修，预计PVC产量稳中有增。房地产市场仍处于调整过程中，PVC终端需求恢复缓慢。下游制品厂订单无改善，生产缺乏积极性，华东、华南地区均维持在53%，华北地区不足五成。尽管贸易商报价走高，但下游采购不积极，实际商谈偏冷清，成交难以放量。受到台湾台塑7月份PVC船货报价如期上调的