港股早晨快讯

2012-01-172024年6月20日星期四 個股推介 小米集團-W(1810) 18.48元/短線目標價：21.30元/18.9%潛在升幅➢催化劑：i)集團智能手機銷情理想，料有助鞏固其2Q24市佔率， 另市傳集團將於第三季發佈多款智能手機，倘新款手機預售反應理想，有助提升其全球市佔率；ii)截至6月中旬，公司已交付20,000台SU7，集團預期6月單月交付將突破1萬台，全年將保障交付10萬台，衝刺12萬台，後續高頻數據顯示銷量持續爬坡，為股價催化劑；➢估值:現價對應FY24E/25E 24.3x/21.8x預測市盈率，估值與其 5年均值相若，隨著智能手機高端化戰略持續推進，加上MAU及海外收入佔比穩步提升，有助高毛利互聯網收入增長，另外新能源汽車產銷量順利爬坡，均有利提升公司估值可獲重估 市場回顧 ➢恒指升破20天線：恒指周三(19日)高開141點，升幅逐步擴大至533點，高見18,448點，升破20天線(18,383點)。恒指收報18,430點，升514點。大市成交1,128億元。 ➢歐股個別發展：美股休市，歐股個別發展，德法股市跌0.4-0.8%，英國股市則升0.2%。 中港股市短期展望 恒指短期支持參考17,875點：內地經濟弱復甦趨勢持續。4月政治局會議後，市場預期第二季財政政策力度將明顯加大。內地房地產政策放寬，惟民眾加槓桿意願不大，政策效用有限，上證指受制2023年8月底高位3,219點。美國抗通脹最後一里路反覆，減息時間點未明，支撐債息企於高位。港股流動性所驅動估值修復大致完成，進一步上行空間有限，後續須視乎內地政策力度及企業盈利改善進展，並關注7月三中全會。恒指短期支持參考17,875點(此為指數自4月低位16,044點升至5月高位19,706點後的調整黃金比率0.5倍支持)，若然失守，按比率0.618倍計，恒指將進一步下試17,442點。 短期看好板塊 ➢高息中特估股份：傳內地擬免徵港股通股息稅，料吸引更多北水流➢電力股：三中全會或推動電力改革，另夏天用電需求漸增➢AI概念：AI應用有望推動智能電話及電腦換機需求 今日市場焦點 英倫銀行議息；中國6月一年期、五年期LPR；莎莎(0178)、維他奶(0345)業績； 宏觀焦點 中證監將發布深化科創板改革8條措施；人行續堅持支持性貨幣政策堅決防範滙率超調；國新投資認購中證國新港股通央企紅利ETF首發份額； 企業消息 嗶哩嗶哩(9626)《三國：謀定天下》上線5天流水報捷；騰訊(0700)將在華為、小米、OPPO、vivo等渠道停止更新《DNF》手遊； 阿里(9988)：618購物節365個品牌成交額突破億元人民幣； 美高梅(2282)傳擴建路氹度假村； ０個股推介 小米集團-W(1810) 買入 ➢基本面：公司1Q24業績勝市場預期，期內收入及經調整淨利潤分別較市場預期高5.3%/56%，主要受惠IoT毛利率按年升4.1個百分點至22.3%所致。集團智能手機高端化戰略持續推進，期內於3,000元人民幣以上/5,000-6,000元人民幣高段智能手機市佔率分別按年+1.4/+5.8百分點至21.7%/10.1%。IDC數據顯示，1Q24全球智慧手機出貨量按年增長7.7%，為連續兩個季度按年正增長，集團市佔率環比升1.1個百分點至13.7%，市場預期2024年全年智能手機出貨量將錄得按年低單位數增長，主要由高端/旗艦手機出貨量按年增長中雙位數推動；集團日前公佈今年618年中購物節銷售數據，品牌全渠道累計支付金額已突破263億元人民幣，按年升幅超過30%，其中RedmiK70成為京東、天貓、拼多多以及抖音平臺的國產手機單品銷量冠軍。 買入價：17.90元(股價：18.48元，上升空間：18.9%)目標價：21.30元支持位：15.60元 ➢催化劑：i)集團智能手機銷情理想，料有助鞏固其2Q24市佔率，另市傳集團將於第三季發佈多款智能手機，包括摺疊智能手機(MIX Fold 4、MIXFlip)及Redmi K70 Ultra，倘新款手機預售反應理想，有助提升其全球市佔率；ii)SU7在發佈後首月接獲88,063個訂單，截至6月中旬，公司已交付20,000台，集團預期6月單月交付將突破1萬台，全年將保障交付10萬台，衝刺12萬台，後續高頻數據顯示銷量持續爬坡，為股價催化劑。 ➢估值：市場預期公司2023-2026財年收入及盈利年複合增長分別為12.2%/8.5%，主要由於新能源汽車業務續處前期投入(包括研發及營銷推廣開支)及產能爬坡階段，導致盈 利 增 速 低 於 收 入 增 速 ， 現 價 對 應FY24E/25E24.3x/21.8x預測市盈率，估值與其5年均值相若，隨著智能手機高端化戰略持續推進，加上MAU及海外收入佔比穩步提升，有助高毛利互聯網收入增長，另外新能源汽車產銷量順利爬坡，均有利提升公司估值可獲重估。 ➢技術走勢：股價近日於17.0元水平現承接，周三(19日)於成交配合下，初步重越50天線及20天線，同時仍處今年2月 至 今升 軌 上 ，14日RSI亦初 步 重越50水 平 ，MACD「熊差」持續收窄與股價形成「底背馳」，利好股價回升。 資料來源：彭博、信達國際研究部 宏觀焦點 ➢人行續堅持支持性貨幣政策堅決防範滙率超調：中國人民銀行行長潘功勝在2024陸家嘴論壇上表示，中國貨幣政策立場是支持性的，為經濟的持續回升向好提供金融支持，將繼續堅持支持性的貨幣政策，並堅決防範滙率超調；將靈活運用存款準備金等各項工具，政策不大放大收。他指出，中國應對外部市場波動的經驗更加更豐富等因素，有利於保持人民幣滙率的提升和跨境資本融資，擴大中國貨幣政策的操作空間。潘功勝稱，目前結構性貨幣政策工具的餘額約7萬億人民幣，約佔央行資產負債規模的15%；一些金融機構以非理性競爭方式實現規模的快速擴張。 ➢潘功勝：買賣國債不代表搞量寬：人行行長潘功勝昨天在陸家嘴論壇發表主題演講，談及未來貨幣政策框架演進時表示，把二級市場國債買賣納入貨幣政策工具箱受到較多關注，去年中央金融工作會議提出，要充實貨幣政策工具箱，在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣。人行正與財政部加強溝通，共同研究推動落實，過程整體是漸進式的，國債發行節奏、期限結構、託管制度等需同步研究優化。惟他強調，把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬鬆(QE)。針對中國未來貨幣政策框架，潘功勝稱，要優化貨幣政策調控的中間變量。從貨幣供應統計看，需適應形勢變化不斷完善。國內狹義貨幣供應量(M1)統計口徑是30年前確立，隨着金融服務便利化、金融市場和移動支付等金融創新迅速發展，符合貨幣供應量特別是M1統計定義的金融產品範疇發生了重大演變，需對統計口徑進行動態完善。 ➢外管局充實政策工具箱防範滙率超調等風險：國家外管局局長朱鶴新在陸家嘴論壇發言表示，未來將繼續高度關注外部環境的變化，進一步充實用好政策工具箱，防範人民幣滙率超調和異常跨境資金流動風險。他指出，今年以來，美元滙率、美債收益率總體反彈回升，全球外滙市場波動加大，非美貨幣普遍承壓，其中亞洲貨幣貶值較快近來備受市場關注，中國外滙市場運行面臨的挑戰增多，但表現出相對較強的韌性和穩定性；國際收支延續基本平衡，經常賬戶保持合理順差。朱鶴新稱，年初至今，人民幣兌主要貨幣有升有貶，對一籃子貨幣穩中有升，滙率預期更加平穩，國際收支延續基本平衡，經常賬戶保持合理規模順差，繼續發揮穩定外滙市場的基本盤的作用。未來中國外滙市場有基礎有條件保持穩定運行，人民幣滙率將在合理均衡水平上保持基本穩定。 ➢中證監將發布深化科創板改革8條措施：中國證監會主席吳清在陸家嘴論壇上表示，要狠抓新國九條的落地見效，並將發布深化科創板改革的八條措施，進一步突出科創板硬科技特色。吳清稱，積極主動擁抱新質生產力發展，包括要提升多層次市場的服務覆蓋面和精準度；要全力以赴推動資本市場高質量發展，要有針對性豐富資本市場工具產品和相關服務。他並指出，大力推動上市公司提升投資價值，進一步引導上市公司積極主動回報投資者的意識。他表示，要壯大耐心資本，吸引更多中長期資本進入市場；支持上市公司運用各種資本市場工具，增強科技競爭力，特別是要發揮資本市場併購重組渠道的作用；此外，進一步加大對創新企業的支持力度，努力加強產業上下游的併購融合。 ➢國新投資認購中證國新港股通央企紅利ETF首發份額：國務院國資委旗下中國國新控股在官網發公告指出，中國國新旗下國新投資與廣發基金、南方基金、景順長城基金等市場頭部機構，合作推出的中證國新港股通央企紅利ETF正式開始發行，國新投資今日(19日)認購了該ETF首發份額。公告指出，此舉傳遞出堅定看好港股央企上市公司長期價值的積極訊號，同時彰顯國有資本運營公司在維護央企市場價值，提升港股央企上市公司定價權方面的責任擔當。在首批「1+N」系列央企指數及ETF成功實踐的基礎上，國新投資聯合中證指數公司編製中證國新港股通央企紅利指數，選取能體現央企的價值與特點，行業地位突出、經營穩健、現金流充沛、分紅水平較高的港股央企上市公司作為成分股。在國企改革行動不斷深化，以及新「國九條」強化上市公司現金分紅的政策導向下，指數具有長期投資價值。 ➢金管總局擬出台推進保險業高質量發展指導意見：國家金融監管總局局長李雲澤表示，中小金融機構改革化險有序推進，重點領域風險穩步收斂；要推動保險機構堅持長期投資、穩健投資、價值投資，同時研究放寬非銀機構的外方股東範圍。他在陸家嘴論壇上的發言稱，將研究出台推進保險業高質量發展的指導意見；加快發展保險業，有利於改善金融市場結構，優化金融資源配置，壯大保險資金，有利於培育耐心資本。他指出，保險業資產僅佔國內金融總資產的7%左右，國際平均水平普遍約20%，加大保險資金對戰略性新興產業、先進製造業、新型基礎設施，以及創業投資等支持力度。 ➢金監總局：研允保險資金投資上金所黃金產品：國家金融監督管理總局局長李雲澤表示，將研究推出推進保險業高質量發展指導意見，又指保險業服務中國式現代化大有可為，目前保險業資產僅佔中國金融總資產的7%左右，國際平均水平普遍在20%左右；加快發展保險業，有利於改善金融市場結構，優化金融資源配置，增強金融體系穩健性。李雲澤今日(19日)在陸家嘴論壇上指，當局將強化逆周期監管，完善償付能力和準備金規制，拓寬資本補充渠道，推動保險機構強化資產負債統籌聯動，並指導保險機構調整產品結構，防範利差損風險，推動保險機構堅持長期投資、穩健投資、價值投資，探索開展長周期考核，努力打造核心競爭力。李雲澤又提到，金融監管總局將會同上海市人民政府，出台加快上海國際再保險中心建設的實施意見，探索保險資金試點投資上海黃金交易所黃金合約及其相關產品，放寬臨港新片區非居民並購貸款限制，鼓勵中保投資公司等在滬更好發揮保險資金長期投資功能，支持更多外資金融機構在滬落地。 ➢證監會：鼓勵證券公司積極開展併購重組業務：證監會：更大力度支持併購重組。支持科創板上市公司開展產業鏈上下游的併購整合，提升產業協同效應。適當提高科創板上市公司併購重組估值包容性，支持科創板上市公司着眼於增強持續經營能力，收購優質未盈利“硬科技”企業。豐富支付工具，鼓勵綜合運用股份、現金、定向可轉債等方式實施併購重組，開展股份對價分期支付研究。支持科創板上市公司聚焦做優做強主業開展吸收合併。鼓勵證券公司積極開展併購重組業務，提升專業服務能力。 ➢中證監：加快備案挺企業赴港上市：中國證監會副主席方星海昨日在陸家嘴論壇上表示，將更多支持企業去香港上市，加快備案公司境外上市，尤其是融資額較大、實力較強的企業。方星海表示，對於境外上市，中證監的態度是加快備案，中國的一大批企業都想做大做強，排隊的企業非常多。他透露，截至周二(18日)，中證監一共備案了158家企業赴境外上市，158家企業中，有85家是去香港上市，有73家企業去美國上市。他又指，中證監要大力發展PE(募股權投資)和VC(風險投資)，惟需規範發展，要打擊不規範的私募。 頁3/8 ➢內地