综合晨报：“科创板八条”发布，央行发行200亿元人民币离岸央票

日度报告——综合晨报 “科创板八条”发布，央行发行200亿元人民币离岸央票 报告日期：2024-06-20 外汇期货 欧盟通过破产银行计划加强银行业联系 NAHB住宅市场指数不及预期，美国地产市场进一步走弱，限制性利率对于地产市场持续负面影响。 股指期货 证监会发布“科创板八条” 政策端对于科创板和科创企业的全生命周期管理给予较大支持，高质量发展政策路线下，市场或将聚焦于科创主线。当前 综科创估值优势仍在，中长期布局可逐渐入场。 合国债期货 晨央行发行200亿元人民币离岸央票，中标利率2.59% 报从潘行长讲话中推断，近期总量性货币政策进一步发力概率不高，且央行对于非银机构持有大量超长债非常关注。央行影响长债利率水平的风险在积累，建议关注空头套保策略。 农产品 马托格罗索州5月大豆压榨量创历史同期新高 巴西6月装船量有增无减，对应到国内8月大豆到港量继续调增；大豆到港较多，油厂保持高开机率，豆粕库存压力较大，部分油厂出现胀库停机现象，预计现货及基差仍承压运行。 黑色金属 6月1-16日乘用车市场零售63.4万辆 钢价先扬后抑，延续震荡格局。在估值回归中性后，需求的季节性走弱难以形成明显下行驱动。政策预期对价格有所支撑，但市场心态仍较为谨慎，近期钢价驱动不足。 有色金属 LosBronces铜矿产量2025年将减少30% 海外地缘冲突预期升温，且市场对中国资产信心有所提升，铜价筑底形成反弹可能性更大，策略上阶段偏多思路对待。 兰淅高级分析师（黑色金属）从业资格号：F03086543 投资咨询号：Z0016590Tel：63325888-1596 Email：xi.lan@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）4 1.3、股指期货（美股）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）5 2、商品要闻及点评6 2.1、黑色金属（动力煤）6 2.2、黑色金属（铁矿石）6 2.3、农产品（豆粕）7 2.4、农产品（豆油/菜油/棕榈油）7 2.5、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）7 2.6、农产品（玉米淀粉）8 2.7、农产品（玉米）9 2.8、农产品（生猪）9 2.9、黑色金属（焦煤/焦炭）10 2.10、有色金属（铜）10 2.11、有色金属（镍）11 2.12、有色金属（工业硅）12 2.13、有色金属（碳酸锂）12 2.14、有色金属（锌）13 2.15、有色金属（氧化铝）13 2.16、有色金属（铝）14 2.17、能源化工（液化石油气）14 2.18、能源化工（原油）15 2.19、能源化工（LLDPE/PP）15 2.20、能源化工（PX）16 2.21、能源化工（PTA）16 2.22、能源化工（苯乙烯）16 2.23、能源化工（甲醇）17 2.24、能源化工（纸浆）17 2.25、能源化工（烧碱）18 2.26、能源化工（PVC）18 2.27、能源化工（纯碱）18 2.28、能源化工（浮法玻璃）19 2.29、航运指数（集装箱运价）19 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美国30年期抵押贷款利率自3月以来首次跌破7%(来源：Bloomberg) 根据抵押贷款银行家协会周三的数据，截至6月14日的一周，30年期固定抵押贷款利率下降8个基点至6.94%。5年期可调整抵押贷款利率下跌18个基点至6.27%，追平2月以来最低水平。 欧盟通过破产银行计划加强银行业联系(来源：Bloomberg) 欧盟各国政府在建立更紧密的银行业联系方面取得了进展，它们就一些规则达成了初步协议，这些规则将使陷入困境的小型银行更容易倒闭。根据周三在布鲁塞尔发表的一份声明，欧盟27个成员国现在将与欧洲议会就立法的最终形式进行谈判。上月底有报道称，交易即将达成。 美国住宅建筑商信心降至今年以来的最低水平(来源：Bloomberg) 美国全国住宅建筑商协会（NAHB）/富国银行的住宅市场状况指数下跌2个点，至43。本月数据低于接受彭博调查的所有经济学家的预估值，此次调查所得的预估中值为46。一项衡量未来六个月销售前景的指标本月下跌4点，报47。此前该指标5月份下跌9点，创 下2022年10月以来最大下跌。潜在买家客流指标和当前销售指标均降至今年以来的最低水平。 点评：我们看到NAHB住宅市场指数不及预期，美国地产市场进一步走弱，限制性利率对于地产市场持续负面影响。最新的美国建筑商住宅市场指数仅有43，低于预期的46，同时未来6个月销售前景的指标也跌至47.这表明了限制性政策利率对于房地产市场的负面影响在延续，虽然抵押嗲开年利率跌至7%以下，但是这并不意味着居民部门会明显的增加借贷的意愿，因此地产市场会持续面临下行压力。美国经济进一步走弱。 投资建议：美元短期震荡。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 证监会发布“科创板八条”(来源：wind) 证监会发布《关于深化科创板改革、服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，进一步深化改革，提升对新产业新业态新技术的包容性，发挥资本市场功能，更好服务中国式现代化大局。 两部门出台政策进一步支持专精特新中小企业发展(来源：wind) 财政部、工信部发布《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》，2024-2026年，聚焦重点产业链、工业“六基”及战略性新兴产业、未来产业领域，通过财政综合奖 补方式，分三批次重点支持“小巨人”企业高质量发展。2024年首批先支持1000多家“小巨人”企业，以后年度根据实施情况进一步扩大支持范围。新一轮专精特新中小企业奖补政策拟沿用此前奖补标准，即按照每家企业连续支持三年，每家企业合计600万元测算对地方的奖补数额。 国办印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》(来源：wind) 国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，措施共六项、十七条细则，涵盖募、投、管、退等全链条，支持创业投资高质量发展。扩大金融资产投资公司直接股权投资试点范围；支持金融资产投资公司在总结上海试点开展直接股权投资经验基础上，稳步扩大试点地区范围，充分发挥金融资产投资公司在创业投资、股权投资、企业重组等方面的专业优势，加大对科技创新的支持力度；支持资产管理机构加大对创业投资的投入；支持资产管理机构开发与创业投资相适应的长期投资产品。 点评：政策端对于科创板和科创企业的全生命周期管理给予较大支持，高质量发展政策路线下，市场或将聚焦于科创主线。当前科创估值优势仍在，中长期布局可逐渐入场。 投资建议：短期仍建议以偏防守的思路对待当前股市，加大对冲套保比例，中长线资金可逐渐增配科创。 1.3、股指期货（美股） 美国上周抵押贷款利率3月以来首次降至7%以下(来源：iFind) 在截至6月14日的一周内，30年期固定抵押贷款的合同利率下降8个基点至6.94%。购房抵押贷款申请指数上升了1.6%，达到3月以来的最高水平。NAHB房产市场指数43，预期45，前值45. 点评：周三为美股六月节，休市一天，纳斯达克100和标普500的指数期货小幅收涨。降息预期再升温拉动十年期美债收益率回落，抵押贷款利率也随之降低，美国地产销售边际改善，但NAHB房产市场指数不及预期和前值，数据公布后美国股指期货涨幅缩小。这表明当前股指的上涨需要同时保持经济韧性和对宽松的交易，短期仍支撑股指走势偏强。 投资建议：经济韧性和对宽松的交易近期仍将支撑股指上涨。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行行长谈中国当前货币政策立场及未来货币政策框架的演进(来源：中国人民银行) 央行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛上系统阐述中国当前货币政策立场及未来货币政策框架的演进。潘功胜表示，将继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期和跨周期调节，支持巩固和增强经济回升向好态势，为经济社会发展营造良好的货币金融环境。他表示，提升货币政策透明度，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性。 央行发行200亿元人民币离岸央票，中标利率2.59%(来源：中国人民银行) 央行6月19日在香港以利率招标方式发行2024年�六期央行票据，发行量200亿元人民币， 期限6个月，中标利率2.59%。 央行开展2780亿7天期逆回购操作，中标利率为1.8%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为对冲税期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，6月19日以利率招标方式开展2780亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。因有20亿元逆回购及700 亿元国库现金定存到期，单日全口径净投放2060亿元。 点评：受潘行长讲话影响，盘中国债期货一度跳水，但基本面偏多的环境下，做多情绪随即修复。从潘行长讲话中可以推断，近期总量性货币政策进一步发力的概率不高，且央行对于非银机构持有大量超长债的问题非常关注。综合来看，基本面形势仍然偏多，但央行影响长债利率水平的风险也在积累，建议关注空头套保策略。 投资建议：建议关注空头套保策略 2、商品要闻及点评 2.1、黑色金属（动力煤） 6月19日国际市场动力煤弱稳运行。(来源：Mysteel) 6月19日国际市场动力煤弱稳运行。据悉昨日福建区域电厂Q3800投标价521-532元/吨，折算CFR约为63.6-64.9美元/吨，价格低位暂稳运行。目前印尼外矿Q3800大船7月货盘FOB报价55-56美元/吨，报价小幅回落，南加回国海运费报9美元/吨，拿货成本较电厂 接货价仍存倒挂，最低价小幅倒挂7元/吨左右。在电厂及港口库存皆处高位下，市场参与者以谨慎观望为主。 点评：随着国内港口库存持续堆积，动力煤港口价格面临回调风险。6月份以来，国内开工率有所回升，样板煤矿开工率已经恢复至去年同期。需求端维持负增长，CCTD统计的日耗增速始终保持-5%以上。需求持续滑下，前期囤积库存始终难以兑现，市场短期降价甩库存压力凸显。短期煤价或有一次性下行压力。 投资建议：需求持续滑下，前期囤积库存始终难以兑现，市场短期降价甩库存压力凸显。短期煤价或有一次性下行压力。 2.2、黑色金属（铁矿石） 1-4月土耳其进口乌克兰铁矿石数量大幅增加(来源：Mysteel) 2024年土耳其钢铁制造商大幅增加从乌克兰进口的铁矿石数量。这一数字在今年1-4月达 61.82万吨，而2023年前5个月的进口量仅为3万吨。在向土耳其出口铁矿石的国家中，乌克兰排名�二，仅次于巴西。整体来看，2024年前4个月土耳其铁矿石进口总量达360万吨，较2023年同期增加59.6%。 点评：铁矿石价格继续延续震荡市，终端需求虽有季节性压力，但钢厂库存和利润尚可， 趋势性跌势预计有限。高炉原料供应有所分化，铁矿整体供需库存，库存维持震荡市。焦煤供应端略有恢复，短期双焦走势弱于铁矿石。 投资建议：铁矿整体供需库存，库存维持震荡市。焦煤供应端略有恢复，短期双焦走势弱于铁矿石。 2.3、农产品（豆粕） 马托格罗索州5月大豆压榨量创历史同期新高(来源：IMEA) IMEA称马托格罗索州5月大豆压榨量为116万吨，月环比增2.69%，同比增20.24%，为历史同期最高。2024年1-5月马州累计压榨大豆541万吨，较去年同期增长14.45%。IMEA称，大豆压榨增加与产能扩大及副产品（主要是豆粕）需求增长有关。