去“固收+”寻找机会吧！最严格筛选机制下，6只基金脱颖而出：连续8年盈利，资金避风港实至名归

导语：8年！每年都能实现盈利的基金凤毛麟角。作者：市值风云APP：紫枫 标题：去“固收+”寻找机会吧！最严格筛选机制下，6只基金脱颖而出：连续8年盈利，资金避风港实至名归 一、艰难时期，投资者需要优良避风港 最近市场的艰难，相信各位是感受颇深。长期在APP陪伴各位的风云君，看着自己干瘪的钱包，更是感同身受。 指数窄幅波动，成交额大幅缩量，小盘股年内遭受多次暴击，整体表现持续下滑。股民们纷纷表示，股价还在3000点以上，自己的账户回到2500点。 对于股市目前赚钱效应较弱的阶段，风云君建议，大家不妨先休息，静待属于自己能力圈范围内的机会出现，或者等到市场明显转强的时候再进场也不晚。 投资不是打工，没有说一天不赚钱就浑身难受的说法；投资也不是比赛，不是每 个阶段都要下场拼搏，挣个输赢。 在市场弱势阶段，大家不妨放平心态，把资金放到比较优良的避风港中，稳健增值，待市场机会出现再出击。 而这个避风港也应该在市场走强阶段，投资者暂时找不到合适的标的或入场点时，能安全稳健地参与市场行情，一定程度跟上市场节奏，且不会在市场回调时被套住。 大家猜到风云君指的是什么投资品种吗？ ——付费线——这个投资品种就是“固收+”基金。 大伙儿可别小看“固收+”基金，能做得好的基金经理同样凤毛麟角。它在大部分时候需要吃到固收的收益，但是同时要能使投资股票的部分起到“+”的作用。 如果股票投资的功力不够，股票投资的部分极有可能变成“-”，拖累基金表现。为了给大伙儿挑出最好的“固收+”基金，风云君设定了史上最严格的筛选机制： 1、2016年/2017年-2023年连续7-8年每年都要盈利，2024年初至今盈利更佳； 2、基金成立以来，历史最大回撤不超过5%，不超过3%更佳； 3、基金经理管理该基金的年限超过3年； 4、最新一期股票市值占基金净值的比例最好超过10%。 相信连续8年盈利、历史最大回撤不超过5%这两个条件已经足够严苛了，市场上绝大多数投资者都做不到。 这两个条件反映了基金经理具有比较强的风险管控能力，而这种过硬的历史投资业绩才值得投资者真正信赖。 大浪淘沙，选出来的基金经理不超6位，风云君马上带大伙儿去认识一下。 注意，数据截止于2024年6月10日。 二、安信“双雄”逢低吸筹 第一批出场的基金经理是安信基金的张翼飞和李君。 风云君曾经在“基金人物志”栏目中认真研究过张翼飞，后续仍在持续跟踪。 张翼飞通过调整固定收益品种和股票比例的方式，布局了一系列的基金产品，风格从稳健到激进，给不同风险偏好的投资者提供所需的基金产品，所以风云君说他“一个人就是一家基金公司”。 （来源：市值风云App） 值得表扬的是，张翼飞管理的基金自任职以来全部实现正收益，即使股票市值占比超6成的安信平衡增利混合（012250.OF/012251.OF）都能实现6.8%的任职年化收益率，且在今年的收益率已达到12.5%。 （来源：Choice数据，市值风云APP整理） 其中，安信稳健增值混合（001316.OF/001338.OF）（以下简称“安信稳健”）和李君单独管理的安信新趋势混合（001710.OF/001711.OF）（以下简称“安信新趋势”）达到了咱们的筛选标准。 自风云君第一次给大伙介绍安信稳健至今，安信稳健累计获得约10%的收益率，跑赢沪深300指数约20.5个百分点。 （来源：市值风云App） 由于其良好的表现，安信稳健是“吾股”基金评级的五星好基，在主动混合型基金排名第131名，超过了97.95%的同类基金。 （来源：市值风云App） 所以，多看咱市值风云的文章，真能寻到宝。 （一）两只基金在收益率和回撤的比较互有胜负 安信稳健和安信新趋势自2017年12月底以来张翼飞和李君共同管理，随后张 翼飞在2022年3月卸任安信新趋势的基金经理，由李君独管，因此两只基金的关系相当密切，可以放在一起研究。 李君曾经在大名鼎鼎的泽熙投资中担任研究员，目前是安信基金混合资产投资部的总经理，目前参与管理9只基金，管理规模高达363亿。 在李君的管理期间，安信新趋势的复合年化收益率为5.3%，净值曲线同样优美，同期大幅跑赢沪深300指数多达47个百分点。 （来源：市值风云App） 该基金在“吾股”基金评级的排名为265名，同样是“吾股”五星好基的水平。 （来源：市值风云App） 安信稳健和安信新趋势自成立以来年化收益率为6.36%和5.5%，具体到每一年，在2018年、2022年-2023年股市表现萎靡的阶段都能取得正收益，足以充当资金避风港的角色。 而在结构性特征明显的2017年和2021年，安信稳健和安信新趋势均取得7%-9%的收益率。 而在2024年初至今，两家基金依然维持正收益，其中安信稳健已经上涨6.07%，表现较好。 （来源：Choice数据，市值风云APP整理） 而且，根据统计，安信稳健和安信新趋势在过去25个季度分别有19个和21个季度实现正收益，给基民的持有感还是相当不错的。 两只基金的波动极小，安信稳健历史最大回撤发生在2022年10月，回撤幅度为3.57%，其次是2023年12月的2.96%，这点波动对于股市投资者来说完全可以接受。 （来源：Choice数据） 安信新趋势虽然年化收益率略低于安信稳健，但更加稳健，最大回撤发生在今年2月，回撤幅度为2.84%，在2024年以前的7年回撤从未达到2%。 （来源：Choice数据） （二）安信稳健今年趁股市低位大幅抄底 两只股票的股票市值占基金资产净值的比例并非一成不变，而是根据股市行情波动而调整，例如在2020年大盘冲高后均缩减仓位。而在2022年末大盘处于相对低位时，两只基金逆势加仓至近年来高位。 （来源：Choice数据，市值风云APP整理） 从具体资产配置上看，安信稳健在2023年Q3以前的可转债市值占基金资产净值的比例控制在40%以下，但在最近两个季度大幅提升至66%。 与此同时，股票占比小幅提升至17.4%，使净值波动率非常接近平衡混合型基金（股债比例各50%），在股市相对底部搏收益的态度颇为明显。 简单解释一下，基金资产净值可以大致理解为股票的净资产概念，基金可以通过债券正回购来获得一定的杠杆，因此各资产合计比例可以超过100%，而基金总资产的比例不超过100%。 （来源：Choice数据，市值风云APP整理） 而安信新趋势的仓位变化不大，只把杠杆率小幅降低，说明李君没有主动抓这次股市低位的机会，主打的就是稳健。 （来源：Choice数据，市值风云APP整理） 两人对股市大幅波动的应对区别，就是安信稳健今年的收益率明显高于安信新趋势的主要原因。 综上所述，纵观这两只基金净值曲线与沪深300指数的比较，在股市高位及时离场并买入相关固收+基金，保住牛市的果实，随后在股市低谷期，散户被套得非常难受时弯腰捡钻石。这就是安信稳健能维持长期正收益的秘密。 三、华泰柏瑞基金最佳搭档 第二批出场的基金经理是华泰柏瑞基金的董辰和郑青。 风云君向来青睐业绩优良的基金经理，对董辰的投资风格也早有研究。 （来源：市值风云App） （一）华泰新利的年化回报超10% 他的搭档郑青目前管理多达10只基金，以货币基金和纯债基金为主，管理规模 目前达1134.9亿元。 两人合作的华泰柏瑞新利混合（001247.OF/002091.OF）（以下简称“华泰新利”）和华泰柏瑞鼎利混合（004010.OF/004011.OF）（以下简称“华泰鼎利”）均符合风云君的筛选标准。 这两只基金早在2016年及以前成立，2020年6月郑青接手两只基金，随后董 辰分别在2020年8月和12月参与到两只基金的管理。 自郑青接手这两只基金后，华泰新利和华泰鼎利的复合年化收益率分别为11.9%和9.4%，大幅跑赢同期沪深300指数，而且净值曲线基本呈持续向上的走势。 （来源：市值风云App） 因此，这两只基金在“吾股”基金评级中也收获相当高的排名，华泰鼎利和华泰新利分别排在413名和55名，均为“吾股”五星好基。 （来源：市值风云App） 自从董辰和郑青两人接手以后，两只基金自2021年以来的收益率基本相同。 （来源：Choice数据，市值风云APP整理） 这两只基金在风险回撤的控制上也相当出色。华泰鼎利的历史最大回撤发生在2020年3月，回撤幅度约为3%，其余时间比较大的回撤约在2%左右。 （来源：Choice数据） 自郑青任职后，华泰新利的最大回撤出现在2020年9月，回撤幅度约为4%，其他时间也同样在2%附近。 （来源：Choice数据） 在这么低回撤幅度的基础上，投资者的财富才能实现稳健增值。 许多投资者在股市追涨杀跌，最后一看账户反而还亏钱了，纯粹白忙活。而成熟的投资者早已定下心来，投资这类稳健的基金，稳稳当当地赚钱。 （二）董辰这3年在股票上斩获颇丰 与安信两只基金相比，华泰鼎利相对更稳，主要投资金融债和中期票据，未投资可转债，股票市值占比不超20%。 （来源：Choice数据，市值风云APP整理） 华泰新利的杠杆率相对更高，清仓了手上的同业存单，全部配置金融债和中期票据。 （来源：Choice数据，市值风云APP整理） 相比其他几只基金，最近3年，华泰新利和华泰鼎利的收益率都相当不错，主要原因是董辰的股票投资颇有收获。 以其单独管理，以投资股票为主的华泰柏瑞富利混合A（004475.OF）举例，从董辰2020年7月接手该基金至今，该基金净值累计上涨117%，任职年化回报达到22%，而且每年均为正收益。 （来源：Choice数据，市值风云APP整理） 从重仓股列表来看，董辰抓到了这几年大宗商品、核电的多头行情，着实赚得盆满钵满。 但是，董辰的从业时间还不够长，是否能持续还不好说。 四、股票投资能力还是考验基金经理的关键 上述4只基金在股票资产占比超10%的前提下，仍能实现连续8年多都盈利，相当罕见。 如果我们把条件放宽至允许股票资产占比低于10%，那么还有两只基金符合我们的筛选标准。 （一）易方达胡剑杠杆率相对最高 易方达裕惠定开混合发起式（000436.OF/016344.OF）（以下简称“易方达裕惠”）成立于2013年12月，运作时间长达约10年半，基金经理一直为胡剑。 该基金自成立以来的复合年化收益率达9.3%，2019年和2021年表现最好，2024年初至今收益率约为3.2%。 （来源：Choice数据，市值风云APP整理） 易方达裕惠的净值曲线与沪深300指数相比，在绝大多数时候都能持续跑赢沪 深300指数，仅在牛市末期被反超。 这也说明在长期投资的角度里，投资一只稳健的基金就能大概率跑赢指数。 而易方达裕惠的“吾股”排名达35名，是本文提到的几只基金中最高。 （来源：市值风云App） 该基金的历史最大回撤发生在2016年12月，回撤幅度约为3.6%，其次是今年2月初的2.9%，整体回撤波动较为规律，投资者在基金回撤约2%左右进场会是舒服的选择。 （来源：Choice数据） 相比前面几只基金，该基金的杠杆最高，截止2023年底，固定收益投资占基金资产净值比例达到148.6%，其中中期票据占比最高，达72.8%，股票占比约为11%。 而在2024年一季度，股票市场大幅下调，胡剑逢低抄底，可转债和股票的市值合计占比提升至46.9%，环比增加了15.6个百分点。 （来源：Choice数据，市值风云APP整理） 这种稳扎稳打的方式使胡剑的股票投资收益相当不错，根据其利润表显示，基金最近5年均实现正收益，累计获利2.2亿元。 （来源：Choice数据，市值风云APP整理） （二）广发吴敌不“无敌” 最后一只基金是广发安享混合（002116.OF/002117.OF）（以下简称“广发安享”）。 该基金成立于2016年2月，现任基金经理吴敌和张芊分别在2021年4