美国财政预算赤字预测上调，印度季风降雨减少

日度报告——综合晨报 美国财政预算赤字预测上调，印度季风降雨减少 报告日期：2024-06-19 外汇期货 美国2024财年预算赤字预测上调27% 美国最新的零售数据不及预期，前值下修，这表明了居民支出的走弱，美元因此回落。 股指期货 发改委表示去年1万亿增发国债项目开工率超80% 市场情绪有所修复，但缩量继续。总体来看近期市场热点不多，经济数据所体现的需求不足局面延续，我们维持短期内偏防守 综的思路。建议关注陆家嘴论坛即将发布的资本市场新政。 合农产品 晨印度季风降雨较正常水平少20% 报中国5月进口糖为2万吨的地量水平，低于市场预期及去年同期。据此前商务部发布的大宗进口信息，6月进口量预计较5月环比有所提升，但与往年同期相比，进口量料不高。 黑色金属 5月中国出口板材650万吨 钢价先扬后抑，基本面变化不大，市场关于行政减限产的预期升温，但由于需求回落，直接交易了原料的压力和负反馈逻辑。但由于实际执行情况和时间存疑，建议等待反弹偏空。 有色金属 美国一季度光伏组件产能增长11GW 盘面跟随现货市场下跌，但当主力合约落至12000元/吨左右时，短期内进一步催化盘面下跌的因素或有限，真正的趋势性力量或待集中注销阶段方能显现。 兰淅高级分析师（黑色金属）从业资格号：F03086543 投资咨询号：Z0016590Tel：63325888-1596 Email：xi.lan@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、农产品（豆粕）6 2.3、农产品（豆油/菜油/棕榈油）7 2.4、农产品（白糖）7 2.5、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）8 2.6、农产品（生猪）9 2.7、农产品（玉米淀粉）9 2.8、农产品（玉米）10 2.9、有色金属（铜）10 2.10、有色金属（镍）11 2.11、有色金属（工业硅）11 2.12、有色金属（碳酸锂）12 2.13、有色金属（锌）12 2.14、有色金属（氧化铝）12 2.15、有色金属（铝）13 2.16、能源化工（原油）13 2.17、能源化工（碳排放）13 2.18、能源化工（LLDPE/PP）14 2.19、能源化工（甲醇）14 2.20、能源化工（苯乙烯）15 2.21、能源化工（PX）15 2.22、能源化工（PTA）16 2.23、能源化工（烧碱）16 2.24、能源化工（纸浆）16 2.25、能源化工（PVC）17 2.26、能源化工（纯碱）17 2.27、能源化工（浮法玻璃）17 2.28、航运指数（集装箱运价）18 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美国2024财年预算赤字预测上调27%(来源：Bloomberg) 当地时间6月18日，美国国会预算办公室（CBO）表示，由于政府支出继续增加，本财年 联邦预算赤字预计将上调27%，达到约1.9万亿美元。最新预测值比该机构2月发布的数值 高出约4000亿美元。 多位美联储官员敦促对降息保持耐心(来源：Bloomberg) 多位美联储官员周二强调在降低利率之前需要看到更多通胀降温的证据，两位决策者对可能的行动时间提出自己的见解。美联储理事AdrianaKugler表示，如果经济发展如她预期所料，“今年晚些时候”降息可能是合适之举。圣路易斯联储行长AlbertoMusalem在上任以来首个重要政策演讲中表示，可能需要观察几个季度才能获得支持降息的数据。纽约联储行长JohnWilliams和里士满联储行长ThomasBarkin未提供降息的具体时间框架，但所有官员都强调了经济数据在指引政策方面的重要作用。 美国零售销售几乎未有增长前期数据亦遭下修(来源：Bloomberg) 美国商务部周二公布的数据显示，未经通胀调整的零售销售额增长了0.1%，而前一个月则向下修正为下降0.2%。除汽油外的零售销售增长了0.3%。 点评：我们看到美国最新的零售数据不及预期，前值下修，这表明了居民支出的走弱，美元因此回落。美国5月最新的零售数据显示零售环比增加0.1%，不及预期的0.3%。5月零售数据的不及预期意味着美国居民部门消费动能进一步降低。进入到2季度后居民部门消费的动能逐渐趋弱。美联储多位官员表态对于降息保持耐心，进一步等待更多数据来证明通胀趋向2%，这种等待对于美国经济造成继续下行的压力，很明显限制性政策利率的水平对于经济的负面影响加大，但是依旧处于可控范围，因此市场还没有明显的波动。 投资建议：美元短期回落。 1.2、股指期货（美股） 美联储威廉姆斯：美国经济强劲降息需更多数据(来源：iFind) 美国纽约联储主席威廉姆斯表示，美国经济正“朝着正确的方向发展”，但拒绝透露他何时支持降息。威廉姆斯强调，有关今年放松政策的时机或程度的任何决定都将取决于即将公布的经济数据。他表示，最近的通胀数据令人鼓舞，预计价格压力将继续减弱。 美国工业产值增幅高于预期(来源：iFind) 美国5月份工业产值增长0.9%，远超市场预期的0.3%，前值0%。制造业产值也增长了0.9%，其中消费品行业领涨；4月份修正后为下降0.4%。采矿和能源开采业产值增长0.3%，公用 事业产值跃升1.6%。 美国5月零售额环比增幅低于预期前值进一步下修(来源：iFind) 美国5月零售销售环比仅增长0.1%，预期为增长0.3%，4月零售销售月率向下修正为-0.2%。不包括汽油，零售销售增长0.3%。 点评：零售数据公布后，美元和美债收益率下跌，随后公布的工业产出也并未拉回跌幅，当前对于通胀和经济增长最大的支撑在于居民消费，这印证了高利率高通胀环境下，居民部门在价格和收入方面都承压，消费对经济增长的支撑会进一步回落，在需求收缩的情况下，通胀也会继续回落。在经济出现加速走弱的迹象之前，宽松交易将继续支撑股指的上涨。另外，昨夜多数科技公司下跌，但英伟达维持强劲涨势，超越苹果和微软成为市值最大的公司，市场的集中度进一步提高给股指积累压力。 投资建议：近期宽松交易仍将支撑股指上涨，但市场集中度的进一步提高，股指未来波动可能会进一步加大。 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 证监会：加快补齐发行上市、股份减持、退市等短板弱项(来源：wind) 证监会市场监管一司党支部发布《以强监管、防风险推动资本市场高质量发展》文章称，下一步，将落实新“国九条”的部署要求，突出强本强基、严监严管，以“时时放心不下”的责任感做好防风险、强监管工作，为资本市场高质量发展、服务经济社会发展贡献力量。抓好新“国九条”及配套制度落实落地，着力增强市场内在稳定性。新“国九条”出台以来，证监会已先后推出40多项配套制度规则。下一步，证监会将一体推进已出台配套政策举措的落实落地，加快补齐发行上市、股份减持、退市、交易、行业机构监管等各领域短板弱项，推进系统性重塑资本市场基础制度，力争取得实效，持续改善市场预期。 国家税务总局：税务部门没有倒查20年、30年的安排(来源：wind) 国家税务总局表示，税务部门没有组织开展全国性、行业性、集中性的税务检查，更没有倒查20年、30年的安排。近期反映的有关查税补税，有的是对企业以前年度欠税按程序进行催缴，有的是对企业存在的税收政策适用风险按程序予以提示告知，均属税务部门例行的依法依规正常履职行为。 发改委表示去年1万亿增发国债项目开工率超80%(来源：wind) 国家发改委表示，大规模设备更新和消费品以旧换新工作深入推进，去年增发1万亿国债项目加快建设，截至5月末项目开工率已超过80%。 点评：市场情绪有所修复，但缩量继续。总体来看，近期市场热点不多，经济数据所体现的需求不足局面延续，我们维持短期内偏防守的思路。建议关注陆家嘴论坛即将发布的资本市场新政。 投资建议：仍建议以偏防守的思路对待当前股市，加大对冲套保比例。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美联储威廉姆斯：预计通胀将继续下降(来源：wind) 美联储威廉姆斯：预计通胀将继续下降。3%的通胀不是新常态，美联储将使通胀率达到2%。我们仍然有一个非常强劲的劳动力市场，但部分招聘正在放缓。 CBO上调2024年美国预算赤字预(来源：wind) 美国国会预算办公室（CBO）将2024年美国预算赤字预估从1.5万亿美元上调至1.9万亿美 元；预测美国2025-2034财政赤字将达到22.083万亿美元，比二月预测增加2.067万亿美元； 上调美国2024年的经济增长和通胀预测。 美国5月零售销售环比升0.1%(来源：wind) 美国5月零售销售环比升0.1%，预期升0.3%，前值自持平修正至降0.2%；核心零售销售环比降0.1%，预期升0.2%，前值自升0.2%修正至降0.1%。 点评：黄金震荡收涨，美债收益率回落，美国5月零售销售不及预期，且前值下修，汽油和汽车价格下跌拖累加油站和汽车消费，随着居民收入的减弱以及贷款利率和门槛提高，后续消费动能将继续放缓，基本面走弱局面不变。美联储多位官员相继发表讲话，整体基调温和，降息预期在1次左右，还需等待更多数据，短期金价尚未摆脱盘整格局。此外，美国上调财政赤字预算，政府债务扩张趋势未改，高利率同样对政府融资构成负担。 投资建议：短期金价走势震荡，建议等待回调买入机会。 2.2、农产品（豆粕） 巴西6月出口预计达到1488万吨(来源：文华财经) ANEC周二表示，巴西6月大豆出口预计将达到1488万吨，上周预计为1378万吨。Abiove周二将巴西23/24年度大豆产量从1.539亿吨下调至1.525亿吨，但全年出口和压榨预估维持不变，分别为9780万吨和5450万吨。 点评：CBOT大豆暂缓下跌但仍维持弱势，市场关注美国中西部部分地区的炎热天气。由于前期降水良好，炎热天气持续时间不长则可能对处于生长阶段的作物影响有限，但关键生长期还未到来，天气及单产仍然具有极大不确定性。国内方面，巴西CNF贴水持稳，豆粕期价走势主要跟随美豆。昨日沿海区域油厂主流报价下跌30-40元/吨，成交略有增加。 投资建议：期价当前位置继续下跌空间有限，接下来关注重点是6月底实播面积报告及未来美豆产区天气。国内大豆到港庞大而需求相对疲弱，现货基差仍将承压。 2.3、农产品（豆油/菜油/棕榈油） 美国大豆主产州种植进度，出芽率及优良率(来源：Mysteel) USDA作物进展报告：截至上周日（6月16日），美国大豆播种进度为93%，上周87%，去年同期97%，五年同期均值为91%。当周，美国大豆出苗率为82%,上一周为70%,上年同期为90%，五年均值为79%。 NOPA：美国油籽加工协会（NOPA）压榨报告(来源：Mysteel) NOPA会员企业占到美国大豆压榨量的95%左右。2024年5月大豆压榨量为1.83625亿蒲式耳，市场预期为1.78352亿蒲式耳，高于市场预期，4月份数据为1.66034亿蒲式耳，2023 年5月数据为1.77915亿蒲式耳。美国很多大豆加工商上个月重启闲置工厂，此前4月因季节性维护和检修而大面积停工。自秋收以来，大豆加工商一直在快速压榨大豆以利用良好的加工利润，2月和3月压榨量创纪录高位。NOPA报告亦显示，美