医药行业周报概要
行业观点与投资建议
本周医药板块整体上涨，跑赢沪深300指数，涨幅达0.13%，较沪深300指数高出1.47个百分点。交易量持续下降，板块内部表现分化，医药外包、创新药、生命科学领域表现较为突出，而药店、中药、医药商业则出现下跌。
投资策略：
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创新药：短期关注ASCO摘要数据超预期的项目，长期关注具有对外授权/全球化商业布局的标的。推荐关注的项目包括加科思的KRAS G12Ci与JAB-3312（SHP2i）组合治疗非小细胞肺癌，君实生物的BTLA单抗与PD-1单抗联合治疗局限期小细胞肺癌（LS-SCLC），以及乐普生物的TF-ADC MRG004A治疗胰腺癌等。长期投资建议关注管线具有海外授权潜力和全球化商业布局的企业，如来凯医药-B、华领医药-B、诺诚健华等。
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原料药：预计2023年至2026年，下游制剂专利到期的影响销售额将增加至1750亿美元，相较于2019年至2022年的总额增长54%，这将带动原料药需求增长。同时，中国和印度原料药及中间体的进口额和进口量均创历史新高，显示出原料药行业需求端的边际改善。建议关注业绩确定性强的制剂拓展企业，如奥锐特、奥翔药业、共同药业等，以及新产品业务占比高或产能扩张激进的企业，如同和药业、华海药业、共同药业等。
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CXO：行业表现分化，海外CXO企业受益于投融资及企业需求逐步复苏，而国内创新药领域仍处于调整周期。建议关注受益于潜在创新药支持政策的国内临床CRO企业，如泰格医药、阳光诺和、诺思格等，以及仿制药CXO企业，如百诚医药、阳光诺和等。
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仿制药：集采进入后半程，政策边际改善，集采风险逐步出清。随着重磅专利药物到期，《第三批鼓励仿制药品目录》收录39个品种，仿制药市场空间持续扩容。推荐关注产品成熟、学术推广完善、立项能力较强的企业，如福元医药、三生制药等，以及创新药管线进入兑现阶段、估值修复弹性的企业，如京新药业、亿帆医药等。
风险提示：全球供应链约束缓解、美联储政策变动、一级市场融资不足、医药政策推进滞后、医药反腐力度超预期、原材料价格波动、创新药研发进度低于预期、市场竞争加剧、安全生产风险等。
以上概要总结了本周医药行业的整体表现、投资策略、重点领域的关注点以及风险提示，为投资者提供了全面的行业周报概述。
