中信机械美烟草企业申请337调查看好赢合科技电子烟复制英国模式持续增长

玫瑰事件：据商务部网站信息，美国烟草企业雷诺烟草对特定一次性电子烟产品提起337调查申请，共涉及42家中、美、英企业，其中包含在美国极为畅销的美国BreezeSmoke和中国爱奇 迹。 该调查事项并未涉及赢合科技子公司斯科尔。 玫瑰点评1-北美监管呈趋严态势：尽管此前美国FDA（食药监局）与司法【中信机械】美烟草企业申请337调查看好赢合科技电子烟复制英国模式持续增长 玫瑰事件：据商务部网站信息，美国烟草企业雷诺烟草对特定一次性电子烟产品提起337调查申请，共涉及42家中、美、英企业，其中包含在美国极为畅销的美国BreezeSmoke和中国爱奇 迹。 该调查事项并未涉及赢合科技子公司斯科尔。 玫瑰点评1-北美监管呈趋严态势：尽管此前美国FDA（食药监局）与司法部对未授权及非法电子烟产品的监管力度不足，但我们依然能看到北美监管趋严。6月12日，美参议院点名指责ELFBAR等非法电子烟未获授权。 同时，在6月10日，FDA也与司法部宣布，将成立特别工作组，以打击电子烟的非法销售。 玫瑰点评2-严监管利好公司拓展市场：赢合科技作为国有控股企业，其子公司斯科尔秉持合规经营理念，并在英国及欧洲取得优异成绩。2022年6月斯科尔获得欧洲TPD产品认证，随后其一次性电子烟在英国、欧洲实现高速增长。 根据公司公告，斯科尔计划逐步在全球更多重点区域推广和销售斯科尔电子烟产品。我们看好斯科尔稳健拓展海外市场，复制英国模式，持续实现业绩高增。 今年以来，斯科尔动作频频：庆祝产能端：根据今年1月《》报道，斯科尔电子雾化器配件产业园项目正式落户广水，项目拟投资10亿元，建成后预计年产值10亿元，带动就业3000人。 庆祝产品端：此前公司的王牌产品为一次性电子烟。 而在2023年下半年，公司已经开始换弹式产品的销售，在2024Q1以来进一步加大换弹式的销售力度。 庆祝品牌端：今年以来，在公司支柱品牌SKE之外，公司新推出两大品牌“MEMERS”、“VFLY”，新品牌推出将对公司开拓新市场形成助力。 红包投资策略：公司锂电设备板块筑底，作为出海先行者，在海外扩产需求旺盛的今年，预计锂电设备出海料将有所表现。 而对于电子烟板块，公司23年实现收入33.4亿（+512%），实现净利10亿（+1071% ），净利率高达30%。 我们看好公司合规经营、稳健展业，在更多市场复制英国模式，持续实现业绩高增。公司也是锂电设备板块唯一一家国有控股企业。 我们预测公司24年归母净利润~10.6亿，对应当前估值仅~10倍。 玫瑰欢迎联系中信机械团队交流刘海博/李越/胡彬/董博源