鼎阳科技机构调研纪要

鼎阳科技机构调研报告 调研日期:2024-06-17 深圳市鼎阳科技股份有限公司是一家测试测量仪器企业,也是全球极少数具有数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪四大通用电子测试测量仪器主力产品研发、生产和销售能力的通用电子测试测量仪器企业之一。公司成立于1996年,总部位于深圳,在美国克利夫兰、德国奥格斯堡和日本东京成立了子公司,在成都成立了分公司,在北京、上海、西安、武汉、南京设立了办事处,产品远销全球80多个国家及地区。鼎阳科技是全球知名的测试测量仪器品牌,也是国家高新技术企业,通过了ISO9001:2015国际质量管理体系认证、ISO14001:2015环境管理体系认证,是中国电子学会会员单位、中国电子仪器行业协会理事单位和广东省仪器仪表学会副理事长单位,被认定为“广东省高端通信测量仪器工程技术研究中心”和“广东省工业设计中心”。鼎阳科技拥有一支实力过硬的测试测量仪器研发团队,团队下设硬件开发部、软件开发部、射频开发部和工业设计部,研发团队由近100名专业的研发工程师组成。公司每年对研发中心的资金约为年销售总额的15%,通过不断的创新和努力,目前鼎阳科技累计专利数量有264项(其中发明专利179项 ),多项核心技术在行业内处于领先地位。鼎阳科技还拥有现代化标准的自动化车间、规范化的供应链体系和完整的生产管理系统,通过引入ERP系统,推行生产现场7S管理,建立完善的绩效考核制度管理方法,提高效率,实现优质化生产,保证产品质量。 2024-06-17 证券事务代表王俊颖 2024-06-17 券商策略会- 南方基金管理有限公司基金管理公司- 华美国际投资集团有限公司投资公司- 深圳市君茂投资有限公司投资公司- 深圳前海恒江联合投资管理有限公司投资公司- Q1:请问公司针对海外市场的销售策略是什么?A1:国际市场上公司主要销售区域为北美、欧洲、亚非拉及其他地区,经过十几年的积累,公司已经在全球建立了稳定的销售体系,在美国 、德国和日本均设立了子公司,为公司新产品的快速导入奠定了基础。根据海外区域市场的不同特点,公司制定了更具针对性的销售策略。欧美等发达国家和地区通用电子测试测量仪器行业起步较早,上下游产业链发达,市场需求以产品升级换代为主。公司将继续保持在欧美主要市场的推广力度,通过持续地推出新产品,定期对经销商进行产品培训,不断巩固和强化产品在欧美市场的竞争力。 亚太地区由于以印度为代表的新兴市场电子产业的迅速发展,已发展成为全球最重要的电子产品制造中心,对通用电子测试测量仪器的需求潜力大,产品普及需求与升级换代需求并存。未来公司将进一步加强对日本、韩国市场的推广,以及对印度、东南亚等新兴市场的推广,提升当地市场的占有率。 与此同时,随着公司高端化战略的不断推进,可与国外优势企业竞争的高端产品特别是射频微波类产品不断丰富,凭借公司稳定完善的渠道和品牌积累,公司在海外市场的竞争优势将逐步加强。2023年公司境外市场营业收入稳中有升,同比增长16.80%,同比增速相较2 022年的14.51%提升2.29个百分点,境外主营业务毛利率为61.49%,比2022年提升了7.01个百分点。 Q2:公司近年来发布了多款高端产品,请问公司高端产品的分类标准是什么?A2:根据中国电子学会电子测量与仪器分会2021年1月出具的《关于通用电子测试测量仪器高中低端产品划分标准的函》,公司高端产品根据带宽、最高输出频率及测量频率范围来划分,带宽1GHz(含)以上的数字示波器、最高输出频率20GHz(含)以上的射频微波信号发生器、频率测量范围20GHz(含)以上的频谱分析仪和矢量网络分析仪、最高输出频率500MHz(含)以上的任意波形发生器均为高端产品。 2020年以来,公司共发布11款高端新产品,公司已研发出技术门槛相对较高的8GHz带宽的12-bit高分辨率数字示波器、最高输出 频率达40GHz的射频微波信号发生器、频率测量范围达26.5GHz的频谱分析仪、频率测量范围为26.5GHz的四端口矢量网络分析仪以及最高输出频率达1GHz的任意波形发生器等相对较高档次产品。 高端新产品的快速放量,为公司营业收入带来了增量增长,也进一步加强公司整体盈利能力。2023年,公司高端产品营业收入占比提升至22%,比去年同期的18%提升4个百分点,高端产品营业收入同比增长55.00%,拉动四大类产品平均单价同比提升23.38% 。从产品的销售单价上看,销售单价3万以上的产品,销售额同比增长89.91%,销售单价5万以上的产品,销售额增长157.82%。 Q3:请问公司下游各行业的营业收入分别是多少?哪些下游行业需求更大?A3:公司产品广泛应用于通讯、半导体、汽车电子、医疗电子、消费电子、教育科研等领域,下游行业分布广泛,难以采集到各行业的营业收入数据。从整个通用电子测试测量仪器行业来看,根据Technavio数据,2022年通用电子测试测量行业按照下游最终用户划分,通讯行业比例为28.14%,工业行业比例为26.87%,电子和半导体行业比例为13.38%。Technavio预计2027年通讯行业市场份 额将增长至29.22%,为最大的下游细分市场,2027年电子和半导体行业市场份额将持续提升至14.29%,成为2022年至2027年表现最佳的下游细分市场。 Q4:请更新一下公司的直销工作进展?A4:2023年,公司直销营业收入占比为13.52%,同比提升2.07个百分点,直销营业收入为6,534.36万元,同比增长43 .51%。同时,2023年公司直销毛利率为66.42%,高于公司整体销售毛利率,直销收入的增加也进一步加强了公司的盈利能力。 由于公司产品矩阵完善,特别是矢量网络分析仪、射频微波信号发生器和频谱分析仪等射频微波类产品以及12-bit高分辨率数字示波器 竞争优势明显,公司可以通过直销为客户提供更符合其需求的整体配套解决方案。随着公司产品高端化的进程不断加快,适合直销的产品越来越丰富,同时,客户对公司高端产品和服务支持等方面的要求也更高,公司持续优化直销队伍的管理和建设,不断加强各行业典型大客户以及高端产品的销售推进工作,未来公司将继续深入推动直销业务的发展。