柘中股份机构调研纪要

柘中股份机构调研报告 调研日期:2024-06-13 上海柘中集团股份有限公司是我国成套开关设备龙头企业之一,主营业务为成套开关设备的研发、生产、销售和服务。公司是上海市输配电设备制造骨干企业,专业生产35kV及以下成套开关设备、控制设备及箱式变电站。公司持有原机械工业部、电力工业部颁发的生产许可证(红证与绿证),为上海电器行业协会成员。公司技术中心经上海市经委认定为上海市市级企业技术中心,在本市同行业中率先通过国际认证并贯彻实施ISO9001质量体系标准。多年来,公司及所制造产品多次蝉联上海“科技三上企业”、“先进技术企业”、“上海市最佳工业企业形象单位”、“上海市企业技术中心”、“上海市名牌100强企业”、“上海市名牌产品”及“中国著名品牌”等多项资质荣誉。在全市成套开关设备及控制设备制造企业中,工业总产值、销售收入稳定位居前列。 2024-06-14 副总经理、董事会秘书李立传 2024-06-13 现场参观 上海市奉贤区苍工路368号公司会议室 博时基金 基金管理公司 何坤 开源证券 证券公司 朱秀明 1.公司控股股东、实际控制人持股比例较高,未来是否有逐步降低公司持股比例的计划?公司近期是否有回购股票的计划? 公司控股股东暂无降低持股比例的计划,公司实际控制人陆仁军先生基于对公司内在价值的认可,于2024年1月增持了部分公司股份。2022年8月,公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份5,750,060股,占公司总股本比例1.30%,公 司暂无再次回购股份的计划。2.公司成套开关设备的主要下游客户类型有哪些? 公司成套开关设备的客户中,集成电路行业占比较高,也有基础设施、电力电网等行业客户。公司2023年年度报告中披露了前五大客户 情况,分别为柏诚系统、中芯京城、中电四建、中电二建、天岳半导体,公司前五大客户合计销售金额占年度销售总额比例超过73%。3.公司成套开关设备的销售渠道有哪些? 公司成套开关设备主要通过公开招投标、客户直采销售、股权投资联动订单等方式开展。4.公司对成套开关设备业务未来有何展望,在手订单情况如何? 公司成套开关设备客户主要集中于集成电路行业,公司业务可能会受到集成电路行业资本开支规模波动的影响,公司虽对集成电路行业的发展谨慎乐观,但仍计划加大力度开拓其他行业客户,避免对单一行业客户产生较大依赖。公司有较多订单通过公开招投标实现,通过招投标 公示信息可以及时了解公司招标订单情况。公司现阶段在手订单较为充足,具体业务情况仍需以公司公开披露的信息为准。5.公司对成套开关设备确认销售收入时点以及交付周期? 公司大部分订单配套安装调试服务,客户通电验收后确认销售收入,具体情况需根据不同项目的合同约定进行划分。 公司近期完成的集成电路行业客户订单中,交付周期一般在一年以内;基础设施行业客户订单交付周期一般超过一年,同时会受客户工程进度影响交付周期。 6.公司股权投资金额较大,后期对投资方面有何规划? 公司早年参与的辽宁中德基金、苏民投君信基金对外投资的部分公司上市后将逐步解除限售,预计未来3年内该部分投资将逐步变现,公司收回投资后可用于新设基金的出资,也可根据公司现金流情况偿还控股股东的部分财务资助。公司拟通过投资周期错峰等方式,保持投资现金流健康稳定。公司认为,良好的投资现金流也是转型发展的重要基础。 7.公司对外股权投资科目划分、公允价值变动情况? 公司2023年年度报告中“金融资产投资”章节列示了主要投资情况,其中苏信基金、奉贤燃机计入长期股权投资科目,其他股权性质的 投资计入其他非流动金融资产科目。公司参与的基金中,有部分被投企业上市后证券交易价格有较大波动,从而影响公司该部分资产的公允价值。 8.公司在半导体行业投资占比较高,是否有下一步在半导体领域布局计划? 公司通过在半导体行业的股权投资拓宽行业视野,深入了解行业发展的前沿领域,探索适应公司产业结构转型升级方向,公司近年来积极考察适合公司实际情况的孵化项目,择机推进实施。