协昌科技机构调研纪要

协昌科技机构调研报告 调研日期:2024-06-12 江苏协昌电子科技成立于2011年，注册资本5500万元，位于江苏省张家港市凤凰镇，占地50余亩，现有员工500余人，其中研发及技术人员70多人。公司旗下有两家子公司，分别为张家港凯思半导体有限公司、张家港凯诚软件科技有限公司。公司及子公司主要从事运动控制产品、功率芯片的研发、生产和销售。公司及子公司凭借较强的研发设计能力、安全可靠的产品质量和完善的营销服务体系，逐步构建了上游功率芯片、下游运动控制产品协同发展的业务体系，形成了品牌影响力和业务规模不断扩大的良性发展态势。公司及子公司产品被广泛应用于新能源车辆、马达驱动、开关电源、数码便携、通讯医疗、汽车电子以及智能家电等领域。 2024-06-14 董事会秘书孙贝,证券事务代表蒋仕达 2024-06-122024-06-14 特定对象调研公司办公室 中信建投证券 证券公司 常义乐 金鹰基金 基金管理公司 洪梓超 欣歌投资 - 宋岩峰 中金公司 证券公司 江鹏 1.请简单介绍下公司主营业务和产品情况? 公司成立于2011年,主要从事运动控制产品、功率芯片的研发、生产和销售,凭借较强的研发设计能力、安全可靠的产品质量和高效的营销服务体系,公司逐步构建了“上游功率芯片+下游运动控制产品”协同发展的业务体系,塑造了较强的品牌影响力。 公司主营产品可分为上游功率芯片、下游运动控制产品等两个体系。根据对外销售的产品形态,公司主要产品可以具体分为晶圆、封装成品和运动控制器、运动控制模块等四类,公司主要产品间具有较强的协同效应。 2.公司运动控制器的下游应用市场主要是哪方面? 目前公司的运动控制器产品下游主要应用于电动两三轮车辆领域。3.公司运动控制器销量如何?目前国内市占率情况? 公司运动控制器主要客户为电动车行业中大型整车厂商,与下游一线客户建立了良好稳定的合作关系,公司2023年控制器产品销量为869万个,运动控制模块产品销量为272万片,在电动两轮车细分领域市场占有率约15%左右。 4.国检和新国标修订对公司产品市场预计的影响? 今年3月份以来“国检”对下游行业造成一定的影响,但对下游头部企业影响相对较小;新国标的修订在原有标准的基础上更加注重整车 的安全性能,长期来看,新国标的修订有利于行业更加健康、稳定的发展。5、随着新国标持续推动下游电动车行业的整合,公司在运动控制器业务份额有所提升吗?在需求端2024年对公司有何展望? 新国标的修订将持续推动下游行业集中度提升,能够加速行业的洗牌和向头部集中,公司主要合作客户为一线品牌整车企业,随着下游集中度的提升,将有利于公司取得更多的市场份额。市场需求端主要受下游市场影响,随着新国标过渡期结束,各地对超标车的严查,以及以旧换新政策的影响,有望对下游需求起到积极的作用。 6.公司未来的发展方向。 公司主要聚焦于功率芯片、马达驱动与控制及系统集成整合等技术领域,加大研发投入,强化人才梯队建设,立足于功率芯片与运动控制器产品上下游协同的优势,紧跟客户需求和市场动向,在控制器产品方面,加大智能化、大功率产品的研发投入,助力下游行业智能化、高端化发展进程,不断为客户创造价值;在功率芯片方面,不断提升功率芯片产品的自供比例,同时实现向封装环节的业务延伸,进一步提升公司产品的稳定性和成本竞争优势,围绕主业,做强做大,提升市场占有率;同时,坚持不断创新、攻坚破垒、积极开拓,以技术驱动业务发展,强化新产品开发力度,积极开拓新的应用领域。 7.国内目前整车厂海外市场的发展情况,是否有出海的计划? 根据中国自行车协会数据,2023年我国电动两轮车保有量超4亿辆,受益于全球“碳中和”大背景,电动两三轮车辆海外市场特别是东 南亚市场需求持续升温,“油改电”成为大势所趋如越南、印度、泰国及印尼等均出台针对电动两轮车补贴政策,此外随着整车三电技术的 不断成熟,性价比及使用经济性较油车更具优势,成为内在驱动因素,海外两轮电动车市场表现出增长趋势,为中国两轮电动车企业带来了新的机遇,下游主流品牌整车企业均纷纷布局海外市场,寻求新的增长点。公司也将积极关注,选择合适的时机拓展外销市场。