美信科技机构调研纪要

美信科技机构调研报告 调研日期:2024-06-14 2024-06-15 董事会秘书王丽娟 2024-06-14 特定对象调研美信科技会议室 中信建投证券证券公司张玉龙 公司董事会秘书王丽娟女士向投资者介绍了公司的基本情况、最新业务进展及未来发展方向,并与投资者就公司相关情况展开了详细沟通与交流,随后带投资者参观公司生产车间,近距离了解公司生产情况。 交流主要内容如下: 1、简述一下美信科技各业务模块的发展历程? 【回复】公司成立于2003年,作为磁性元器件行业的早期进入者,已在磁性元器件领域深耕20多年,始终专注于磁性元器件产品的设 计、研发、生产与销售。公司成立时主要从事网络变压器产品的研发、制造与销售,主要应用于路由器、交换机、机顶盒、服务器等网络通信设备,目前仍是公司业绩的主要基石;2017年公司成立汽车电子事业部,拓展至功率类磁性元器件,从事业部设立之初即将产品应 用定位在车载领域,是行业中较早聚焦在车载品的厂商之一,产品现已应用在国内主流新能源汽车中,具有先发优势;2020年成立电感 事业部,进一步延伸了公司的产品线,CHIPLAN(电容式片式电感)在国内占据主要市场份额,并进一步拓展电感式方案、一体成型电感,产品结构进一步丰富,为公司业绩持续发展打下基础。 2、目前公司与客户合作的情况怎么样?应收账款的回款情况如何? 【回复】目前公司与客户合作情况良好,公司与共进股份、中兴、小米、吉利威睿、威迈斯、比特大陆、富士康、智邦科技、萨基姆等企业建立了良好的合作关系。公司合作的客户均为知名企业,履约信用较好,逾期回款的风险较低。要通过这些大客户认证的准入门槛较高,尤其是车载类客户,这也巩固了公司在市场上的竞争地位。 3、三大事业部产品的成本包含了什么?当原材料价格上涨时,公司会做出什么解决措施? 【回复】网络变压器成本是外壳和铜线,为主的是外壳;功率类磁性元器件成本是磁芯和铜线,为主的是磁芯。 公司每半年或每季度会对原材料进行一次集中的招投标,采购部会根据客户订单、生产计划、未来客户需求预测、库存物料、采购周期等因素,尤其当预测原材料价格上涨时,会第一时间做出管控,比如提前锁价等措施,以尽可能地去减少原材料上涨对公司业绩的影响。 4、公司的ChipLan(片式共模电感)目前市场份额情况如何? 【回复】公司早在2014年开始研究CHIPLAN技术,并申请了专利,但当时市场应用还不太成熟。因为CHIPLAN可以实现全自动化生产,且 体积较网络变压器小而薄,国内通信行业的龙头企业开始推CHIPLAN产品替代部分小电流的相对低端的网络变压器,从而带动了中兴、共进等通信企业对CHIPLAN的迭代应用。中兴、共进、双翼、九州等国内厂商已逐步开始大量替代相对低端的网络变压器,主要应用在路由器中 。而境外客户主要是应用在交换机、服务器的中高端网络变压器,未来也将会使用CHIPLAN产品。随着近几年的不断升级优化,和成本的不断下调,在CHIPLAN产品上基本替代国外品牌,占据国内主要市场份额。 虽然CHIPLAN会对相对低端的网络变压器进行替代,但美信早年就开始储备该产品的技术研发,一方面是预判到未来的趋势,做好技术和市场防御;另一方面可以与同行进行差异化竞争,用性价比更高的CHIPLAN产品去取代百兆等相对低端的网络变压器市场份额,而千兆、万兆以上的中高端网络变压器相对无法用CHIPLAN替代,而这部分正好是美信具有竞争力的产品,目前千兆、万兆网络变压器已占到我们网络变压器的80%左右。 5、目前公司一体成型电感进展如何? 【回复】公司一体成型电感项目作为新项目,正按计划推进中,目前正在调研、测试产品各项性能指标。6、公司是否有到海外设厂的计划? 【回复】公司已有考虑去东南亚设厂,主要原因一方面是现有海外客户的需求;另一方面是在东南亚设立生产基地,除满足现有客户需求外 ,还可以给当地通信及汽车厂商配套服务,覆盖当地市场,同时拓展海外市场,实现全球布局。