国家能源局：适当放宽新能源利用率目标，原则上不低于90%

看好（维持） 国家能源局：适当放宽新能源利用率目标，原则上不低于90% ——公用事业行业周报（0603-0607） 行业研究|行业周报公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 报告发布日期2024年06月16日 核心观点 国家能源局：适当放宽新能源利用率目标，原则上不低于90% 6月4日，国家能源局发布的《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》指出，科学确定各地新能源利用率目标。省级能源主管部门要会同相关部门，在科学开展新能源消纳分析的基础上，充分考虑新能源发展、系统承载力、系统经济性、用户承受能力等因素，与本地区电网企业、发电企业充分衔接后，确定新能源利用率目标。部分资源条件较好的地区可适当放宽新能源利用率目标，原则上不低于90%，并根据消纳形势开展年度动态评估。 港口动力煤现货价格继续下跌 港口现货价格方面，6月7日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收883元/吨， 较前一周末下跌1元/吨。上周（0603-0607）黄骅港动力末煤（Q5500）均值883 元/吨，较前一周下跌8元/吨（-0.90%）。 港口煤库存转降 上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1206万吨，较前 一周减少44万吨（-3.50%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为480万吨（-2.10%）、519万吨（-6.56%）、207万吨（+1.47%）。 全国煤炭重点电厂煤炭库存及可用天数继续上升 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 下游需求方面，截至2024年5月30日，全国煤炭重点电厂煤炭库存达到11380万 吨，较此前一周增加286万吨（+2.58%），为连续七周上升；库存可用天数29.2 天，较此前一周上升0.7天，为连续九周上升。 投资建议与投资标的 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的央企火电龙头华能国际 (600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； 建议关注长三角地区区域型省属国有电力平台浙能电力(600023，未评级)、皖能电力(000543，买入)、江苏国信(002608，未评级)； 建议关注现金流充沛、高分红的水电龙头长江电力(600900，未评级)、川投能源 (600674，未评级)、国投电力(600886，未评级)； 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 国务院印发《2024—2025年节能降碳行动 方案》：——公用事业行业周报（0527-0531） 电改预期升温，行业或有望迎来催化：— —公用事业行业周报（0520-0524） 4月原煤生产降幅收窄，进口保持增长；全社会用电量同比+7.4%：——公用事业行业周报（0513-0517） 2024-06-04 2024-05-29 2024-05-25 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾4 2、动力煤数据跟踪6 3、公司公告10 4、行业资讯11 5、风险提示13 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）4 图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%）4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）4 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）5 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）6 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）6 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）6 图8：北方四港煤炭总库存（万吨）7 图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨）7 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）7 图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）7 图12：北方港口合计锚地船舶数（艘）8 图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）8 图14：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）9 图15：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）9 图16：全国煤炭重点电厂煤炭月均库存（万吨）9 图17：全国煤炭重点电厂煤炭月均库存可用天数（天）9 图18：三峡水库站入库流量（立方米/秒）9 图19：三峡水库站蓄水量（亿立方米）9 表1：本周上市公司重要公告汇总10 1、行情回顾 2024年年初至6月7日，沪深300指数涨跌幅+4.17%，申万公用事业指数涨跌幅+14.08%，跑 赢沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第4位。其中二级行业电力指数涨跌幅+15.76%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 30 20 10 0 (10) (20) 煤炭银行 （子）电力家用电器公用事业交通运输有色金属石油石化沪深300 通信汽车钢铁 农林牧渔非银金融建筑装饰食品饮料基础化工建筑材料国防军工美容护理电力设备纺织服饰房地产机械设备 环保电子 轻工制造医药生物商贸零售 传媒社会服务计算机综合 (30) 数据来源：wind，东方证券研究所 上周（0603-0607），沪深300指数涨跌幅-0.16%，申万公用事业指数全周涨跌幅+2.82%，跑赢 沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第1位。其中二级行业电力指数涨跌幅+2.92%。 图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%） 4 2 0 (2) (4) (6) （子）电力公用事业交通运输沪深300 煤炭家用电器 电子银行 国防军工医药生物房地产农林牧渔 汽车建筑装饰 通信商贸零售石油石化非银金融有色金属建筑材料食品饮料美容护理 钢铁基础化工电力设备纺织服饰机械设备 传媒计算机环保 社会服务轻工制造 综合 (8) 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2024年年初至6月7日，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为+27.44%、+23.09%、-19.37%、+1.68%。上周来看涨跌幅分别为+4.40%、+5.43%、-4.65%、-0.85%。 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） 1月 2月 3月 4月 5月 6月 40 30 20 10 0 (10) (20) (30) 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司上周表现来看，涨跌幅前5名分别为：惠天热电（+19.42%）、国电电力 （+10.99%）、芯能科技（+9.98%）、华电国际（+9.53%）、中国核电（+8.56%）；涨跌幅后 5名分别为：山高环能（-10.59%）、珈伟新能（-11.08%）、银星能源（-12.41%）、郴电国际 （-13.08%）、兆新股份（-16.76%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 25 20 15 10 5 0 (5) (10) (15) (20) 数据来源：wind，东方证券研究所 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，6月7日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收883元/吨，较前一周末下 跌1元/吨。上周（0603-0607）黄骅港动力末煤（Q5500）均值883元/吨，较前一周下跌8元/吨（-0.90%）。 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨） 20202021202220232024 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 数据来源：wind，东方证券研究所 期货价格方面，上周动力煤期货合约（ZC407.CZC-动力煤2407）平均交割结算价801元/吨，与前一周持平。 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨） 1,200 1,100 1,000 900 800 700 600 500 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04 数据来源：wind，东方证券研究所 动力煤长协价格方面，上周动力煤长协价格指数CCI5500为700元/吨，较前一周上涨3元/吨。 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） 800 750 700 650 600 550 500 数据来源：wind，东方证券研究所 港口煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1206万 吨，较前一周减少44万吨（-3.50%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为480万吨（-2.10%）、519万吨（-6.56%）、207万吨（+1.47%）。 图8：北方四港煤炭总库存（万吨）图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨） 20202021202220232024 1800 800750 1600 700 1400 650600 1200 550 1000 500450 800 400350 600 300 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨） 2020202120222023202420202021202220232024 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 350 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 港口调度方面，上周北方港口合计锚地船舶数均值53艘，较前一周减少58艘（-52.25%）。 图12：北方港口合计锚地船舶数（艘） 20202021202220232024 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：wind，东方证券研究所 注：包含曹妃甸港、秦皇岛港、京唐港东港、黄骅港、国投京唐港、京唐老港 铁路发运量方面，上周大秦线发运煤炭日均值为101.57万吨，较前一周增加0.43万吨 （+0.42%）。 图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨） 20202021202220232024 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：wind，东方证券研究所 煤炭海运价格方面，海运煤炭运价指数OCFI（沿海线）上周均值为644.06（-16.94%），海运煤炭运价指数OCFI（沿江线）上周均值为565.29（-13.90%）。 图14：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）图15：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点） 20202021202220232024 20202021202220232024 2000 1500 1000 500 3 2 1 0 月月月 7 6 5 4 月月月月 月月月月月 2000 1500 1000 500 1 0 12 11 10 9 8