A股需要消化政策变化带来的新格局

策略周报 / A股需要消化政策变化带来的新格局 挖掘价值投资成长 / 2024年06月13日 【策略观点】 本周（6月3日-7日）中证100、上证180、沪深300表现居前，涨幅分别为0.31%、-0.06%、-0.16%。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是公用事业（2.82%）、交通运输（1.09%）、煤炭（-0.19%）、家用电器（-0.39%）、电子 （-0.46%）。跌幅前五分别是综合（-7.41%）、轻工制造（-5.76%）、社会服务（-5.65%）、环保（-5.18%）、计算机（- 4.89%）。 本周（6月3日-7日）主力资金净流入居前的概念板块分别是发电机概念（本周净流入7.35亿）、第四代半导体（本周净流入3.33亿）、汽车一体化压铸（本周净流入3.06亿）、净水概念（本周净流入2.35亿）、千金藤素（本周净流入1.01亿）。 北向资金本周成交净买入53.05亿元。资金净流入规模前三名分别为工业富联（12.41亿元）、宗申动力（8.97亿元）、美的集团 （6.94亿元）。 两融资金方面，截止6月6日，本周融资净流入-121.52亿元，两融余额为15129.23亿元。行业层面，银行（10.38亿元）、农林牧渔 （6.07亿元）、石油石化（2.96亿元）净买入居前。个股层面，江苏银行（5.66亿元）、牧原股份（4.91亿元）、北方华创（4.22亿元）净买入居前。 本周观点：全球市场方面美国5月非农比预期高近50%，5月非农明显强于市场预期，失业率则时隔两年突破4%。具体数据显示，美国 5月份季调后非农就业人口增加27.2万人，显著高于市场预期的 18.5万人。互换市场不再充分定价12月前美联储降息的情景。三大交易所均恢复IPO，北交所官网显示，上市委定于6月17日上午召开审议会议，审议成电光信首发申请。这是北交所上市委会议在暂停4个月之后，首次重启。量化交易针对性监管标准出炉，《实施细则》中对程序化交易的监管措施，特别是差异化收费以及囊括沪股通程序化交易的有关规定，有助于维护市场公平、防止市场操纵和不公平交易行为，这对于所有市场参与者，都是一个长期积极的信号。资本市场首部系统性行政处罚标准体现十要点：八种情形下从重处罚。5月外汇储备规模上升，央行暂停增持黄金，国常会表示继续研究储备新的房地产去库存、稳市场政策措施，要加快构建房地产发展新模式，完善“市场+保障”住房供应体系，改革相关基础性制度，促进房地产市场平稳健康发展，在密集政策落地后，A股仍然需要消化政策变化带来的新格局。 【风险提示】 市场流动性风险、全球地缘政治风险 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：陈然 电话：021-23586458 联系人：李嘉文 电话：021-23586458 相关研究 《地产企稳有望使得A股结构性 复苏延续》 2024.06.04 《6月行业轮动配置建议》 2024.06.03 策略研究 Ａ 股策略 证券研究报告 017 正文目录 1.A股市场概览3 1.1市场涨跌概览3 1.2资金流向概览4 1.3沪深融资融券情况6 2.全球宏观日历8 2.1.出口以价换量，增速有所回升8 2.2.欧洲央行率先降息，将三大利率均下调25个基点10 2.3.美国劳动力市场维持高景气，年内降息预期降温10 3.全球财经大事概览11 3.1OPEC+将石油减产协议延长至2025年11 3.2全国跨境电商主体超12万家，建设海外仓超2500个13 3.35月乘用车市场零售168.5万辆，同比下降3%，新能源车市场零售79万辆，同比增36%14 图表目录 图表1：主要指数近期情况3 图表2：申万一级行业近期表现3 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）4 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）4 图表5：本周资金净买入前十5 图表6：本周资金净买入后十5 图表7：北向净买入情况（亿元）5 图表8：沪深两融余额与融资净买入6 图表9：本周申万行业融资情况6 图表10：本周融资净买入前十7 图表11：本周融资净买入后十7 图表12：全球宏观日历8 图表13：我国进出口整体情况9 图表14：我国进出口整体情况9 图表15：欧央行下调三大利率25个BP10 图表16：美联储年内降息一次的概率较高11 图表17：近六月布伦特原油价格走势12 图表18：近六月WTI原油价格走势12 图表19：2023-2024年5月美国EIA原油总产量（万桶/日）13 图表20：2018-2023年跨境电商进出口额（亿元）及同比增长率（%）13 图表21：2018-2023年跨境电商进出口额占同期我国货物贸易进出口总值比例（%）14 图表22：主要厂商5月周度零售数量和增速15 图表23：主要厂商5月周度批发数量和增速15 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场震荡调整，指数普遍收跌。中证100、上证180、沪深300表现居前，分别收0.31%、-0.06%、-0.16%，而中证1000、创业板综、国证2000相对落后，分别收-3.76%、-3.86%、-5.29%。申万一级行业中，公用事业、交通运输、煤炭涨幅居前，分别收2.82%、1.09%、-0.19%，而社会服务、轻工制造、综合相对落后，分别收-5.65%、-5.76%、-7.41%。 图表1：主要指数近期情况 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 中证100上证180沪深300深创100上证50深证100 科创创业50中小100中证800创成长红利指数科创50国证1000A股指数上证指数深证成指创业板50创业板指创业蓝筹上证380中证500中小综指深证综指深证A指中证1000创业板综 国证2000 -20.00 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 017 资料来源：Choice指数数据浏览器，东方财富证券研究所，数据截至2024年6月7日 图表2：申万一级行业近期表现 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 公用事业(申万)交通运输(申万)煤炭(申万) 家用电器(申万)电子(申万) 银行(申万)国防军工(申万)医药生物(申万)房地产(申万)农林牧渔(申万)汽车(申万) 建筑装饰(申万)通信(申万) 商贸零售(申万)石油石化(申万)非银金融(申万)有色金属(申万)建筑材料(申万)食品饮料(申万)美容护理(申万)钢铁(申万) 基础化工(申万)电力设备(申万)纺织服饰(申万)机械设备(申万)传媒(申万) 计算机(申万)环保(申万) 社会服务(申万) 轻工制造(申万)综合(申万) -30.00 资料来源：Choice指数数据浏览器，东方财富证券研究所，数据截至2024年6月7日 017 1.2资金流向概览 本周北上资金三日净买入，二日净卖出，周合计净买入53.05亿元。申 万一级行业中电力设备板块逃逸规模最大，达到107.46亿，计算机、电子板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是发电机概念和第四代半导体，其中发电机概念概念板块5日净流入达到7.35亿。个股方面，资金净流入规模前三名分别为工业富联（12.41亿元）、宗申动力（8.97亿元）、美的集团（6.94亿元）。 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 50.00 -150.00 -350.00 -550.00 -750.00 -950.00 -1150.00 美容护理(申万) 综合(申万)交通运输(申万)建筑材料(申万)房地产(申万)钢铁(申万) 纺织服饰(申万)商贸零售(申万)轻工制造(申万) 煤炭(申万)家用电器(申万) 环保(申万)石油石化(申万)公用事业(申万)农林牧渔(申万)社会服务(申万) 银行(申万)建筑装饰(申万)国防军工(申万)食品饮料(申万) 通信(申万)有色金属(申万) 传媒(申万)非银金融(申万)医药生物(申万)基础化工(申万)机械设备(申万) 汽车(申万) 电子(申万)计算机(申万)电力设备(申万) -1350.00 资料来源：Choice板块监测，东方财富证券研究所，数据截至2024年6月7日 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 -80.00 -100.00 -120.00 -140.00 -160.00 资料来源：Choice板块监测，东方财富证券研究所，数据截至2024年6月7日 图表5：本周资金净买入前十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 工业富联 24.53 -1.37 62.24 12.41 2.35 -50.41 宗申动力 13.45 126.81 102.87 8.97 4.78 0.69 美的集团 65.16 2.91 24.51 6.94 -2.23 0.58 中远海控 17.18 61.16 79.33 5.96 1.68 4.45 迈瑞医疗 299.77 3.08 3.67 4.46 9.64 17.52 深科技 14.71 -1.61 -9.25 4.21 4.09 -2.91 建设银行 7.20 1.27 10.60 4.01 -1.16 -16.77 张江高科 21.22 -1.16 9.95 3.54 1.26 -12.67 中国西电 7.26 29.87 47.26 3.42 -5.08 -15.82 工商银行 5.52 2.41 15.48 3.26 4.89 -7.24 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年6月7日 图表6：本周资金净买入后十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 招商银行 33.99 7.33 22.18 -13.93 -46.19 -58.95 贵州茅台 1619.18 -3.13 -6.19 -11.96 -35.46 -43.68 宁德时代 193.20 25.27 21.24 -11.19 -28.30 -48.27 隆基绿能 16.74 -22.25 -26.90 -11.18 -13.98 -51.36 赛力斯 86.67 -8.86 13.74 -10.64 -8.49 -140.86 长安汽车 13.31 -7.36 -19.03 -7.13 -34.11 -49.97 万丰奥威 14.55 67.39 197.51 -5.54 -22.65 -101.29 天银机电 14.40 2.72 -5.63 -5.29 -4.01 -7.84 紫金矿业 17.76 19.27 42.54 -5.25 -24.75 -26.79 浪潮信息 35.28 -16.24 6.27 -4.76 -22.86 -62.71 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年6月7日 图表7：北向净买入情况（亿元） 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 20000 成交净买入 5日移动平均（成交净买入） 累计净买入(右轴) 19500 19000 18500 18000 17500 17000 16500 2023-03-01 2023-03-10 2023-03-21 2023-03-30 2023-04-13 2023-04-24 2023-05-08 2023-05-17 2023-05-29 2023-06-07 2023-06-16 2023-06-29 2023-07-10 2023-07-20 2023-07-31 2023