煤化工策略周报

煤 化 工 策 略 周 报 目录 1、期货市场及产业链原料情况2、尿素：外围因素扰动提升，盘面波动提升3、纯碱：基本面变化幅度有限，盘面宽幅波动4、玻璃：市场缺乏新催化，盘面上涨动能受限 观点总结 观点总结 期货市场及产业链原料情况 1.期货价格：截至6月7日收盘，尿素主力周-2.39%；纯碱主力周-4.59%；玻璃主力周+0.7% 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.期货关联品种：煤化工相关品种走势本周有所分化 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料煤炭：本周无烟煤价格稳中窄幅波动 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料天然气：本周国内天然气价格多数回落，欧洲天然气价格涨势明显 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.两碱原料原盐：本周国内原盐平均价格稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.尿素、纯碱上游合成氨：本周国内合成氨现货均价回落明显 资料来源：iFind，光大期货研究所 尿素：外围因素扰动提升，盘面波动提升 1.现货价格：本周尿素现货市场价格重心继续提升，各主流地区价格涨幅在30~40元/吨不等 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.基差：本周尿素基差（以出厂价计算）窄幅波动 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工：本周尿素生产水平仍处于低位波动，尿素供应提升速度缓慢 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 3.开工：本周尿素生产水平仍处于低位波动，尿素供应提升速度缓慢 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 4.产量：本周尿素日产量小幅提升，但整体仍处于近五个多月低位波动 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 5.库存：尿素企业库存持续下降，本周降幅25.56%；港口库存因出口依旧受限，低位波动为主 资料来源：iFind，光大期货研究所 6.利润与成本：本周尿素成本继续抬升，企业利润变化趋势分化明显 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.表消及产销：本周表观消费量和产销率小幅提升，内蒙、东北地区备肥积极，带动主流成交好转 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.下游需求：本周复合肥生产水平下降3.33个百分点，后期生产水平存在进一步下降空间 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周氯基、硫基复合肥价格均小幅上扬 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺开工率提升0.71个百分点，尿素刚需水平仍有支撑 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺均价重心继续小幅下降 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周胶黏剂开工变化幅度对尿素需求影响有限；板材行业4月指数低迷 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周车用尿素价格重心多数上扬 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.进出口：4月我国尿素进口量下降87.23%，出口量提升23.24%，但整体出口水平仍处于绝对低位 资料来源：海关数据，光大期货研究所 10.国际市场：埃及停产的尿素工厂预计恢复原料天然气供应，但全球价格依旧上涨明显 10.国际市场：埃及停产的尿素工厂预计恢复原料天然气供应，但全球价格依旧上涨明显 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周国内磷肥价格重心上移明显；钾肥价格重心小幅抬升 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周小氮肥市场多数维稳，硫酸铵价格重心小幅抬升 资料来源：iFind，光大期货研究所 纯碱：基本面变化幅度有限，盘面宽幅波动 1.现货价格：本周纯碱现货价格多数稳定，局部地区价格有所波动 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 2.基差：本周纯碱基差(市场均价)区间震荡 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱行业开工率继续下降0.52个百分点至82.08%，生产水平已降至年内低点 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周氨碱开工率提升4.13个百分点，联碱开工率下降4.58个百分点 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱行业日度开工率继续下降，周内最低降至80.66%的低位 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量继续下降2.09%，轻、重碱分别下降1.33%、3.05% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量继续下降0.65%，降幅有所收窄；轻、重碱产量分别下降0.87%、0.35% 4.库存：本周纯碱企业库存延续小幅下降趋势但幅度依旧有限，社会环节、下游玻璃厂原料库存提升 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 4.库存：本周各地区纯碱库存变化趋势略有分化 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.进出口：4月纯碱进口数量大幅下降70%以上，出口数量近9.05万吨，环比下降9.40% 资料来源：海关数据，光大期货研究所 7.成本利润：本周氨碱利润提升16.54%；联碱利润提升0.27% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 （注：利润计算使用价格为企业报价，与市场实际成交价有一定差异，所得利润也为理论利润） 7.成本利润：本周纯碱成本重心小幅下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.产销与表消：本周纯碱表消69.25万吨，较上周下降4.25%；产销率下降3.8个百分点但产销基本平衡 8.产销与表消：本周纯碱表消69.25万吨，较上周下降4.25%；产销率下降3.8个百分点但产销基本平衡 9.下游光伏玻璃：本周光伏玻璃价格继续维持稳定 资料来源：Wind，光大期货研究所 9.下游光伏玻璃：本周光伏日熔量较上周维持稳定，纯碱刚需消耗维持高位 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.下游光伏玻璃：本周光伏玻璃行业暂无产线变化，纯碱刚需消耗维持高位 10.轻碱下游：本周氧化铝价格高位稳定；烧碱价格多数稳定 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 10.轻碱下游：本周电池级99.5%碳酸锂平均价格小幅回落；三聚磷酸钠价格重心局部下降 资料来源：Wind，iFind，光大期货研究所 玻璃：市场缺乏新催化，盘面上涨动能受限 1.现货价格：本周玻璃现货价格窄幅波动 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 2.开工与产量：本周玻璃供应小幅下降，但绝对水平依旧偏高 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：本周玻璃行业在产日熔量小幅下降，但绝对水平仍处于近几年次高水平 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：本周浮法玻璃产线点火、冷修交替进行 4.库存：本周玻璃企业继续去库，库存降幅2.13% 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 4.库存：各地区库存变化幅度相对有限，区域间库存结构分布不均 资料来源：iFind，光大期货研究所 5.成本与利润：本周玻璃成本重心小幅抬升，利润受到挤压 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 7.下游深加工：本周玻璃下游low-E玻璃开工率小幅下降4个百分点，玻璃深加工需求表现偏弱 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 资源品团队成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基面研究、数据分析等工作。期货从业资格号：F03099994 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。