2024年Q1全球电视出货量跟踪：MiniLED电视渗透率突破3%，首次超过OLED电视

行业报告 | 行业专题研究 证券研究报告 2024年06月12日 全球电视出货量跟踪——2024年Q1 MiniLED电视渗透率突破3%，首次超过OLED电视 作者： 分析师孙谦SAC执业证书编号：S1110521050004 联系人尧淦 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 行业评级：强于大市（维持评级）上次评级：强于大市 摘要 根据洛图数据监测，2024年一季度全球电视出货量为4454.7万台，季度同比下降0.9%。整体呈现总量收缩，局部亮点突出的特点。 区域：三大市场均出现小幅下滑，拉美/西欧同比增长 2024Q1前三大区域市场北美/亚太/中国出货量分别为946/872/844万台，分别占比21.2%/19.6%/18.9%，合计占比达到59.8%。 三大市场均出现同比小幅下滑，拉美/西欧同比增长。与去年同期相比，北美/亚太/中国出货量同比下降3.3%/1.3%/0.9%，拉美/西欧出货量同比 +1.5%/1.6%。 显示技术：MiniLED电视渗透率突破3%，首次超过OLED电视 MiniLED电视全球出货约136万台，同比+42%，渗透率突破3%，首次超过OLED电视。对比之下，24Q1OLED电视全球出货122万台，同比+8%，渗透率2.7%，中国OLED电视出货量同比-77.1%，连续5个季度高速下滑。我们认为，MiniLED高性价比优势下，未来或将保持高速渗透。 品牌：整体出货品牌F表现亮眼，MiniLED电视品牌E同比增长超120% 前五大品牌A/B/C/D/E全球出货量分别为843/610/574/510/265万台，占比分别为18.9%/13.7%/12.9%/11.5%/5.9%，合计占比达62.9%。整体上，品牌F表现亮眼，24Q1全球出货量达209万台，同比增加15.6%，明显优于其他品牌。MiniLED电视中，品牌E出货大幅提升，同比增长超120%，C/B/F分别同比+58%/69%/73%。 尺寸：大屏化趋势明显，65/75及以上尺寸保持高增长 大尺寸趋势仍在加强，≥75吋出货明显增长，或受面板价格上涨影响，品牌推大尺寸中高端产品来平衡成本。24Q1≥65''尺寸电视出货占比达25.9%，＞75''尺寸电视出货量同比+118.1%。 风险提示：三方数据偏差；行业景气度不及预期；原材料价格波动；新品销售不及预期 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2 整体规模：2024Q1全球电视出货4454.7万台，同比略有下滑 •根据洛图数据监测，2024年一季度全球电视出货量为4454.7万台，季度同比下降0.9%。整体呈现总量收缩，局部亮点突出的特点。 图：2020-2024Q1全球电视出货量（万台）及增速（%） 25000 出货量YoY 20% 20000 15% 10% 150005% 10000 0% -5% 5000 -10% -15% 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2020 2021 2022 2023 0-20% 区域：三大市场均出现小幅下滑，拉美/西欧同比增长 •2024Q1前三大区域市场北美/亚太/中国出货量分别为946/872/844万台，分别占比21.2%/19.6%/18.9%，合计占比达到59.8%。 •三大市场均出现同比小幅下滑，拉美/西欧同比增长。与去年同期相比，北美/亚太/中国出货量同比下降3.3%/1.3%/0.9%，拉美/西欧出货量同比+1.5%/1.6%。 图：2021-2024Q1电视出货量分区域占比 亚太（不含中国）中国东欧中东非拉美北美西欧 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2021 2022 2023 0% 显示技术：MiniLED电视渗透率突破3%，首次超过OLED电视 •MiniLED电视出货稳步增长，渗透率突破3%，首次超过OLED电视。2024Q1出货量达到135.6万台，同比+41.61%，渗透率突破3%，首次超过OLED电视。 •中国市场OLED出货量持续高速下滑。2024Q1年OLED电视全球出货122万台，同比+8%，渗透率2.7%，其中，中国OLED电视出货量同比 -77.1%，连续5个季度高速下滑，目前仅占全球0.9%市场份额。 •我们认为，MiniLED高性价比优势下，未来或将保持高速渗透。 图：2020-2024Q1全球LCD/MiniLED/OLED电视出货量及渗透率 LDC：万台MiniLED：万台OLED：万台MiniLED渗透率OLED渗透率 7,0005% 4% 6,000 4% 5,000 3% 4,0003% 3,0002% 2% 2,000 1% 1,000 1% 00% 2020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q1 品牌：中国品牌份额持续提升，品牌F表现亮眼 •前五大品牌A/B/C/D/E2024Q1出货量分别为843/610/574/510/265万台，占比分别为18.9%/13.7%/12.9%/11.5%/5.9%，合计占比达62.9%。 •中国品牌市场份额持续提升。品牌B/C/E/F合计市场份额超过30%。其中，品牌F表现亮眼，24Q1全球出货量达209万台，同比增加15.6%；品牌C同比小幅提升1.5%。 图：2021-2024Q1各品牌全球电视出货量占比 ABCDEFGHJKLMNO 100% 图：2024Q1各品牌全球电视出货量（万台）及同比变化 出货量YoY 20% 900 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 800 700 600 500 400 300 20% -15% 200 10% -20% 100 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 0%-25% 2021 2022 2023 ABCFE FGHJ 0 KLMNO 品牌：B/C/E/F持续抢占MiniLED市场空间，E同比增长超120% •品牌B/C/E/F持续抢占MiniLED市场空间。2024年一季度品牌A/C/B/E/F分别出货约54/31/20/8/7万台，占比39.9%/23.1%/14.4%/6.2%/5.1%，其中品牌EMiniLED电视出货大幅提升，同比增长超120%，C/B/F分别同比+58%/69%/73%。 •OLED电视继续向韩系品牌集中。2024Q1品牌D/A/GOLED电视出货占比分别为50.2%/22.4%/14.4%，合计占比87.08%呈上升趋势。其中，品牌A在OLED中出货占比增势迅猛，与去年同期相比，出货量增长514.4%；品牌B在去年一季度较低基数下实现同比+279.1%。 图：全球MiniLED品牌电视出货量占比图：2021-2024Q1OLED品牌电视出货量占比 ACBDGFE其他 内：2023年Q1 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2021 2022 2023 0% DAGHNKBFPEJ 区域X品牌：B拉美地区份额快速提升，E/F向亚太地区拓展 •前四大品牌A/B/C/D出货市场布局广泛，且几乎均为各大区域市场主力，品牌B拉美地区份额上升但北美地区份额下滑，品牌D在西欧地区出货份额稳步提升，品牌E/F主要出货在中国，亚太（不含中国）地区正不断拓展。 图：2024Q1各区域分品牌出货量占比该区域该品牌份额领先该品牌在该区域近三个季度份额持续上涨该品牌在该区域近三个季度份额持续下滑 品牌 A B C D E F G H J K L M N O 亚太（不含中国） 中国东欧中东非拉美北美西欧 •电视尺寸呈现较明显的大屏化趋势，65/75及以上保持高增长。从平均尺寸来看，2021-2022年平均尺寸为48’’左右，2023年出货尺寸为50’’，2024年第一季度出货尺寸达51.3’’。2024年第一季度65’’/70’’/75’’/＞75’’尺寸电视出货量同比 +11.2%/3.7%/67.6%/118.1%。 •OLED/MiniLED电视引领大屏化趋势。2024年Q1，LCD电视平均出货尺寸为51.0英寸。OLED电视尺寸则主要集中于55/65英寸，出货占比分别为35.9%/34.4%，平均出货尺寸为60.1英寸。MiniLED电视主流尺寸为55/65/75英寸，合计占比约为75%，75/85英寸出货占比正在快速提升，平均出货尺寸为70.9英寸。 •MiniLED电视大屏化趋势尤为明显，平均出货尺寸超70英寸，远超其他技术类型电视。 尺寸：大屏化趋势明显，65/75及以上尺寸保持高增长 图：2021-2024Q1全球各尺寸电视出货量占比及平均尺寸（英寸） 3240435055657075＞75其他平均尺寸 100%55 80% 60% 50 40% 20% 2021Q1 2022Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2021 2022 2023 0%45 图：2021-2024Q1OLED各尺寸电视出货量占比及平均尺寸（英寸） 100% 80% 60% 40% 20% 2021Q1 0% 4248556577838897平均尺寸 75 65 55 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2021 2022 2023 45 图：2021-2024Q1MiniLED各尺寸电视出货量占比及平均尺寸（英寸） 100% 80% 60% 40% 20% 2021Q1 0% 5565758598平均尺寸 75 65 55 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2021 2022 2023 45 风险提示 •三方数据偏差风险：数据来自第三方，可能存在数据偏差的风险。 •行业景气度不及预期风险：受宏观经济及房地产周期影响，存在电视整体销量不及预期、内部结构升级不及预期风险。 •原材料价格波动风险：上游液晶面板价格、芯片价格、设备等价格波动风险。 •新品销售不及预期风险：MiniLED新产品发布推迟或市场接受度低，存在新品销售不确定性。 分析师声明本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。一般声明除非另有规