有色金属周报(工业硅)：供增需弱，硅价弱稳

有色金属周报(工业硅) 供增需弱，硅价弱稳 2024年6月12日 宏源期货研究所 010-82295006 曾德谦（F3021262,Z0013703） 摘要 主要逻辑 本周观点 上周观点 成本端：步入6月，四川地区正式进入丰水期，电价持续下调； 云南地区虽本月暂未进入丰水期，但部分地区电价亦有下调；随着西南产区陆续复产，对硅石需求景气，南方硅石价格较为稳定，北方大厂多有自用矿山，外采硅石较少，北方硅石价格偏弱；整体来看，成本端支撑偏弱。 供给端：上周云南、四川地区均有企业复工、增产，西南产区 当前硅市来看，随着电力成本下移， 产量持续释放；新疆地区上周存在新增产能投产，产量释放中； 西南产区产量持续释放，但下游消耗 工业硅全国产量持续增加。 需求端：下游采购整体较为一般，整体呈偏弱趋势。光伏产业链过剩明显，下游累库压力较大，硅料价格一再走弱，预计6月 力度有限，硅市呈供强需弱格局，期货盘面短暂冲高后已回归产业逻辑，预计短期硅价低位持稳为主，运行区 冲高乏力，高位回调风险较大。 产量将进一步下滑至14万吨左右；有机硅企业多正常生产，部 间11,000-13,000元/吨，生产企业可逢 分企业检修复产，且当前暂无新增检修安排，产量将环比增加， 高通过套保锁定利润。 但因利润薄弱且采购较易，有机硅厂对工业硅多以刚需采购为主；硅铝合金对工业硅需求较为稳定。 库存：供强需弱，硅厂厂库持续累积；行业社会库存多集中于 交割库中，下游企业原料库存水平偏低。 风险因素：宏观风险，硅厂意外减产。 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 6 库存持续累积 1 2 硅厂开炉增加，供给持续增量 产业链价格回顾 3 减产范围扩大，多晶硅产量持续收缩 目录 4 有机硅行情不佳，原料采买谨慎 CONCENTS 5 硅铝合金开工平稳 1.1盘面拉涨 日度数据 2024/6/7 2024/5/31 变动 幅度 日度数据 2024/6/7 2024/5/31 变动 幅度 工业硅 （元/吨） 期货主力合约收盘价 12,305 12,835 -530.00 -4.13% 多晶硅 （元/千克） 复投料 37.50 38.00 -0.50 -1.32% 不通氧553# 华东 13,000 13,000 - 0.00% 致密料 35.50 36.00 -0.50 -1.39% 黄埔港 12,850 12,850 - 0.00% 莱花料 32.50 33.00 -0.50 -1.52% 天津港 12,850 12,850 - 0.00% 有机硅 （元/吨） DMC 13,650 13,650 - 0.00% 昆明 13,150 13,150 - 0.00% 107胶 14,000 14,000 - 0.00% 四川 12,650 12,700 -50.00 -0.39% 硅油 14,900 14,900 - 0.00% 通氧553# 华东 13,100 13,100 - 0.00% 硅片 （元/片） 单晶M6-166mm （160μm） 黄埔港 13,150 13,150 - 0.00% 单晶M10-182mm （160μm） 1.15 1.15 - 0.00% 天津港 12,950 12,950 - 0.00% 单晶G12-210mm （160μm） 1.78 1.78 - 0.00% 昆明 13,350 13,350 - 0.00% 单晶M10-182mm （155μm） 421# 华东 13,600 13,600 - 0.00% 电池片 （元/瓦） 单晶PERCM6-166mm 0.61 0.61 - 0.00% 黄埔港 13,750 13,700 50.00 0.36% 单晶PERCM10-182mm 0.31 0.31 - 0.00% 天津港 13,700 13,650 50.00 0.37% 单晶PERCG12-210mm 0.33 0.33 - 0.00% 昆明 13,850 13,850 - 0.00% 硅铝合金 （元/吨） ADC12 20,500 20,550 -50.00 -0.24% 四川 13,400 13,400 - 0.00% A356 21,700 21,750 -50.00 -0.23% 97硅 1.2%≤Fe<1.5%,Ca≤0.3% 12,050 12,150 -100.00 -0.82% 硅粉 （元/吨） 553#金属硅粉 13,500 13,500 - 0.00% 1.5%≤Fe<1.8%,Ca≤0.5% 11,850 11,850 - 0.00% 421#金属硅粉 14,650 14,650 - 0.00% Fe≥1.8%,Ca≥1.0% 11,550 11,550 - 0.00% 三氯氢硅（元/吨） 4,250 4,700 -450.00 -9.57% 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 68000 58000 单位：元/吨 48000 38000 28000 18000 8000 华东地区不通氧553#工业硅均价 17,000.00 16,500.00 16,000.00 单位：元/吨 15,500.00 15,000.00 14,500.00 14,000.00 13,500.00 13,000.00 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月20日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月6日 5月18日 5月30日 6月11日 6月23日 7月5日 7月17日 7月29日 8月10日 8月22日 9月3日 9月15日 9月27日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 12,500.00 12,000.00 工业硅期货主力合约收盘价 2021年2022年2023年2024年 16,500.00 16,000.00 15,500.00 单位：元/吨 15,000.00 14,500.00 14,000.00 13,500.00 13,000.00 12,500.00 12,000.00 基差（华东不通氧553-期货主力） •华东地区不通氧553#工业硅均价13,000元/吨，环比持平 •华东地区421#工业硅均价13,600元/吨，环比持平 •工业硅期货主力合约收盘价12,305元/吨，环 比下降4.13% 1.2价格偏弱 2024-01-032024-02-032024-03-032024-04-032024-05-032024-06-0 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 6 库存持续累积 1 2 硅厂开炉增加，供给持续增量 产业链价格回顾 3 减产范围扩大，多晶硅产量持续收缩 目录 4 有机硅行情不佳，原料采买谨慎 CONCENTS 5 硅铝合金开工平稳 540 520 500 480 460 440 420 400 500 450 400 350 300 250 200 单位：元/吨单位：元/吨 1月5日 2021年 1月20日 2月10日 3月1日 3月15日 3月31日 2022年 4月14日 4月29日 5月17日 6月2日 2023年 6月24日 7月15日 8月11日 9月2日 9月23日 2024年 10月15日 11月3日 11月18日 12月3日 12月22日 1月5日 2021年 1月20日 2月10日 3月1日 3月15日 新疆硅石平均价 江西硅石平均价 3月31日 2022年 4月14日 4月29日 5月17日 6月2日 2023年 6月24日 7月15日 8月11日 9月2日 9月23日 2024年 10月15日 11月3日 11月18日 12月3日 12月22日 500 490 480 470 460 450 440 430 420 410 400 单位：元/吨 单位：元/吨 500 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 1月5日 2021年 1月20日 2月10日 3月1日 3月15日 3月31日 2022年 4月14日 4月29日 5月17日 6月2日 2023年 6月24日 7月15日 8月11日 9月2日 9月23日 2024年 10月15日 11月3日 11月18日 12月3日 12月22日 1月5日 2021年 1月20日 2月10日 3月1日 3月15日 云南硅石平均价 广西硅石平均价 3月31日 2022年 4月14日 4月29日 5月17日 6月2日 2023年 6月24日 7月15日 8月11日 9月2日 9月23日 2024年 10月15日 11月3日 11月18日 12月3日 12月22日 2.1北方硅石价格偏弱，南方硅石价格平稳 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 • • 单位：元/吨 西南产区陆续复产，对硅石 热度较高 北方开工多靠大型硅企拉动，一般都配套自用矿山，硅企外采需求缩减，硅石价格偏 弱 1月5日 2021年 1月20日 2月10日 3月1日 3月15日 湖北硅石平均价 3月31日 2022年 4月14日 4月29日 5月17日 6月2日 2023年 6月24日 7月15日 8月11日 9月2日 9月23日 2024年 10月15日 11月3日 11月18日 12月3日 12月22日 0.7 0.65 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 单位：元/千瓦时 2016-06-01 2016-10-01 2017-02-01 2017-06-01 2017-10-01 凉山 2018-02-01 2018-06-01 2018-10-01 2019-02-01 阿坝 2019-06-01 2019-10-01 2020-02-01 乐山 2020-06-01 2020-10-01 2021-02-01 2021-06-01 雅安 2021-10-01 2022-02-01 2022-06-01 2022-10-01 2023-02-01 2023-06-01 2023-10-01 2024-02-01 2019-03-01 2019-06-01 2019-09-01 2019-12-01 2020-03-01 吐鲁番 2020-06-01 2020-09-01 四川地区电价 2020-12-01 2021-03-01 伊犁 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 石河子 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2023-06-01 2023-09-01 2023-12-01 2024-03-01 2.1西南产区电价逐步下调 新疆地区电价 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 2016-06-01 2016-10-01 2017-02-01 2017-06-01 2017-10-01 2018-02-01 怒江 2018-06-01 2018-10-01 云南地区电价 2019-02-01 宝山 2019-06-01 2019-10-01 2020-02-01 德宏 2020-06-01 2020-10-01 2021-02-01 2021-06-01 文山 2021-10-01 2022-02-01 2022-06-01 2022-10-01 2023-02-01 2023-06-01 2023-10-01 2024-02-01