股指周报：本周欧洲杯开启 市场或难有趋势

投资咨询业务资格 本周欧洲杯开启市场或难有趋势 ——股指周报2024.06.10 证监发【2014】217号 客服中心：李卫红 联系方式：0371-68599157 电子邮箱：liwh_qh@ccnew.com投资咨询编号：Z0017812 本期观点 品种 主要逻辑 策略建议 风险提示 股指 1、如何看待近期小盘股下跌：小盘下跌的核心原因是大小盘周期性轮动的背景下，多因素推动市场风格“小切大”。近期，由于增量资金再度转弱，退市新规出台后监管处罚趋严，资金压力和监管压力形成共振，推动了小盘风格走弱。监管压力在其中更多是一个触发的诱因，但容易被市场看做是导致市场走弱的主因。同时也应认识到：政策发力只是刚刚开始，今后还会持续对市场产生影响。退市新规专门设置了缓冲期以稳定市场预期，多数新增退市情形都以2024年度作为首个起算年度。2025年4月和2026年4月，退市压力还会进一步加剧。退市新规的短期影响：市场增量资金不足叠加监管趋严压力和大小盘风格周期轮动大背景，导致小盘股短期遭遇流动性危机，近日跌幅扩大。参考4月经验，当市场对于监管行为、ST可能、退市可能有了更准确的认知后，未来小盘股流动性危机有望缓解。不过政策逆风或持续推动市场风格“小切大”。退市新规的长期影响：劣汰后优胜，吐故以纳新，供需格局改善或成为A股长牛起点。大量尾部垃圾股出清+重视投资者回报，市场生态有望迎来转折性变化。需要注意的是，常态化退市需要健全投资者赔偿救济机制。2、市场综述：上周四大指数延续回落，沪指震荡下行，沪深300周跌0.16%，上证50周跌0.20%，中证500周跌1.88%，中证1000周跌3.76%。成交方面，交易总量能日均较前一周有所缩减。3、资金面：6月7日，北向资金全天净卖出7.05亿元；其中，沪股通净买入8.05亿元，深股通净卖出15.11亿元。本周净买入53.05亿元。融资买入累计余额较前一周减少107.99亿元，持续加杠杆的趋势有所回落。4、刚刚过去的一周，全球市场重磅事件频发，加拿大央行打响七国集团降息第一枪，欧洲央行紧随其后宣布降息25个基点。美国非农就业数据远超预期。印度大选风云突变，引发当地金融市场巨震。美股惊现乌龙，多只股票盘中闪崩，纽交所宣布异常交易无效。英伟达市值一度超越苹果。日本多家车企认证违规。大事频发，于是六月的不寻常。 操作上，四大指数周线收阴，短期没有放量收复5日均线前，难言趋势型反弹机会，短线以急跌短线参与反弹为主；同时没有趋势性机会的前提下，可以参与获取时间价值的期权策略。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。 1）外部市场环境； 2）地缘政治因素；3）货币政策调整。 01 02 03 目录 Content 行情回顾 宏观分析市场情绪 01行情回顾 周度行情回顾 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 沪深300指数日上证50指数日中证500指数日中证1000日美国:标准普尔500指数日 主要指数 周涨跌幅 涨跌点数 收盘价 成交量（万手） 成交量环比 上证指数 -1.15 -35.53 3,051.28 164 ,360 9.73% 上证50 -0.20 -4.93 2,457.26 16,763 2.52% 沪深300 -0.16 -5.81 3,574.11 64,550 6.56% 科创50 -0.71 -5.30 737.93 9,900 18.39% 中证500 -1.88 -99.56 5,208.98 58,774 8.34% 深证成指 -1.16 -108.69 9,255.68 214,405 6.33% 创业板指 -1.33 -24.04 1,781.07 74,233 10.37% 中证1000 -3.76 -201.62 5,153.59 74,077 2.80% 数据来源： Wind 国内数据（一） 四大股指期权波动率 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 上证50沪深300中证500中证1000 基差走势 四大指数的基差探底回升，波动率有所回落。 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 -80.00 -100.00 -120.00 40.00 -140.00 IFIHICIM 数据来源： Wind 国内数据（二） 45.0030.00 40.00 25.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 20.000.00 000852.SH中证1000000300.SH沪深300PE000016.SH上证50PE399905.SZ中证500PE 75.0060.00 65.0050.00 55.0040.00 45.0030.00 35.0020.00 25.0010.00 15.00 沪深300分位数上证50分位数中证1000分位数（右轴）中证500分位数(右轴） 0.00 数据来源： Wind 国外数据 5,600.00 5,400.00 5,200.00 5,000.00 4,800.00 4,600.00 4,400.00 4,200.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 2024-05-20 2024-05-27 2024-06-03 0.00 2023-12-18 2023-12-25 2024-01-01 2024-01-08 2024-01-15 2024-01-22 2024-01-29 2024-02-05 2024-02-12 2024-02-19 2024-02-26 2024-03-04 2024-03-11 2024-03-18 2024-03-25 2024-04-01 2024-04-08 2024-04-15 2024-04-22 2024-04-29 2024-05-06 2024-05-13 美国:标准普尔500指数日美国:标准普尔500波动率指数(VIX)日 波动率 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 道琼斯工业指数英国富时100法国CAC40德国DAX日经225 数据来源： Wind 02宏观分析 国内宏观（一） 工业增加值:当月同比 GDP:不变价:当季同比 社会消费品零售总额:当月同比 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 2020-06 国有工业企业:利润总额:累计同比 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 2020-05 2020-08 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 数据来源： Wind 2024-03 2020-05 2020-08 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02 国内宏观（二） 40.00 固定资产投资完成额:制造业:累计同比 固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -20.00 40.00 固定资产投资完成额:累计同比 60.00 房地产开发投资完成额:建筑工程:累计同比 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 数据来源： Wind 国内宏观（三） 进�口数据 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 �口金额:当月同比 进口金额:当月同比 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 CPI:食品:当月同比 CPI:非食品:当月同比 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 CPI:当月同比 2020-06 PMI 财新中国PMI 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 CPI:环比 2021-12 2022-02 2022-04 非制造业PMI:服务业 财新中国服务业PMI:经营活动指数 2022-06 2022-08 2022-10 数据来源： Wind 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 国内高频数据（一） 95.00 90.00 85.00 80.00 75.00 70.00 65.00 60.00 55.00 50.00 高炉开工 350.00 330.00 310.00 290.00 270.00 250.00 230.00 210.00 190.00 170.00 150.00 粗钢产量