国信期货PTA周报：油价反弹利好成本，PTA或震荡回暖

国信期货PTA周报2023年6月9日 后市展望 结论及建议 需求端：织造及聚酯开工微降，但同比仍处高位，下游刚性需求尚可，长丝库存维持中性，现金流明显修复，关注下游开工变化。 供应端：装置陆续重启，PTA开工大幅提升，存量库存去化明显放缓，6月下旬仍有提负预期，市场供应趋于宽松，PTA或重启累库，关注后续检修情况。 成本端：调油需求弱于同期，但石脑油弱势支撑远东PXN价差坚挺，PTA成本端仍有托底，关注油价反弹持续性。 综合来看，供需边际预期走弱，原油反弹利好成本，PTA短期维持区间震荡，关注原料价格走势。策略上：5700-6100区间操作。 风险提示：原油价格大跌、检修不及预期。 行情回顾 主力合约走势 基差走强后有所回落 截止6月7日，PTA现货周均价格5927元/吨，周环比下跌52元/吨。 9/1月间价差震荡走强 PTA供应分析 第二部分 PTA装置运行情况 今年新产能陆续投产 5月1日起PTA产能基数调整为8085万吨。 5月PTA产量同比增速放缓 1-5月份，PTA累计产量2885.0万吨，同比增长19.4%。 1-4月PTA出口同比增长 1-4月份，PTA累计出口137.6万吨，同比增长11.9%。出口增量来自土耳其、越南、阿曼、埃及等，对印出口同比大幅下降。 装置陆续重启，PTA开工显著提升，市场供应趋于宽松 截止6月7日，PTA装置负荷为81.5%，较5月31日环比提升5.95%。截止6月7日当周，PTA周产量130.2万吨，环比增加3.7万吨。 PTA去库节奏明显放缓 卓创口径，上周PTA社会库存383.6万吨，环比下降0.6万吨。截止6月7日，PTA工厂库存4.52天，周环比下降0.11天。 交易所仓单大幅流出 6月7日PTA交易所注册仓单50543张，周环比减少4824张。 PTA成本重心滑落，加工费小幅回升 截止6月7日，PTA周均生产成本5536元/吨（环比-85），现货周均加工费391元/吨（+33）。 下游需求 第三部分 聚酯产量同比高增长，4月出口环比回落 1-5月，聚酯累计产量3018.0万吨，同比增长23.8%。1-4月，聚酯累计出口373.0万吨，同比增长4.2%。 终端织造开工微降，坯布库存延续小幅攀升 6月7日江浙织机开工率71.34%，环比5月31日下降0.21%。6月7日华东织造企业坯布库存33.0天，周环比增加1.0天。 聚酯负荷略有回落，PTA刚性需求偏稳 6月7日聚酯工厂负荷为87.68%，环比5月31日下降0.63%。6月1日起聚酯产能基数调整为8264万吨。 节前聚酯产销平淡，长丝库存小幅累积 截止6月7日周均产销，长丝31.0%，短纤48.1%。 截止6月7日，长丝加权库存22.5天（+0.7天），短纤库存10.5天（-1.6天）。 原料价格回落，长丝现金流明显修复 上游成本 临停装置陆续重启，国内PX负荷大幅提升 6月7日国内PX装置负荷75.7%，环比5月31日提升5.3%。国内PX产能基数为4391万吨。 PX现货跟随油价回落 6月7日CFR中国主港PX价格1032美元/吨，环比5月31日下跌13美元/吨。 调油需求弱于同期，石脑油让利支撑远东PXN价差坚挺 欢迎关注国信期货订阅号 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但 不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。