EB日报：纯苯港口库存下降，持续去库周期

期货研究报告EB日报20240612 纯苯港口库存下降，持续去库周期 研究院化工组 研究员 梁宗泰 02083901031 liangzongtaihtfccom 从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉 02083901135 clhtfccom 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421联系人 杨露露 075582790795 yangluluhtfccom 从业资格号：F03128371 吴硕琮 02083901158 wushuoconghtfccom 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 EB逢低做多套保。纯苯方面，己内酰胺带动纯苯下游开工表现强势，平衡表6月持续去库周期，纯苯加工费仍建议逢低做多，但实际纯苯港口库存未延续兑现去库，下游亏损背景下提货积极性或受影响；另外，纯苯欧美溢价回落，关注后续中国纯苯进口量级的回升速率。苯乙烯方面，港口库存回升速率可控，目前下游开工背景下，6月EB供需平衡表或微幅累库，苯乙烯生产利润压缩空间或有限；北美EB装置正重启，欧美对中国地区价差走弱，后期关注EB进口船货的回升速率。 市场分析 周一纯苯港口库存375万吨（2万吨），库存下降。纯苯加工费404美元吨（19美元吨）。 EB基差175吨（0元吨）；生产利润656元吨（6元吨）。 下游方面，房地产相关的家电行业需求有支撑，关注PS及ABS的负荷回升持续性。 策略 EB逢低做多套保。纯苯方面，己内酰胺带动纯苯下游开工表现强势，平衡表6月持续去库周期，纯苯加工费仍建议逢低做多，但实际纯苯港口库存未延续兑现去库，下游亏损背景下提货积极性或受影响；另外，纯苯欧美溢价回落，关注后续中国纯苯进口量级的回升速率。苯乙烯方面，港口库存回升速率可控，目前下游开工背景下，6月EB供需平衡表或微幅累库，苯乙烯生产利润压缩空间或有限；北美EB装置正重启，欧美对中国地区价差走弱，后期关注EB进口船货的回升速率。 风险 上游原油价格大幅波动，美汽油弱消费持续性，下游硬胶提负持续性 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 EB日度表格3 EB基差结构4 纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润4 EB开工、库存、进口利润纯苯港口库存5 下游开工及生产利润6 图表 图1EB主力合约走势基差单位：元吨；元吨4 图2华东纯苯现货M2纸货价差单位：元吨4 图3纯苯石脑油价差单位：美元吨4 图4EB主力合约基差单位：元吨5 图5华东苯乙烯非一体化生产利润单位：元吨5 图6苯乙烯华东港口库存单位：万吨5 图7苯乙烯开工率单位：5 图8苯乙烯生产企业库存单位：万吨5 图9苯乙烯现货进口利润单位：元吨5 图10纯苯华东港口库存单位：万吨6 图11ABS开工率单位：6 图12ABS生产利润单位：元吨6 图13PS开工率单位：6 图14PS生产利润单位：元吨6 图15EPS开工率单位：7 图16EPS生产利润单位：元吨7 EB日度表格 表1EB产业链日度表格丨单位：元吨 变动 2024611 202467 EB基差（元吨） 0 175 175 苯乙烯华东现货价（元吨） 91 9690 9599 EB首行合约（2407） 91 9515 9424 EB次行合约（2408） 74 9442 9368 EB次次行合约（2409） 62 9375 9313 brent主力（美元桶） 16 816 800 石脑油CFR日本（美元吨） 19 669 650 纯苯CFR中国（美元吨） 0 1073 1073 华东纯苯现货价（元吨） 120 9420 9300 苯乙烯CFR中国（美元吨） 0 1150 1150 乙烯东北亚（美元吨） 0 835 835 纯苯石脑油（美元吨） 19 404 423 纯苯进口利润（元吨） 107 453 346 华东苯乙烯非一体化生产利润（元吨） 7 656 650 苯乙烯进口利润（元吨） 77 75 2 EPS（华东普通料）（元吨） 0 10650 10650 PS（华东透苯525）（元吨） 50 9900 9850 ABS（华东0215A）（元吨） 50 11450 11400 丙烯腈华东主流价（元吨） 50 9600 9650 丁二烯江苏主流价（元吨） 300 13500 13200 EPS生产利润（元吨） 90 257 347 PS生产利润（元吨） 40 293 253 ABS生产利润（元吨） 48 670 621 苯乙烯FOB美湾（美元吨） 0 1249 1249 苯乙烯FOB鹿特丹（美元吨） 0 1079 1079 苯乙烯FOB美湾CFR中国（美元吨） 0 99 99 苯乙烯FOB鹿特丹CFR中国（美元吨） 0 71 71 纯苯FOB美湾（美元吨） 0 1151 1151 纯苯FOB鹿特丹（美元吨） 0 1043 1043 纯苯FOB美湾CFR中国（美元吨） 0 79 79 纯苯FOB鹿特丹CFR中国（美元吨） 0 30 30 资料来源：卓创资讯隆众资讯华泰期货研究院 EB基差结构 1550 图1EB主力合约走势基差单位：元吨；元吨 EB主力基差主力次次主力合约价差 EB首行合约（2407） 11000 1350 1150 950 750 550 350 150 50 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 2506000 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润 图2华东纯苯现货M2纸货价差单位：元吨图3纯苯石脑油价差单位：美元吨 800 600 400 200 0 200 400 2024年 2023年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2024年 2023年 2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图4EB主力合约基差单位：元吨图5华东苯乙烯非一体化生产利润单位：元吨 1500 1000 500 0 1000 2024年 2023年 2022年 500 0 500 1000 500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1500 2024年 2023年 2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 EB开工、库存、进口利润纯苯港口库存 图6苯乙烯华东港口库存单位：万吨图7苯乙烯开工率单位： 2024年 2023年 2022年 2024 2023 2022 3085 2580 20 75 15 70 10 565 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 60 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图8苯乙烯生产企业库存单位：万吨图9苯乙烯现货进口利润单位：元吨 2024年 2023年 2022年 22 20 18 16 14 12 10 8 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1000 500 0 500 2024年 2023年 2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 图10纯苯华东港口库存单位：万吨 2024年 2023年 2022年 30 25 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 下游开工及生产利润 图11ABS开工率单位：图12ABS生产利润单位：元吨 110 100 90 80 70 4500 2024年 2023年 2022年 3500 2500 1500 500 2024年 2023年 2022年 60 50 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图13PS开工率单位：图14PS生产利润单位：元吨 2024年 2023年 2022年 2024年 2023年 2022年 901500 801000 70 500 60 0 50 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图15EPS开工率单位：图16EPS生产利润单位：元吨 2024年 2023年 2022年 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1200 2024年 2023年 2022年 1000 800 600 400 200 0 200 400 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发通知的情形下做修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一21012106单元丨邮编：510000电话：4006280888 网址：wwwhtfccom