国海传媒姚蕾团队吉比特603444核心产品持续企稳持续关注重点产品

低估值+高分红，积极把握左侧机会！ #4-5月核心产品延续24Q1企稳趋势、国内+海外多款新品贡献增量1）4-5月《》畅销榜平均排名29，环比Q1提升明显（Q1为38名），与去年同期（27名）基本持平；2）4-5月《 》畅销榜平均排名63，环比稳定（Q1为65名），与去年同期差距进一步收窄；3）国【国海传媒姚蕾团队】吉比特（603444）：核心产品持续企稳，持续关注重点产品进度。 低估值+高分红，积极把握左侧机会！ #4-5月核心产品延续24Q1企稳趋势、国内+海外多款新品贡献增量1）4-5月《》畅销榜平均排名29，环比Q1提升明显（Q1为38名），与去年同期（27名）基本持平；2）4-5月《 》畅销榜平均排名63，环比稳定（Q1为65名），与去年同期差距进一步收窄；3）国内新品：1 /11《》；1/30《》；4/1《》；4）海外新品：3/18《MonsterNeverCry》；4/19《》。 考虑《》海外版等产品Q1基数，4-5月海外月均流水环比Q1月均有所下滑。24Q1公司未摊销余额5.29亿元，较23年末增加0.88亿元，显示出核心产品企稳及新品贡献增量。 #24年新品pipeline丰富●已获版号：▶自研塔防游戏《》，拟全球发行；▶代理科幻 卡牌、轻度SLG《》，拟全球发行，中国大陆24H2；▶代理国风回合制RPG《》，预计24H2中国大陆发行；▶代理美食模拟经营《》，24年境外上线。 ▶近期官宣代理都市怪谈悬疑策略手游《》。 ●未获版号：▶自研《》，放置修仙游戏，拟于中国大陆、港澳台、东南亚地区发行；▶自研《》魔幻放置手游，拟全球发行，海外预计24H2；▶自研《》西幻放置手游，拟全球发行；▶代理《》Roguelike，拟全球发行。 #20-22年平均分红率达80%、关注24年中期分红情况1）公司上市以来累计分红53亿元，分红率67.7%，20-22年分红率82%/78%/84%；23年分红率44.8%，主要因 为研发投入及海外拓展需要。 股东大会已授权董事会在满足一定利润分配条件下决定2024年中期（包含半年度、前三季度）利润分配方案。2）计划回购5000万至1亿元用于员工持股计划或激励，截止5月31日已回购超4400万元。 我们预计公司24/25年净利润10.3/12亿元，对应估值13/11x，重申推荐。风险提示：产品表现不及预期等 ☎欢迎联系国海传媒姚蕾/谭瑞峤/路明/王春宸