借助零部件垂直一体化打造组装平台，推动公司持续成长

浦银国际证券有限公司的研究报告聚焦于蓝思科技（股票代码：300433.CH），强调其通过零部件垂直一体化战略打造组装平台，并推动公司持续成长。报告中提出了以下核心观点：

主要观点：

1. “买入”评级重申：蓝思科技预计在2024年和2025年实现净利润增长，分别同比增长30%和15%，这归功于其消费电子组装业务的高速增长以及汽车电子业务的持续增长动能。
2. 组装业务的加速扩张：蓝思科技利用其在玻璃外观件和金属结构件方面的零部件能力，预计其安卓客户智能手机组装业务和大客户的后盖组装将在今年取得显著增长，推动利润增长。湘潭工厂的利润增长预计在今年下半年更为明显。
3. 新能源车行业的增长：蓝思科技将持续受益于新能源车行业的增长，尤其是通过拓展动力电池结构业务来获得增量。尽管海外新能源车龙头客户销量增速放缓，但蓝思的汽车电子业务未来3-5年仍有望实现较高增长。
4. 估值分析：考虑到蓝思科技的盈利预测，预计2024年每股收益为人民币1.01元，对应2024年目标市盈率23.5倍，调整后的目标价为人民币18.6元，潜在升幅为17%。

关键数据：

• 目标价调整：从人民币18.6元至人民币18.6元，潜在升幅为17%。
• 市盈率：预计2024年市盈率为23.5倍。
• 增长预测：2024年净利润同比增长30%，2025年同比增长15%。

投资风险：

• 消费电子产品需求恢复低于预期。
• 国内或海外新能源车行业增长弱于预期。
• 上游成本上升压缩利润空间。
• 行业竞争加剧，影响利润率。

结论：

蓝思科技凭借其零部件垂直一体化战略，在消费电子和汽车电子领域展现出强大的增长潜力，报告建议投资者关注其“买入”评级，特别是在当前估值吸引的情况下。