建筑材料行业周报：错峰力度或将决定后续水泥价格走势

行业周报●建筑材料 2024年6月9日 错峰力度或将决定后续水泥价格走势 核心观点： 水泥：错峰减产有望支撑水泥价格稳定运行。本周全国水泥均价继续上涨，但周内价格略有波动，上涨原因主要是新国标执行推动水泥生产成本增加，以及部分省份开始错峰停窑所致。本周水泥市场需求弱势运行，主要系涨价后下游拿货意愿减弱，以及农忙时期下游施工减少所致。本周全国熟料线停窑率环比上升，熟料库容率较上周下降2.46个百分点。后续来看，农忙叠加南方雨季，下游施工将进入淡季，水泥市场需求将逐步减少；6月部分省份处于错峰阶段，供给收紧，利于缓解行业供需矛盾，支撑现有价格水平。建议关注下游需求变动情况及各省份错峰停窑执行情况。 浮法玻璃：价格由跌转涨，库存小幅减少。本周浮法玻璃价格小幅回涨，市场需求有所改善，北方地区维持刚需采购，局部地区库存偏低，价格偏稳运行，南方地区周内成交有所好转，下游提货稍有增加，带动部分价格小幅上涨。需求恢复下，浮法玻璃库存压力有所缓解。后续来看，短期浮法玻璃市场需求维持弱势运行，但后续华中、华东地区存冷修或停产计划，市场总供给有望小幅减少，利于缓解库存压力；中长期来看，保交楼政策将继续推进，需求有进一步改善预期。建议关注保交楼政策推进情况及下游订单情况。 玻璃纤维：粗纱库存低位将支撑价格平稳运行，电子纱需求较好，价格有上涨预期。粗纱方面，本周粗纱价格保持稳定运行态势，前期玻纤提价刺激 下，中下游集中提货较多，目前仍需时间消化备货库存；终端需求释放仍较有限。短期库存压力较弱情况下，粗纱价格有望维持现有水平。中长期随着终端需求的持续恢复，加上粗纱在新场景的应用，需求有望进一步增加，价格有上行空间。电子纱方面，本周电子纱价格涨后暂稳，下游深加工环节CCL订单较满，短期电子纱需求较好，叠加PCB价格提涨有望向上游传导，电子纱价格有继续上涨的可能。 消费建材：地产政策促需求恢复。近期利好地产政策持续释放，政策有望刺激地产需求侧改善，加速商品房去库，进而带动住宅改造需求的增长，消费建材需求将受益。2024年1-4月建筑及装潢材料类零售额同比增长0.6%，增幅较1-3月收窄1.8个百分点，需求恢复速度偏缓。后续随着地产政策的持续发力，房地产市场回暖有望带动消费建材需求进一步释放。此外，近年消费建材龙头企业根据市场需求不断的调整销售策略，优化产品结构，加速渠道下沉，零售业务规模持续扩大，龙头企业市占率不断提升。 投资建议：消费建材：推荐受益于地产政策推进下需求逐步恢复、近年加速渠道下沉的北新建材（000786.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材 （002372.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）。玻璃纤维：推荐产能逐步扩张、高端产品占比提升的中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐受益于基建高增速下 市场需求有望增长的海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注多业务布局的旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期的风险。 建筑材料 推荐 (维持) 贾亚萌：010-80927680：jiayameng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523060001 分析师 相对沪深300表现图 建筑材料(SW)沪深300 4%-6%-16% -26% 23-0623-0823-1024-0124-0324-06 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_节能降碳加速行业供给优化，水泥开启新一轮错峰_20240602 【银河建材】行业周报_多因素致水泥价格上涨，地产政策提振需求恢复信心_20240526 【银河建材】行业周报_关注玻纤底部机会_20240421 【银河建材】行业周报_玻纤价格继续上涨，行业有望底部回升_20240414 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、行业要闻3 二、行业数据6 三、行情回顾8 四、核心观点10 五、风险提示10 六、附录11 一、行业要闻 1.五部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》 6月7日，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、市场监管总局、国家能源局五部门联合印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》的通知。 计划明确主要目标：到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%。2024—2025年，通过实施水泥行业节能降碳改造和用能设备更新形成节能量约 500万吨标准煤、减排二氧化碳约1300万吨。重点任务： 1）优化产业布局和产能调控：严格落实水泥行业产能置换政策，依法依规淘汰落后产能，严禁违规新增产能。严格核定水泥项目备案产能，禁止以改造升级等名义随意扩大产能。新建和改扩建水泥项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平，主要用能设备须达到能效先进水平。 2）加快节能降碳改造和用能设备更新：大气污染防治重点区域要进一步提高水泥行业能耗、环保、质量、安全、技术等要求，逐步淘汰限制类工艺和装备。 3）实施低碳燃料替代：推进水泥窑生物质燃料利用，支持替代燃料高热值、低成本、标准化预处理。有序提高水泥行业可再生能源使用比例，鼓励水泥企业一体化推进分布式光伏、分散式风电、多元储能等开发运行，推动余热余压发电、供热等高效利用模式。到2025年底，水泥窑使用替代燃料技术生产线比例达到30%，水泥行业替代燃料消费比例力争达到10%。 4）推动水泥生产方式和产品绿色转型：支持发展低钙水泥熟料、低熟料系数水泥、硫（铁）铝酸盐等特种水泥。推进非碳酸盐原料替代，发展新型固碳胶凝材料等低碳水泥产品。提升水泥行业清洁运输水平，到2025年底，水泥行业清洁运输比例达到50%。 5）推进资源循环利用：在保障产品质量前提下，推动以电石渣、磷石膏、氟石膏、锰渣等含钙工业废渣资源替代石灰石作为水泥生产原料，逐步减少碳酸盐原料用量。支持利用水泥窑协同处置废弃物，鼓励以高炉废渣、电厂粉煤灰、煤矸石等废渣为主要原料的超细粉替代普通混合材。到2025年底，水泥行业综合利用废弃物总量达到8亿吨。 6）提升数字化管理水平：鼓励企业建立数据采集和集散控制系统、专家优化智能控制系统，探索搭建“工业互联网+能效管理”应用场景，提升生产智能化水平。引导企业一体推进数字化能源管理和碳排放管理。到2025年底，水泥行业生产制造智能化、经营管理数字化水平明显提升，关键工序数控化率达到70%，智能制造示范工厂力争达到25家。 新闻链接：https://www.dcement.com/article/202406/226900.html 2.生态环境部发布《水泥企业超低排放评估监测技术指南》 6月6日，生态环境部发布《关于做好水泥和焦化企业超低排放评估监测工作的通知》（以下简称“通知”），鼓励行业协会发挥桥梁纽带作用，指导企业开展超低排放改造和评估监测工作，支持企业在协会网站上公示企业超低排放改造和评估监测进展情况，推动行业高质量实施超低排放改造。 通知附上了《水泥企业超低排放评估监测技术指南》，明确了水泥企业评估监测程序及工作内容以及超低排放评定方法。 新闻链接：https://www.dcement.com/article/202406/226841.html 3.生态环境部等十五部门印发《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》的通知 6月4日，生态环境部等十余部门印发《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》的通知（以下简称“方案”）称，为深入贯彻落实《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和《2030年前碳达峰行动方案》部署要求，加快建立碳足迹管理体系，形成绿色低碳供应链和生产生活方式，推动新质生产力发展，助力实现碳达峰碳中和目标，生态环境部会同国家发展改革委、工业和信息化部、财政部等15个部门制定了《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》。 方案确定了主要目标： 到2027年，碳足迹管理体系初步建立。制定发布与国际接轨的国家产品碳足迹核算通则标准，制定出台100个左右重点产品碳足迹核算规则标准，产品碳足迹因子数据库初步构建，产品碳足迹标识认证和分级管理制度初步建立，重点产品碳足迹规则国际衔接取得积极进展。 到2030年，碳足迹管理体系更加完善，应用场景更加丰富。制定出台200个左右重点产品碳足迹核算规则标准，覆盖范围广、数据质量高、国际影响力强的产品碳足迹因子数据库基本建成，产品碳足迹标识认证和分级管理制度全面建立，产品碳足迹应用环境持续优化拓展。产品碳足迹核算规则、因子数据库与碳标识认证制度逐步与国际接轨，实质性参与产品碳足迹国际规则制定。 方案在主要任务中还明确提出，优先聚焦电力、煤炭、天然气、燃油、钢铁、电解铝、水泥、化肥、氢、石灰、玻璃、乙烯、合成氨、电石、甲醇、锂电池、新能源汽车、光伏和电子电器等重点产品，制定发布核算规则标准。按照团体标准先行先试、逐步转化为行业标准或国家标准的原则，研制重点产品碳足迹核算规则标准。行业主管部门会同有关部门发布团体标准推荐清单。对实施基础好的团体标准采信为行业标准或国家标准。 新闻链接：https://www.dcement.com/article/202406/226754.html 4.《河南省2024年重污染天气重点行业绩效分级创A晋B行动方案》发布 近日，河南省生态环境厅办公室印发《河南省2024年重污染天气重点行业绩效分级创A晋B行动方案》（以下简称《方案》）。 方案明确了总体目标：以推动工业企业绿色高质量发展为核心，聚焦钢铁、水泥、焦化、铸造、耐材、玻璃、石灰窑、再生金属、化工、工业涂装、包装印刷、磨料磨具等重点行业，实施重点行业绩效分级创A晋B行动。到2024年12月底，全省环保绩效达到A级水平的产能比例明显提升，新增A级、B级企业和绩效引领性企业600家以上。 方案在工作任务中提出，推进钢铁、水泥、焦化超低排放改造，充分发挥标杆企业引领示范作用，对于已评定为A级的企业，须对照超低排放指标要求限期完成超低排放改造工作；对于尚未评A级但已完成超低排放改造并公示的企业，可开展A级绩效评级工作；对于未按要求完成超低排放改造的企业，在重污染天气预警期间应依法严格落实应急减排措施。 新闻链接：https://www.dcement.com/article/202406/226827.html 5.新疆发布对2023-2024水泥企业错峰时间调整公告 近日，新疆维吾尔自治区工业和信息化厅发布《关于对2023-2024年新疆水泥企业调整错峰生产时间的公告（第五批）》。 该公告公布了第五批调整错峰生产时间的水泥熟料生产企业名单，主要涉及5家水泥企业，具体错峰时间如下： 富蕴天山水泥有限责任公司错峰期间开窑时间：2024年6月1日至2024年6月15日（共15 天）、非错峰期间停窑时间：2024年10月17日至2024年10月31日（共15天）； 新疆西部建设水泥制造有限公司错峰期间开窑时间：2024年6月1日至2024年6月10日（共 10天）、非错峰期间停窑时间：2024年4月25日至2024年5月4日（共10天）； 乌苏青松水泥有限责任公司错峰期间开窑时间：2024年6月1日至2024年6月10日（共10 天）、非错峰期间停窑时间：2024年7月1日至2024年7月10日（共10天）； 精河县昆仑水泥有限公司错峰期间开窑时间：2024年6月21至2024年6月30日（共10天）、 非错峰期间停窑时间：2024年10月22日至2024