地铁设计机构调研纪要

地铁设计机构调研报告 调研日期:2024-06-06 广州地铁设计研究院股份有限公司成立于1993年，是广州地铁集团控股子公司，拥有工程设计综合甲级、工程勘察综合甲级、城乡规划编制甲级资质 ，业务范围涵盖城市轨道交通、市政、建筑等工程的规划咨询、勘察设计、工程总承包等领域。公司现有1700多名专业技术人才，业务遍及40多个城市以及海外，在多个城市建立了业务机构，能够为客户提供高效、便捷服务。共承接了全国65条城市轨道交通线路总体总包设计项目，设计通车里程超过500公里。公司业务涉及地铁、轻轨、城际轨道交通、现代有轨电车、自动导轨系统、中低速磁悬浮等多种类型。此外，公司还完成了多个城市的线网规划、地下空间开发、上盖物业、交通枢纽等项目。在智慧轨道交通、粤港澳大湾区轨道交通发展双重红利下，公司将继续推进数字化转型，积极布局人工智能、高速铁路、城际铁路及TOD综合交通枢纽等新业务增长点，致力构建安全、便捷、智能、高效、绿色、经济的现代化城市轨道交通体系。 2024-06-07 地铁设计许维,马荣浩 2024-06-06 特定对象调研,现场调研公司会议室 万联证券 证券公司 潘云娇 华安证券 证券公司 喻明,吴春歌 中信证券 证券公司 严珮瑀 国联证券 证券公司 曾秀子 金字塔投资 - 罗鹏辉 海南诺和 - 郑芸 前海钰锦 - 丁洁 廊桥投资 - 吴小艳 一、介绍公司基本情况。二、交流环节 1.2023年毛利率增长的原因? 公司毛利率增长受多方面综合因素影响,整体在正常范围内波动。公司2023年毛利率有所增长,主要在于:第一,公司从事的轨道交通 勘察设计周期较长、业务内容存在差异,不同项目以及同一项目不同阶段毛利率在一定区间范围内波动;第二,公司总部地处广州,受广州本部规模效应以及成本集约效应影响,在部分阶段省内业务毛利率略高于省外市场,2023年公司省内业务占比有所提升,整体毛利率有所增长。 2.省内业务占比提升的原因? 受到国家政策及各地建设项目实际进度影响,省内外业务占比在不同年份存在一定阶段性波动。2023年,公司省内业务占比有所提升, 主要系由于粤港澳大湾区城际轨道交通建设规模大幅增加、省内城市轨道交通业务建设需求增大所致。同时,公司总部地处广州,在广东省内具有较强的业务拓展优势,且公司控股股东广州地铁承接了粤港澳大湾区主要城际线路投资建设运营任务,进一步带动省内业务的增长。 3.海外市场拓展情况及竞争优势? 公司拥有多项高等级、多专业的业务资质,拥有较为全面的综合设计能力和客户服务能力,建立了稳定的信息收集、反馈和传导机制,可以 深入参与城市轨道交通建设、运营并获取信息反馈,具有较强市场竞争力。 公司高度重视海外业务拓展,通过内部资源协同以及央企和行业协会合作有序推进海外业务。2023年,公司参与了埃及亚历山大有轨电 车改造以及哥伦比亚波哥大地铁二号线项目设计顾问工作等项目建设。未来,公司将借助“一带一路”等有利的政策环境,进一步拓展外地和海外市场。 4.存量地铁线路改造业务情况? 公司掌握轨道交通智能高效空调系统技术,通过对既有地铁线路进行环控节能改造可以有效降低环控系统能耗。截至目前,公司中标/中选“广州三、五号线环控系统试点应用合同能源管理模式项目”、“深圳4号线一期车站空调系统能源管理项目”,上述项目运营期内合同 额合计预计超过13亿元。采用合同能源管理模式的相关改造业务的运营期限较长,可以带来相对稳定的收入和现金流,有利于提升公司持续盈利能力、实现公司可持续发展。 5.TOD业务开展情况? 轨道交通上盖开发(TOD)是城市轨道交通可持续发展的重要组成部分之一,公司高度重视TOD业务拓展,承接了广州等地区多个TOD项目相关勘察设计业务,是公司的重要发展业务之一。未来,公司将持续拓展TOD、市政基础设施及地下空间设计业务等新业务领域,进一步提升盈利水平,实现可持续发展。 6.在低空经济领域的布局情况? 广州市近日印发的《广州市低空经济发展实施方案》提出,到2027年广州低空经济整体规模达到1500亿元左右,其中低空基础设施 投资规模超100亿元。作为粤港澳大湾区勘察设计龙头企业之一,公司拥有丰富的线网规划经验、掌握轨道交通“四网融合”等先进技术,在低空经济基础设施建设等领域具有一定发展和实施空间。公司将紧抓低空经济发展的政策机会,积极拓展低空经济业务领域,拓展新的利润增长点。 7.公司收款情况? 由于收入确认节点与收款节点存在一定差异,受具体项目以及外部市场环境影响,公司合同资产及应收账款等具体数值在不同年份存在一定波动,部分项目的收款进度存在一定滞后。公司客户主要为各地轨道交通投资建设国企单位或政府部门,客户整体资信情况良好,偿债能力 较强,长期来看回款风险相对较小。公司将加大催收力度,持续推进应收账款催收工作。