驰宏锌锗机构调研纪要

驰宏锌锗机构调研报告 调研日期:2024-05-09 云南驰宏锌锗股份有限公司是一家国有控股上市公司,主要经营铅锌锗产业,包括采矿、选矿、冶炼、化工、深加工、贸易和科研等业务。公司资源品种覆盖铅、锌、锗、银、金等多种有色金属,具有年采选矿石300万吨、矿产铅锌金属产能40万吨、铅锌冶炼产能63万吨、银150吨、金70千克、锗产品含锗60吨、镉、铋、锑等稀贵金属400余吨的综合生产能力。在2020年面对复杂严峻的行业形势和新冠肺炎疫情带来的冲击,公司加大资源获取攻坚力度,统筹谋划生产组织,深入开展全要素对标,持续优化工程项目建设,实现了持续向好发展。公司全年新增铅锌金属储量36.5万吨,采选铅锌精矿金属量37万吨,精炼铅锌产品产量68万吨,实现营业收入216亿元,经营性利润14.18亿元。公司将继续坚持“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念,推进“千亿铅锌产业”建设和高质量发展再上新台阶。 2024-06-07 2024-05-09 现场参观,分析师会议,路演活动,策略会,反路 公司董事长陈青,公司副总经理王小强,公司财务总监李辉,公司董事会秘书喻梦,公司市场营销部副经理吴清平,公司发展建设部规划业务经理孙钢 ,公司证券事务代表李珺,公司证券部投资者关系业务经理吴亚坤 演云南曲靖、上海、线上交流 中睿合银 投资公司 - 红筹投资 投资公司 - 银河基金 基金管理公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 华泰资产 保险资产管理公司 - 南方基金 基金管理公司 - 和谐汇一资产 资产管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 惠升基金 基金管理公司 - 慎知资产 资产管理公司 - 民生加银 基金管理公司 - 公司从发展历程、战略布局、铅锌行情、公司已披露的生产经营业绩与来访人员进行充分沟通与交流,主要沟通内容如下:问题1:公司铅锌矿端和冶炼端完全成本? 公司2023年成本挖潜效果明显,通过业财融合植入成本利润模型,矿山C3成本稳定保持行业前1/4分位,冶炼C3成本首次“破五”进入行业前1/2水平。 问题2:公司如何应对铅锌加工费下行?2024年锌价、铅锌加工费双重下行,电价、天然气等能源价格上涨,内外部形势严峻,公司经营管理面临较大挑战。公司将围绕关键难 点指标,持续强化提质增效,精进管理;通过严控设备非停,矿冶紧密联动,确保生产经营稳定运行,产品产量保持稳中有升;以成本管理坚持高目标引领、以科技创新为引擎、以项目效益为核心,精益求精持续激发资金使用效力,力争完成全年既定的经营目标。 问题3:资源增储前景如何展望? 公司以资源特强为目标,强化地质综合研究提升增储成效和矿权管理确保合规高效生产,重点关注资源消耗与资源增储动态平衡,依据铅锌行业周期实施弹性生产,切实保障资源整合空间和可持续生产。截止2023年年底,公司控制铅锌金属资源超3200万吨,锗金属资源 超600吨,铅锌精矿金属产能42万吨/年,铅锌矿山整体出矿品位为15.38%,远高于行业6.55%的平均水平,同时拥有两座世界级高品位矿山,驰宏会泽矿业和彝良驰宏矿石品位分别达28%和22%,富含锗元素且远景储量丰富。 问题4:2024年一季度黄金产量比以往一季度产量翻倍,黄金产量增加的原因是?黄金产量以后是否会持续提升? 2024年一季度黄金129.64千克,同比增加84.62千克增幅187.96%。主要是公司集中采购一批高富含金、银等有价金属原料投入冶炼企业生产,后续黄金产量的变化需结合市场采购原料的情况。 问题5:期货套保风险防控? 为有效降低大宗商品市场风险,对冲主要原材料及产品价格波动对公司生产经营造成的不良影响,基于对宏观经济、产业结构供需变动和产品及原材料价格趋势的判断,公司在2024年度利用金融工具对主要原材料及产品择机进行套期保值,确保公司健康稳健经营。公司充分 识别或将面临的风险,积极采取风险控制措施:一是已建立较为完善的期货制度流程,并通过严格的内部控制执行,形成了业务闭环的内控 体系及风控体系;二是根据公司经营需求,期货业务严格按照董事会审议的范围及数量执行;三是实施敞口规模分级管控机制,母公司对公司整体敞口量进行控制,不能超过授权量;四是加强对市场的判断力度,提升市场分析的准确性;五是严格控制套期保值的资金规模,合理计划和使用保证金,严格按照《公司期货套期保值管理办法》及相关内部控制制度加强资金管理和合理调度。 问题6:未来分红的预期如何? 公司综合考量所处行业的发展现状、战略目标及外部融资环境等客观因素,公司优先采取现金分红的利润分配方式。2024年至2026年每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的公司可供分配利润的30%。公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的40%。