如何持续挖掘高成长股20230729

7月31日下午，带着朋友参加了百创资本的一场闭门交流会，陈总@百创资本陈子仪介绍了公司的投资理念、业绩，回答了参会者的各种问题。 对我来说，是一次别样的体验，说几个让我印象深刻的地方。一篇老文，但文中对于公司和行业选择的观点历久弥新。 7月31日下午，带着朋友参加了百创资本的一场闭门交流会，陈总@百创资本陈子仪介绍了公司的投资理念、业绩，回答了参会者的各种问题。 对我来说，是一次别样的体验，说几个让我印象深刻的地方。1、现场展示的数据显示，这家私募2016年创立，在私募中排名前1%，绝对说得上是佼佼者了。 2、他们一直在招研究员，其中也有草根出身的，这对想要进入这个行业做研究的球友来说，是个不错的消息。 3、他们的研究员，每个人都会研究1-2个行业，这一点对我挺有启发的。 每个人的选股标准是不一样的，有些是自上而下选的，有些是自下而上，我的看法是： 选公司要自下往上，因为你投资的是具体的某一家公司，所以不管行业再好，公司如果不行，也很难赚到钱。 但是，如果是一个比较容易赚钱的行业，比如高端白酒，比如前些年的地产，那基本上是鸡犬升天的。另外，这里也涉及到什么是好行业，我的看法是： 竞争格局稳定、有客观利润空间、能一直在的行业，就是好行业。至于行业的增长速度、前景，这些不是我要核心考虑的因素。 一方面，行业前景判断可能出错，另一方面，我们买的是公司，前景好的行业，竞争往往激烈，估值往往很高，对于人民来说的好行业，不一定对投资者是好行业。 比如，过去的汽车行业、航空行业、互联网行业，他们都改变了世界，恐怕也改变了很多人的钱包，而且是不好的方向。 事实上，我在投资早期，会先选择那些“长远来看，产品/服务有需求刚性，且被彻底颠覆风险几乎没有”的行业。 这里对我的启发是： 要把自己的精力，集中在一些自己能够理解的行业中，而且在进行精力分配时，有意识地选择好行业，来作为自己长期积累的基地。4、据现场透露，陈总的个人资产，从早期的200万，到现在单在他的港股基金里，就有1.5亿， 过去资产的年化增长，有36%左右，这个着实令人羡慕。5、百创的投资，核心理念有几个，我按照我的理解说一说： 第一个，不预测指数，不择时，这一点，陈总也表达地很清楚，“市场会怎么走，没人知道”，不多说了。 第二个，深度研究价值，如前面所说，每个研究员，负责1-2个行业，同时，用推荐奖金的方式，鼓 励研究员发现更多好公司。 第三个，选成长股，这是百创比较强调的一个点，他认为，如果公司只有10-15%的增速，是很难有比较高的投资收益的。 这里陈总还举了一些例子，比如地产、银行等行业，已经不属于高增长行业了。第四个，结合量化。 百创自己出钱，设计了一个量化选股的工具，其中结合了企业基本面的因素，也有一些技术面的因素。我理解，他的核心思路是：用量化工具，选出最近涨得比较好、同时基本面也不错的公司，然后让研究员去深入研究。 这4个理念中，前面两个，是传统价值投资一直强调的，对于第三个点来说，想要持续找到高成长的公司，并且还能在合理价格买入，这个事情没有那么容易。 第四个点，就见仁见智了，如果只是作为一个选择公司的入口，听起来还不错，具体还是要看选择的标准的，如果选出来的都是“热门”公司，那就又要回到第三点的困境去。 6、关于持股比例。 百创通常持有15-20支股票，单只股票比例控制在20%以下，高度相关股票的占比不超过40% 。 这个持股分布，对于机构投资者来说，还是比较集中的，也对公司的研究能力，提出了比较高的要求。从外部视角来看，公司2016年创立，至今已经差不多有5年，2017年-2020年，是重仓持 有消费的样子，陈总也在问答环节确认了这一点，从最近这一两年开始，持仓随着市场风格，有了一些明显的调整。7、我最欣赏的，是陈总表现出来的平和感，这一点对于基金经理来说很关键，不因为别人的质疑和挑战，而变得有攻击性、或者忘掉自己的观点，在股市里，才更可能会赚到钱。 再说说我的整体想法。 市场足够大，容得下不同的风格，只要能持续地赚钱，方法没有高下之分。 如果我是个私募投资者，我会先去评估基金经理的风格，是否是我认可的，过往的业绩是如何取得的，未来打算怎么做，弄清楚这些，自己基本就有底了。 现场应该有不少球友，期间还有跟我打招呼的，抱歉不能一一认出来，这种活动还是不错的，网上虚拟的人，突然变成一个个真实的，感觉不错，哈哈~ 到现在，我在雪球的读者也有11万多了，希望下次线下活动，能够见到几位老朋友，一起聊聊投资。