0131评级日报20240201

【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】德邦证券研报覆盖了这家摩托车细分公司。Q4扣非利润同比增54.04%~152.56%超预期，24年在 新品+渠道共同发力，业绩增长确定性较强。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】德邦证券研报覆盖了这家摩托车细分公司。Q4扣非利润同比增54.04%~152.56%超预期，24 年在新品+渠道共同发力，业绩增长确定性较强。1、2023年预计实现利润约9.60~10.60亿元，同比+36.88%~51.13%，预计扣非归母净利润为9.24~10.24亿元，同比+15.97%~28.52%。Q4利润1.58~2.58亿元，同比 +20.75%~97.04%，Q4扣非利润约1.56~2.56亿元，同比+54.04%~152.56%。2、近年来公司持续发力两轮外销业务，2023上半年公司两轮外销5.08万台，实现营业 收入12.42亿元，同比增长132.43%，23Q3 受订单节奏影响，海外两轮增速或有放缓，预计23Q4 两轮外销订单恢复，有望实现快速增长。淡季背景下，预计23Q4 两轮内销表 现平稳。3、2024年，四轮车去库有望结束+海外U/Z系列新品陆续推出，四轮车有望恢复稳健增 长，两轮车海外持续拓展，新品+渠道共同发力，2024年增长确定性较强。此外，两轮、四轮业务均有产品结构升级逻辑，有望驱动毛利率维持较高水平。研报来源：