2万亿股权质押15万亿融资盘新的风暴正在来临20240201

我们一起来跟大家聊一聊这个到底构不构成这个市场当中有可能会出现重挫的一个引爆点。首先我们看一下融资，融券当中的融资，这个实际上是这个市场当中在场内加杠杆看多，并且做多这个市场当中的一股重要力量，在12月中旬的时候，它基本上余额能够达到1.6万亿，借钱借了1.6 万亿，在这个市场上做多，那么紧接着一个半月的时间里面，现在已经是回撤到了大概1.5万亿，就整体回撤了1，000亿，说明什么呢？就还在持续的衰减过程当中，这个里面你也不可 排除的确实是有一部分出现了，因为持有的标的，持有的股票大幅的下跌，那么被动的去减仓，因为所有的融资你都是要有一个安全线的，那么券商对你是有这样的一个控制到一定程度的时候必须得平仓，而且这个事情它其实并不是说所有的人都是同步去清仓或同步去干嘛，因为每个人持有的标的不一样，每个人当时融资进入的点位也不一样，所以这个是稀稀拉拉的出现了一些平仓。 我跟券商的一些朋友也交流了一下，确实最近有一些现象是有出局的情况存在的，但是这个出局并不像雪球一样那么残酷，或者是那么整齐划一，雪球是达到下降了25%到20%左右的时候，那 么集体敲入就再也没有回天之力了，这个事情就出局了。融资这件事情，其实它因为借钱现在的这个杠杆比例，1：1的借钱的比例，那么如果跌一部分的话，跌到你的一个警戒线，那稍微卖出来一 部分，把这个比例降下来就可以了，所以它并没有所谓的雪球这样的一个敲入其中的这种动作，清仓的这种动作，这个是融资，你说它对市场造成向下的下跌的压力了吗？这个肯定是，但是你说这个量非常大吗？其实也并不是，这个是融资融券这个方向上的一个解析啊。 另外我们回到第二个大家忧心忡忡的点，就是关于股权质押，这个做股权质押的都是什么人？一般来说都是上市公司的股东、大股东、实际控制人或者是一些小股东，那么因为各种各样的原因，这个股票不卖出，这个为了保证控股权或者怎么样的一些其他的考虑，或者是受到这个限制。 比如说你刚刚持有了一年左右，你没有办法卖出，那么只能通过股权质押的方式去融资，拿到新的资金 ，那么股权质押到底现在是不是一个特别大的问题？会不会是引爆下一个雷的隐性呢？我们看一下方正证券的团队，他们给出来的一些数据，说目前做股权质押的那么比例比较大，就占到总股本1%以 上的，那么已经跌破警戒线，因为你质押它肯定有一个质押物的这个价值，那么股票下跌了之后，质押物的价格在持续的下跌，也就比较接近于给你融资的这批人，他要去做一个风控，那么如果再跌的话，那么就只能清仓卖出，说有一个警戒线，那么跌破警戒线的这个质押项目一共达到了1，974 个，确实是一个高位啊。 就是过去这段时间一个高位，那么这样看起来这个数据是很吓人的，我知道今天在各个社群微信里面很多的人也在传来传去，就专门有人整理了一个大大的表格，里面是各家有可能会上榜的，有可能会跌破警戒线之后被动清仓的一些个股的项目。那么这个事情到底大家怎么样去看它啊？我们说这个事情并不是一个正常的市场行为，就是你判断它是不是会引爆这个市场，会不会造成大跌，我们不能用市场供需的这个角度的力量去看它，因为当一旦触及到大股东股权质押的问题，上市公司的这个控制权的这些问题，往往它涉及到能够调动的力量和多方的这个协调的资源，已经不是这个市场上我们平常看到的这个明牌的资源了。 我稍微跟大家回顾一下，就是曾经在2016年的时候，市场上也曾经出现过一批的上市公司，有 这个股权质押，有可能会爆雷，有可能会平仓的这个风险，那么当时调动了哪些资源来平息这场风险？第一个监管肯定入场，就是监管是专门设立的一些专项的基金去解决流动性压力的问题，除了它之外，地方政府层面也积极的开始配合协调，为什么呢？大家知道很多上市公司都是地方属性的，对吧？地方上面其实上市公司多少，上市公司发展怎么样都是地方的政绩之一，所以地方的上市公司出现这么大的一个问题之后，那么调动的当地政府的这个力量去解决，去化解股权质押流动性的风险的问题，它也会能够调动的起来，也会表现比较积极。 所以我目前通过这个有些朋友了解到的就是股权质押，你是不是会出现一部分确实已经达到警戒线，要平仓了？确实有，但是这些交易，这些大宗的交易你放网上报的时候它是不批的，大家这样想它就不是一个正常的。我们说市场的一个行为了，现在已经其实有一些干预，就是不批，就是你没有办法达成这个交易，重新打回去，你们该化解风险，该补充抵押物，该去这个重新去做一些其他的这个救援的方案 ，做救援的方案，但是就是不让你这个交易在这个地方成交，这个是我们说你在外界的这个媒体上可能听不到的，就大家听听就好了，就知道有这样的一个，其实是堰塞湖有这样的一个大坝在这个地方拦着 ，所以你觉得它对市场会造成一个突然之间的冲击吗？我个人理解这个事情其实是比较难的，因为真正如果出现质押物集中爆仓的情况，它能够威胁到的其实是这个市场当中的一些大佬级的玩家，那么你要去伤害大佬级的玩家，其实这个难度远远比你去影响到一些这个小散的这个利益要难得多。 所以目前为止我认为这个事情是存在的，但是它不太可能短期之内给市场造成巨大的向下的这种抛压。这两个事情我们聊完了之后，我们再回顾一下目前这个市场到底处在什么样一个不正常的状况，就是跌跌不休之下，现在已经形成了一种形式，叫做破鼓万人锤，就是稍微出现一点风险，哪怕这个风险是刚刚冒一点头，或者是大家想象当中的一些风险，都马上在市场当中就会形成恐惧情绪，这个其实就说明什么呢？整个这个市场所面对的这个问题，包括它所透露出来的整个经济层面、宏观层面上的一些问题 ，它并不是一个小的问题。我说小问题用小方法解决，大问题一定要用大方法去解决啊。 在这个市场当中这个信心相对非常缺乏的时候，那么它所依托的这个实体经济的恢复的速度相对来说没有达到预期的时候，它所依托的这个政策上的支撑力目前还没有达到这种强刺激的程度啊。其实我们说这个市场当中就会出现这种叫一惊一杀的情况，就任何一个理由都有可能会造成一部分人大家夺门而出 。那么现在我们说在2月初马上就要开始过春节了，其实春节之前我们也一直跟大家聊到，基本上也不会，不太可能会出现一些行情，春节之前很多的长线的资金在这个地方都是非常保守的，大家不管是出于节前避险的需求，还是说出于之前的时候借了一笔钱投资，那么现在是节约利息的考虑，那么都会在春节之前稍微收着点手，所以春节之前没有太多的一个看法。 等到2月的中下旬之后，那么再次来到了一个重要的时间节点，就是我们说到的政策上面是不是会透露出来一些换打法的迹象？那么如果是的话，那么对市场可能会在如此低的一个位置上提起到一定的短期的提振作用，当然我们会在这段时间持续给大家站岗，来密切的去扫描一下看到的这些迹象，这个是我们国内的市场，就是大家不用那么的担心，我们再回到海外市场，昨天晚上美联储这边是有一个议息会 ，大家其实说话听音，锣鼓听声，就大家听到的一直期待的是鲍威尔，对于2024年整个的降息 ，你到底会采取什么样的一个节奏啊？这个对于全球的资金流动性都会产生影响，最后的结果大家也看到了，就是鲍维尔也是说话非常非常的晦涩，基本上的一个结论就是目前还不太可能在3月份采取 降息的动作，目前还没有看到这样的一个时机，这个态度就暧昧当中，又稍微偏了一点冷，所以对于美国的股票市场来说是一个压力，对于美元是一种提振，那么对于全球其他的货币外汇市场，其他的货币来说是一种压力，对于黄金也会产生一点短暂的压力。 站在这个角度上，大家会看到说现实的骨感和理想当中的2024年的大降息中间慢慢的开始合拢 ，开始归拢了，以前的时候想的太美了，觉得2024年咣咣的来五六次降息都是很有可能的，但 是现在要慢慢的回归这种骨感。我个人理解，这个事情其实还没有定论，3月份到底降不降还没有 定论，但是市场上会因此消化掉一部分的幻想，会回归一部分的现实，地球引力会发挥一部分的作用，在这个时候，包括像美国市场是不会产生一部分的回踩，那么全球其他的市场前段时间一路长虹的，那么产生一点回踩都是有可能的，等到它一方面消化掉这种幻想所带来的泡泡，另外一方面在国内大家可以买到的这个通道里面，你看消化掉相关的溢价，就是买贵的这部分溢价啊。这个溢价里大家在AP P上都能看到。 那么包括像美国V50挂钩的一些产品，包括像日经255挂钩的一些产品，那么慢慢消化掉 这个溢价，等待这个市场降息预期慢慢破灭之后，它产生一个回踩，那么实际上是不是会暴露出来新一个真正去配置它的时间窗口啊？这个是很值得期待的。那么2月份是不是会出现，大家可以关注以 上是跟大家聊到的国内和海外的一些信息，我们说所有的投资东边不亮西边亮，西边不亮东边亮，它都是一个配置的一个概念，在没有机会的地方，大家耐心从容，可以不看，可以等待。那么我们说在多元化配置的这个思路之下，其实稍微的去分散一下是很有道理。