金融投研日报

金融 一、行情建议 2024年6月5日星期三 品种 行情评述 操作建议 股指低开高走，指数走势分化 行情回顾：股指昨日低开高走。沪深300上涨0.8%至3616、上证50 上涨0.6%至2483、中证500上涨1.3%至5342，中证1000上涨0.6%至5314。行业上，过期综合概念、特高压概念、电力领涨，而半导体、教育、消费电子领跌。市场成交额7480.8亿元。 品种：股指 股指分析： 观点：保持谨慎。 新的“国九条”政策下，资本市场制度不断完善，上市公 司监管趋严，近期多只微盘股受到交易所问询，“ST”压力下， 逻辑：增量政策 部分微盘股大幅下跌，期指中，中证1000走势弱于其他品种。 已落地，短期资 股指 当前来看，随着地产政策的逐步落地，增量政策可能进入“真 金面临获利了 空期”，后续市场的交易逻辑可能逐步由“政策预期”向“经济 结风险。 现实”切换，股指的进一步向上突破仍有待经济基本面的支撑，关注地产销售等高频数据的实际表现。策略上，短期股指多头减仓观望为主。风格上沪深300和上证50走势或具有更强韧性。 推荐星级：⭐⭐⭐ 股指升贴水统计： 项目 当月合约 下月合约 当季合约 下季合约 IF升贴水 18(10.7%） 48(10.7%） 55(5.1%） 45(2.3%） IH升贴水 12(10.5%） 46(14.9%） 49(6.6%） 45(3.3%） IC升贴水 35(14%） 60(9.1%） 100(6.3%） 133(4.6%） IM升贴水 45(18.2%） 93(14.2%） 173(11%） 244(8.4%） 国债期货 市场消息平淡，债期涨跌不一1）.公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月4日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作， 品种：国债观点：做多逻辑：资产荒+ 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行6.0BP报1.663%；7天期下行2.6BP报1.785%；14天期下行1.9BP报1.838%；1个月期下行0.5BP报1.9%，创2023年8月以来新低。2）.市场消息平淡，国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.12%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.01%。目前市场关注点在于地产和供给的担忧，一定程度上制约了债期的表现。短期情绪释放后，债市运行大概率回归基本面。随着后续的供给增加，央行入市，整体对债市影响中性，利率走势仍取决于央行的对冲情况。地产的市场化去库存大概率经历量升价跌和量价齐跌的阶段。中长期来看，当下经济仍面临一些堵点。地产出清、地方政府化债和结构改革仍是贯穿2024年的主旋律，在土地财政和债务驱动逐步淡出的新常态阶段，“资产荒”有望延续，机构的配置压力仍较大。相较于其他大类资产，利率债仍是安全性较高的选择。 经济弱。推荐星级★★★ 个人观点，仅供参考。 【推荐星级说明】 ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 金融研究员：樊梦真从业证号：F3035483投资咨询号：Z0014707金融研究员：郑雨婷从业证号：F3074875投资咨询号：Z0017779 期市有风险，入市需谨慎