全球发展背景下的半导体价值链

东盟私募股权通讯 季度特别节目|2022/4版 亲爱的合作伙伴， DamienDujacquier JiriKrivacek 2021年下半年，全球五大管理咨询公司罗兰贝格在东盟建立了投资者支持业务，在该地区开展业务10 多年后，为企业提供战略和转型方面的服务。凭借我们在东盟拥有6个办事处的强大本地业务，深厚的 行业专业知识以及许多赞助商的信任，在2022年年初至今，我们已在东盟成功交付了40多个商业到期订单（CDD）。为此，我们与罗兰贝格在全球范围内提供的服务保持一致，投资者支持业务占我们业务的25％。 为了分享我们在交易之外的知识，我们向您介绍我们新的季度东盟私募股权通讯，提供有关该地区相关投资主题和/或行业的精选见解。这些见解是由我们的专家在他们的专业领域编写的。通讯还为您提供了一个一站式访问我们的一些研究期间发布。本Q4/2022版着眼于以下主题：。 ►医疗保健市场：AdityaAgarwal，我们的首席执行官兼医疗保健和制药团队的联合负责人，分析了三个要素 o东盟医疗保健投资的变化时代：医院患者组合的关系决定了他们最近的财务表现 o数字健康的崛起：审查远程医疗和B2B电子商务的潜力，以帮助塑造该地区的医疗保健行业 o综合生态系统开始形成：后COVID，新的护理模式发展起来，利用各种数据来改善特别是 预防性护理 ►零售市场：JulienBourdiniere，我们的高级合伙人和CGR团队的负责人，讨论了区域零售市场的渠道发展前景 并预测未来的增长，利用中国市场的经验和各自当地市场的观察结果 ►半导体市场：OliverHoltkemper，我们的投资者支持团队的高级经理，着眼于东盟半导体制造市场。并考虑到地缘政治紧张局势加剧的前景 以及供应链情况 此外，我们想强调罗兰贝格最近发表的几项研究：加速脱碳，城市物流，未来健康和电动汽车充电商业模式，仅举几例。 感谢您进行有见地的讨论和共同完成的交易。随着2022年非常繁忙，东盟并购活动的2023年前景仍然乐观，我们希望您能与亲人共度美好时光，并度过美好的假期。罗兰贝格投资者支持实践期待在未来一年及以后为您的成功交易或投资组合工作提供支持。 你的真诚 DamienDujacquierJiriKrivacek ASEANPRIVATEEQUITYNEWSLETTER 季度特别节目|2022/4版 PAGE 4 5 6 9 14 17 CONTENTS 我们的55周年新见解半导体价值链对 （最近）全球发展的背景东盟医疗投资的时代变迁亚洲零售业转型的新途径最近的研究 东盟私募股权通讯季刊|2022/4版 我们的55周年纪念日 我们 从根本上尊重和理解企业家，因为这就是我们 为德国企业家罗兰贝格创建的公司经营了55年，他在29岁时创立了同名咨询公司。如今，罗兰贝格咨询公司是战略咨询大联盟中唯一欧洲血统的公司。 现在，五十多年过去了，我们坚持自己的信念，成为我们所设想的理想的化身。我们是一家独立的公司，完全由我们的合作伙伴拥有。作为一个真正的合作伙伴 ，我们从根本上尊重和理解企业家，因为这就是我们。我们相信卓越-不是为了自己，而是当人们被信任以实现其全部潜力并有目的地注入创新时实现的那种。我们提供了一种独特的分析方法与同情态度的组合。我们是脚踏实地的人，多样化和真实的个性。我们将转型变为现实，使其能够建立有弹性和强大的组织。我们隐含地信任我们的企业家精神，这让我们走在不断发现的道路上，使我们的同事和客户能够勇敢地实现技术飞跃，做出有意义的变革并转变范式。 此外，我们相信你，我们的客户。改变世界需要一种特殊的东西。而且 ，我们一起拥有它。 罗兰伯杰4 半导体价值链对最近全球发展的背景 OliverHoltkemper, 投资者支持高级经理 半导体价值链对 最近全球事态发展的背景 东盟国家有望进一步顺风 没有半导体的生活是很难想象的——半导体几乎用于所有电子产品，数字化、电气化和可持续性等总体趋势进一步加速了全球需求。数字化（i。Procedres.，物联网，大数据/AI，连接性和5/6G）将导致对电子设备和半导体的需求增加。整个汽车行业的电气化趋势强劲（i。Procedres.、电动汽车、ADAS/HAD)和工业应用(i。Procedres.，自动化）也将进一步推动半导体需求。可持续性和全球应对气候变化的转变导致对能源和交通绿色解决方案的需求增加，例如，这将推动电池管理等应用对集成电路的需求。 事实上，从历史上看，东盟国家已经是全球半导体和PCB的主要供应商之一。 1) ASEAN-6半导体及相关产品截至2020年的贸易价值[十亿美元]来源：OEC世界，联合国商 品贸易中心，Speeda，罗兰贝格 马来西亚 68.71 189.08 新加坡 58.20 越南 23.90 泰国 19.12 菲律宾 18.04 印度尼西 1.11 1)半导体基于HS8542和HS8541 展望未来，我们预计东盟对半导体的进一步增长和需求。日益紧张的地缘政治威胁着中国的半导体和PCB供应链。例如，美国一直在通过更严格的许可政策来加强出口管制，这震惊并瘫痪了中国的参与者。此外，（一些 ）中国玩家已被列入美国贸易黑名单“实体名单”。Procedre、中芯国际和华为，打造“无中国供应链”。第三国被卷入地缘政治竞争，例如台湾停止向华为供应。当前台湾周围的地缘政治紧张局势可能会进一步加速事态发展。 美国和欧盟一直在努力进一步将半导体制造业带回各自地区。然而，对于美国和欧盟来说，预计重点将放在半导体价值链的前端(即。Procedres.，在该地区建造新的晶圆厂）-而半供应链的后端仍有望保留并集中在亚洲。这是由于半后端（与半前端相比）的人工成本份额较高。 -亚洲国家/地区较低的劳动力成本是在世界该地区建立价值链这些部分的关键原因之一。此外，在过去的几十年中，后端运营的专有技术一直在亚洲，因此，从技术角度来看，对欧盟和美国的潜在进一步接近也将是一个挑战。 除了地缘政治层面， 在考虑未来的半导体价值链时，还有更多支持东盟国家的论据： 东盟国家的制造业基础日益强大。东盟的新兴经济体长期以来一直是全球制造商寻求廉价低成本劳动力的目的地。新加坡，泰国和越南也是高价值研发和贸易支持服务的枢纽。 东盟也是一个不断增长和充满活力的国内市场，不仅对运营而且对长期需求都越来越重要。东盟地区是世界上最重要的增长市场之一，总人口超过6.6亿。三分之二的人口处于工作年龄，中等收入和富裕家庭的数量预计将增长5％。 在COVID大流行期间，东盟国家是欧盟和美国市场的可靠贸易伙伴-与中国相比，突然的封锁和相关挑战较少。东盟各国政府在减少货物和资本流动障碍方面取得了重大进展，以激励外国直接投资（FDI）。 国家重点亮点突出球员 马来西亚 新加坡 •主页>1,700家电气和电子(E&E)公司，并发展成为全球主要半导体中心 •我的政府。还推动了PCB行业的增长以及E＆E半导体计划 •12家最大的半导体公司中有6家在马来西亚开展业务 •国家有7个海港，>500个商业园区和18个自由工业区 •由于强有力的政府支持，新加坡的半导体产业是全球供应链的固有组成部分。 •通过即插即用环境、强大的人才库和强大的供应商网络提供端-端生态系统 •SG政府投资8.4亿美元支持半导体公司在SG开展研发项目 •SG政府还与行业领导者合作，开拓先进的PCB制造技术 •同福微电子有限公司. •AmkorTechnology,Inc. •ASE科技控股有限公司. •美光科技有限公司. •新加坡技术工程有限公司. •江苏常景电子科技有限公司. 越南•越南将其半导体产业定位为转化科技成果的枢纽 •仅次于泰国的第二大POB生产商，是著名的E＆E行业中心 •拨款32亿美元建立教育中心，以提高其5500万员工的能力 •VN政府。在RCEP的基础上提供了额外的激励措施 >250个工业出口加工区 •鸿海精密工业有限公司（富士康科技集团） •小米公司. 泰国 菲律宾 印度尼西亚 •家>600个电子产品制造商，其中30％以上是国际公司-13岁th最大的出口商 •PCB的主要生产商和用户，2020年面积>1500万平方米，PCBA面积>4.3亿 （排名第7th全球范围内) •东盟最大的自动化生产（48％），由EEC和各种海港，铁路和机场支持 •TH政府。提供长达10年的免税进口机械和原材料 •以大量的半导体组装和测试设施而闻名全球 •建立EDPC，通过支持设计、原型制作和电子产品开发来推动PCB增长 •由于对PEZA经济区环境的满意，PHP半导体行业的退出率较低 •PHP政府通过BOI有吸引力的财政和非财政激励措施减轻了物流和电力成本 •国外的一些组装和包装作业 -总部半导体 •IDPCB行业在东盟国家中通过相对较大的自动化量受到关注 •BatamFTZ具有接近SG以及先进的测试，制造和分销能力 •ID建立了19个经济特区，并制定了税收和设施激励措施（例如，免租租赁） •Celestica,Inc. •STARS微电子（泰国）公共有限公司. •MDS电路技术公司. •德州仪器公司. •英飞凌技术公司 •系统解决方案公司. •ATECH,Inc. 因此，总体而言，我们预计在东盟国家的半导体后端和相关部分（如PCB和EMS）将有强劲的潜在经济活动。半导体市场的预期增长和发展将继续为战略和金融投资者打开有吸引力的机会。公共和私人投资将继续流入该行业。 医疗保健投资的时代变化 在东盟 AdityaAgarwal，生命科学和医疗保健 1 需求增加，集中在国内中产阶级 在COVID之前，东盟的医疗保健投资格局主要集中在传统模式上，例如超级专科医院和高端医疗产品的分销。这些投资主要集中在专注于溢价的资产上。Procedre为现金丰富的患者和医疗游客提供服务的医院。随着政府优先事项的转变，市场普遍覆盖的成熟 ，大流行后的高度意识和数字健康工具的采用-投资格局和优先事项也正在转向更基于价值的方法。 从我们最近的对话和交易支持中，我们看到了一些主题的出现： 尽管门诊和择期手术的患者数量大幅下降，但非医疗旅游超级专科医院的财务表现在2020-2021年是健康的。虽然医疗旅游量最终有望恢复，但拥有全民覆盖患者健康组合并专注于中产阶级需求的医院（图1）已变得相对更具吸引力。改善全民支付周期（图2）和报销率鼓励私立医院集团将重点放在金字塔的中间。 图01 医院专注于国内有机增长，健康的全民健康患者组合仍然具有吸引力 COVID-19期间的多专科医院绩效基准 患者容量[’000] 以医疗旅游而闻名不以医疗旅游而闻名 医院V医院W医院X医院Y医院Z OPDIPD 6% 7% 93% 94% 2018 2019 2020 OPD和IPD 91% 9% 89% 11% 89% 11% 94% 6% 92% 8% 92% 8% 92% 8% 94% 6% 2018201920202018201920202018201920202018 94% 6% 2019 93% 7% 2020 每位患者的支出更高，尤其是COVID-19 通常来自海外的高价值患者的损失 财务业绩[USDm] 22% 21% 22% 20% 23% 23% 修订 2018 2019 2020 EBITDA 细分投资吸引力：高中低 资料来源：年度报告，罗兰贝格 2018 2019 2020 201820192020 2018 2019 17% 13% 2020 31% 24% 21% 12% 2018 2019 2020 图02 医院医疗保健财务状况强劲，以可靠的现金流支持国内需求 BPJS（IndomesianUHC）财务概述 索赔比率 COVID期间到医院/诊所 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 104% 109% 100% 114% 114% 97%