2015云趋势投资报告

2015云趋势投资报告 移动信息化研究中心 目录 CONTENTS 云产业国家：我们今天的情况如何？ 重要指标：我们要如何做？ 未来前景：云计算CEO该如何实施？ 1 2 3 多年来我们也不缺乏云计算怀疑论者...... = “水蒸汽”&“废话” “老鼠屎” “两年内绝对消失” 创新者的窘境 休假时间 然后...... 2008-上市公司Top10 序号 公司 市值 1 Salesforce $74.04亿 2 Netsuite $23.32亿 3 Concur $15.90亿 4 DealerTrack $13.17亿 5 Blackbaud $12.47亿 6 AthenaHealth $11.61亿 7 Ariba $8.05亿 8 The Ultimate Software $7.77亿 9 Taleo $7.49亿 10 Constant Contact $5.94亿 今天-上市公司Top10 序号 公司 市值 1 Salesforce $505.37亿 2 Linkedin $262.85亿 3 Workday $169.15亿 4 ServiceNow $135.17亿 5 Netsuite $77.28亿 6 The Ultimate Software $49.24亿 7 AthenaHealth $48.19亿 8 Veeva $41.86亿 9 Medidata Solutions $33.02亿 10 Proofpoint $28.47亿 ......今天！ <$250亿整体云市值 ~$1800亿整体云市值 在6年内云收入翻了10倍，预计在今后4年将翻两倍 $566亿 2008 $56亿 $180亿 2014 2018 $90亿 $3亿 $260亿 纯公有云 遗留软件云收入 私有云独角兽 私有云 32% 42 17% 11 5% 28 47% 数千 百分比 公司数量 $1275亿 SaaS正接近应用程序总花费的30% 应用程序总花费中 SaaS vs On Prem 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%201320142015201620172018On PremSaaS(2.8%) 17.6% 2013-2018CAGR 第一类别下降：云CRM是一个转折点 2016年CRM收入中超过50%来自云 Salesforce已经占市场份额领袖地位 65% 50% 38% 35% 50% 62% 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%201320162018云 On-Prem2013-2018 CAGR 19.6% 16% 13% 10% 7% 4% 50% SalesforceSAPOracleMicrosoftIBM其它 2015 CRM之战——云：On-Prem=1:0 胜利 我们只见到了冰山一角！ 42个上市纯云公司 28个未上市独角兽公司 数 千 个现有的未上市云公司 个尚未形成的未上市云公司！ IT花费只有3%的渗透 ？ 云景图 未上市的300强公司 业务用户 开发者 IT 运维 安全 其中28家成长为超过$10亿的企业 100 50 50 40 30 30 30 30 20 20 20 20 20 20 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 020406080100120DropboxStripeZenefitsClouderaAtlassianPure StorageDocuSignSlackNutanixDomoSurveyMonkeyMongo DBInsideSalesMuleSoftJasperAppNexusSprinklrTwilioAppDynamicsActifioCloudflareEvernoteGood TechnologyEventbriteLookoutQualtricsPluralSightMarklogic未上市云公司价值>$10亿 $亿 云计算产业的表现 过去3年云指数的表现 增 长 市 值 输 出 ~160% 比同期的纳斯达克（Nasdaq）高出69% 32家 云上市公司 9家 被收购的公有云公司 总价值$188亿 +$1400亿 新市值：从$400亿增长到$1800亿 云指数在过去一年的强劲表现 云计算指数 42上市云公司指数 2011.1-2015.5.29 云指数 纳斯达克指数 标准普尔500指数 道琼斯指数 云指数在未来5年内有望3倍增长 我们预测云指数 将在2020年突破 $5000万市值 目录 CONTENTS 云产业国家：我们今天的情况如何？ 重要指标：我们要如何做？ 未来前景：云计算CEO该如何实施？ 1 2 3 利润和现金流才是最终的话语权 对所有类型的企业... 能源生产商 零售商 云公司 云估值6个关键指标 会计账面收益率 收益增长率% 留购/增销 客户购置 成本回报 毛利率% 资金消耗率/自由现金流量 账面收益率和收益增长率是最好的引领指标 上市云公司运营收入 上市云公司同比增长 规模增加不可避免的增长减速 T=季度 IPO前四个季度开始，$=百万美金 IPO前四个季度开始 客户购置成本CAC回报 1年CAC回报 3家不同CAC回报的公司在增长至50%新预定时产生的损益 总现金消耗$0 1.5年CAC回报 2年CAC回报 总现金消耗$5300万 总现金消耗$1亿600万 新预订 成本 现金流（总利润 – 成本） 留购/增销 1%的生产在4年后造成$2000万账面收益损失 1%的净增销生产驱动账面收益额外增加$3500万 1%的月度生产造成约$2000万的账面收益差异 客户购置成本CAC回报 1年CAC回报，100%留购 2年CAC回报，115%留购 CAC回报和留购是内在关联强增销可以抵消高生产 4年后现金流一致 今天投资者评估的云计算指标 会计账面收益率 收益增长率% 留购/增销 客户购置 成本回报 毛利率% 资金消耗率/自由现金流量 增长是云估值最大的驱动力 上市云公司 未上市云公司 2015收入倍数 +10%的增长导致+1.5倍收入增速 +10%增长导致+0.6倍收入增速 %’14-’15 收入增长 账面收益率倍数 %1年远期增长 留购通常是云估值的第二驱动力 2015-上市云公司 %留购 vs 2015 增速倍数 私有云市场在当前环境下不太关注留购率 2013-未上市云公司 2015-未上市云公司 账面收益率倍数 +10%的增长导致+1.5倍收入增速 +10%增长导致+0.6倍收入增速 留购率 账面收益率倍数 留购率 云指数的增长由有机增长驱动而不是多重扩张驱动 云指数在去年上升了约40% 云比率乘数回落到历史平均水平 42个上市云公司指数 NTM云比率乘数 云指数 纳斯达克指数 标准普尔500指数 道琼斯指数 云指数 遗留软件 对公有云比率乘数来说私有云比率乘数是溢价交易 收入比率乘数 估值差 云指数 遗留软件 私有云交易 导读：估值护栏 SaaS业务代表（账面收益$20亿） 关键因素 团队 TAM 产品 竞争优势 Good Better Best 每年增长 总留购 增销保留 CAC回报 毛利率 50% 50-100% 100%+ 85% 85-95% 95%+ 最小的 100-125% 125%+ 24mos 12-24mos <12mos 50-60% 60-75% 75%+ 目录 CONTENTS 云产业国家：我们今天的情况如何？ 重要指标：我们要如何做？ 未来前景：云计算CEO该如何实施？ 1 2 3 未来前景 · 云是王道 — 第一类别（CRM）在2016年超过50%的云 — 现在云指数中有42家上市云公司 — 到2020年云指数跨越$5000亿 · 主要趋势 — 产业云时代到来 — 网络安全威胁和机会 — 开发者和企业家的B2D机会 — IaaS的进一步商品化 — 走投无路的熊猫：未来遗留厂商的并购增多 — 企业移动化的黎明 产业云在雄起 上市的云公司 产业云引领者 未上市云公司引领者 0 15 232 0500200520102015市值（亿美元） 公司数量： 0 2 12 1 2 3 软件采用从“有了更好”到“赌注” 最活跃的赢家—能赢得50%的市场 移动化将移动劳动力扩大到80% 网络安全：一个热门市场和一把密钥 创业公司的安全措施：网络空间生存计划10步走 1、选择你的战斗 2、建立安全文化 3、选择安全的平台 4、电子邮件是关键 5、你的网站就是前门 6、编码安全 7、控制内部网络 8、物理安全 9、为失败做计划 10、向公众开放 B2D市场起飞 全球2000万软件开发者 IaaS 的进一步增长 ——有利于 SaaS 28 43 60 82 112 020406080100120201320142015E2016E2017EAWS 收入（亿美元） 未来更多并购 遗留软件厂商今天成为了走投无路的熊猫 •进退难矣 •重建晚矣 •现买贵矣 •众命休矣 移动化改变企业游戏规则 现在B2B企业的每个人 人手一部智能手机 85% 美国人年龄在18-29岁 全球渗透 1->73% 全球移动化渗透1995-2014 移动互联网的使用 50% 移动互联网 vs 桌面互联网 达到了一个从未达到的劳动力规模 80% 劳动力指移动工作者 世界上最昂贵的实业 企业端移动化比消费端移动化更具盈利潜力 1 To C端应用是To B端应用的十倍 125.8 14.2 050100150To CTo BIOS中的App数量（万） 2 但是To B端应用正在爆炸 •企业级移动应用在2014年增长超过210%； •全球20%的开发人员都针对企业，6个月前是16%。 3 企业级应用有更高的盈利潜质 43%的企业应用>$10k 消费级应用只有19% 56% 31% 25% 26% 12% 25% 4% 9% 3% 9% 0%50%100%消费级 企业级 $0-1k$1-10k$10-100k$100-500k$500k+ Thanks 移动信息化研究中心