美国5月制造业PMI不及预期，加拿大一露天铜矿暂停运营

日度报告——综合晨报 美国5月制造业PMI不及预期，加拿大一露天铜矿暂停运营 报告日期：2024-06-04 外汇期货 美国5月制造业PMI不及预期 美国5月制造业PMI不及预期，制造业连续两个月走弱，这表明了美国实体经济面临的下行压力加剧，美元继续看跌。 股指期货 深圳5月新房成交环比降16% 受到交易所对于众多上司公司财报发出问询函等影响，A股6月未能实现开门红，市场风险偏好受到政策压制。展望后市， 综绩差股出清将更好重塑A股生态。 合国债期货 晨5月财新中国制造业PMI为51.7，环比上升0.3个点 报基本面对债市有利，但央行不愿看到利率水平过低，债市整体窄幅震荡。 有色金属 加拿大Gibraltar露天铜矿暂停运营 短期国内需求改善担忧有所升温，且国内中游库存压力相对偏强，预计铜价短期或震荡筑底为主，策略上建议转波段操作。 能源化工 美国回补战略石油储备 油价跌幅较大，OPEC+传递出增产信号利空油价。航运指数 马士基将结束TP20航线服务 建议观望为主。 陈祎萱分析师（有色金属）从业资格号：F3074710 投资咨询号：Z0017769Tel：63325888-2722 Email：yixuan.chen@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）5 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、农产品（豆粕）6 2.3、农产品（豆油/棕榈油）7 2.4、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）8 2.5、农产品（玉米淀粉）8 2.6、农产品（玉米）8 2.7、农产品（生猪）9 2.8、黑色金属（动力煤）9 2.9、黑色金属（铁矿石）10 2.10、有色金属（碳酸锂）10 2.11、有色金属（工业硅）11 2.12、有色金属（铜）11 2.13、有色金属（锌）12 2.14、有色金属（镍）13 2.15、有色金属（氧化铝）13 2.16、有色金属（铝）14 2.17、能源化工（液化石油气）14 2.18、能源化工（原油）14 2.19、能源化工（LLDPE/PP）15 2.20、能源化工（甲醇）15 2.21、能源化工（苯乙烯）16 2.22、能源化工（PX）16 2.23、能源化工（PTA）17 2.24、能源化工（烧碱）17 2.25、能源化工（纸浆）18 2.26、能源化工（PVC）18 2.27、能源化工（纯碱）18 2.28、能源化工（浮法玻璃）19 2.29、航运指数（集装箱运价）19 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美国GDP预测模型降低2季度GDP预测数值(来源：Bloomberg) 亚特兰大联储GDPNow模型预计美国�二季度GDP增速为1.8%，此前预计为2.7%。阿联酋等五国外长呼吁实现加沙永久停火(来源：Bloomberg) 当地时间6月3日，阿联酋、沙特阿拉伯、卡塔尔、约旦和埃及五国外交部长召开会议，讨论加沙问题。阿联酋外交部发表的声明表示，该会议讨论了关于加沙永久停火和被扣押人员交换协议谈判的进展。部长们强调了积极处理相关提议的重要性，目标是实现永久停火，为加沙地带提供援助，结束加沙民众的苦难。 美国5月制造业PMI不及预期(来源：Bloomberg) 美国5月工厂活动连续�二个月下滑。由于新订单跌幅创近两年来最大，美国5月制造业活动连续�二个月放缓。美国供应管理协会(ISM)5月制造业PMI从4月的49.2降至48.7，连续�二个月下降。一年多来，工厂部门一直面临压力，ISM产出指数在过去19个月中有18个月处于收缩状态。由于借贷成本处于大约20年来的最高水平，制造商新订单指数出现 2022年6月以来的最大跌幅，下跌3.7点至45.4，为一年来最低。 点评：我们看到美国5月制造业PMI不及预期，制造业连续两个月走弱，这表明了美国实体经济面临的下行压力加剧，美元继续看跌。最新的美国5月制造业PMI不及预期，仅有 48.7的水平，连续两个月下降，其中最为重要的就是新订单的大幅下跌，降至45.4，为一年以来的最低。制造业的物价指数继续维持高位但是放缓。整体来看，限制性政策利率明显压制了美国经济，新订单的走弱意味着目前需要考虑经济大幅度加速收缩的可能性，美元指数继续看跌。 投资建议：美元继续看跌。 1.2、股指期货（美股） 美国5月ISM制造业PMI为48.7(来源：iFind) 美国5月ISM制造业PMI为48.7，预期49.6，前值49.2。美国5月标普全球制造业PMI终值为51.3(来源：iFind) 美国5月标普全球制造业PMI终值为51.3，预期50.9，前值50.9。 点评：周一美股延续周五的盘中震荡格局，三大股指涨跌不一，纳斯达克100和标普500小幅收涨，道琼斯指数延续跌幅。从板块来看，半导体板块领涨，受PMI数据连续两月下滑影响，能源、工业和公用事业拖累大盘表现。在ISMPMI数据公布后，10年期美债收益 率跌幅超过9个基点，股指一度随之下跌，市场对于经济加速放缓仍有担忧，但盘中出现的技术故障也有可能影响市场情绪，故障排除后股指抹去跌幅。近期对于AI和降息的交易仍将支撑股指震荡偏强。 投资建议：近期对于AI和降息的交易仍将支撑股指震荡偏强。 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 三大政策性银行5月共归还750亿元PSL(来源：wind) 央行披露，5月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净归还抵押补充贷款750亿元。期末抵押补充贷款余额为29519亿元。 深圳5月新房成交环比降16%(来源：wind) 深圳市房地产中介协会公布数据显示，5月全市新房共成交2375套，环比下降16.0%，同比下降29.9%，其中新房住宅成交2009套，环比下降14.7%，同比下降27.9%。深圳市房地产中介协会认为，随着深圳在5月6日和5月28日相继推出的楼市新政，新房市场的活跃度显著增强。 5月份中国物流业景气指数为51.8%(来源：wind) 中国物流与采购联合会公布数据显示，5月份中国物流业景气指数为51.8%，环比回落0.6个百分点，继续位于扩张区间，分项指数中，业务总量指数、新订单指数、库存周转次数指数、资金周转率指数等关键指标均处于扩张区间。其中，业务总量指数已连续多个月保持扩张。5月份中国仓储指数为48.4%，环比回落0.6个百分点。从分项指数来看，与4月相比，新订单指数、平均库存周转次数指数上升，升幅分别为4.6和2.2个百分点；主营业 务成本指数、期末库存指数、企业员工指数、业务活动预期指数下降，降幅在1.4和4.6个百分点之间。 点评：受到交易所对于众多上司公司财报发出问询函等影响，A股6月未能实现开门红，市场风险偏好受到政策压制。展望后市，漫长的资本市场改革终将经历优胜劣汰的过程，绩差股出清将更好重塑A股生态。 投资建议：当前市场进入宏观数据与微观财报的真空期，因此市场选择题材轮动还是退守高股息红利资产，目前仍具有较大不确定性。我们建议均衡配置保持定力。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月3日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80%。因有20亿元逆回购到期，当日完全对冲到期量。 5月财新中国制造业PMI为51.7，环比上升0.3个点(来源：财新网) 5月财新中国制造业采购经理指数（PMI）为51.7，环比上升0.3个百分点，为2022年7月 来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。 点评：今日股债跷跷板行情再现，短债和超长债表现较强，短债受到跨月资金面偏松的支撑，超长债的走强再度体现出市场对于长久期资产的需求极强。基本面对债市有利，但央行不愿看到利率水平过低，债市整体窄幅震荡。当前利率水平偏低，建议止盈观望。 投资建议：当前利率水平偏低，建议止盈观望。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美联储隔夜逆回购降至3870.69亿美元(来源：wind) 周一美联储隔夜逆回购协议（RRP）使用规模为3870.69亿美元，上个交易日报4398.06亿美元。 美国5月标普全球制造业PMI终值51.3(来源：wind) 美国5月标普全球制造业PMI终值51.3，预期50.9，初值50.9，4月终值50.0。美国5月ISM制造业PMI为48.7(来源：wind) 美国5月ISM制造业PMI为48.7，预期49.6，前值49.2。其中分项，产出指数50.2，前值51.3；物价支付指数57.0，预期59.5，前值60.9；就业指数51.1，前值48.6；库存指数47.9，前值48.2；新订单指数45.4，前值49.1。 点评：金价震荡上涨表现偏强，美债收益率显著下行，美国5月ISM制造业PMI下滑至48.7远不及预期，新订单分项下降拖累整体表现，同时物价压力仍处于高位，在借贷成本持续攀升后企业压力增加，也说明美联储加息对实体经济的负面影响开始进一步显现，基本面走弱局面延续，对金价构成支撑，关注本周美国非农就业报告。 投资建议：短期金价走势震荡，关注回调买入机会。 2.2、农产品（豆粕） 美豆种植率为78%(来源：USDA) 截至6月2日当周美豆种植率为78%，低于市场预估的80%，一周前为68%，去年同期和五年均值分别为89%和73%；出苗率55%，一周前为39%，去年同期和五年均值分别为69%和52%。 油厂豆粕库存继续上升(来源：钢联) 上周全国主要油厂大豆库存、豆粕库存上升，未执行合同下降。其中大豆库存为483.9万吨， 增加33.37万吨；豆粕库存为85.61万吨，增加9.55万吨；未执行合同为342.22万吨，减少 18.48万吨；豆粕表观消费量为160.74万吨，增加15.48万吨。 5月全国大豆压榨量为857.4万吨(来源：钢联) 2024年5月全国油厂大豆压榨量为857.41万吨，环比增73.01万吨，增幅9.31%；同比增1.69 万吨，增幅0.2%。2024年自然年度（始于2024年1月1日）全国大豆压榨量为3580.1万吨，较去年同期增幅达2.36%。 点评：隔夜美豆大幅下挫，需求不佳及市场预期新作播种进度良好共同使然。USDA周度出口检验报告符合预期，4月USDA大豆压榨环比降9.5%至1.777亿蒲；盘后公布的作物生长报告虽然显示种植率略低于市场预期，但未来一周产区降水减少有利播种加快推进。CBOT大豆期价下跌的同时巴西CNF贴水报价小幅上涨，StoneX在最新报告中下调巴西大豆产量预估。国内供需变化不大，上周豆粕库存增加9.55万吨至85.6万吨，连续8周增加。 昨日沿海油厂豆粕现货报价下跌20-30元/吨，成交极其清淡。 投资建议：期价跟随外盘下跌，但由于巴西CNF贴水坚挺，预计豆粕跌幅小于美豆。 2.3、农产品（豆油/棕榈油） 沿海地区主要油厂菜籽及菜油库存统计（20240603）(来源：Mysteel) 据Mysteel调研显示，截止到2024年5月31日，沿海地区主要油厂菜籽库存为30.85吨， 较上周减少2.8万吨；菜油库存为9.