生猪期货早报

投资咨询部分析师：王明伟 投资咨询证：Z0010442 联系方式：0575-85226759 1 证券代码：839979 生猪期货早报 2024-6-3 每日观点 1.基本面：供应方面，本周时值月初，集团场增量预期不大，但养户高价认卖情绪较强，且“逢节必跌”预期下的集中出栏节点或稍有提前，本周供给压力虽有增加但幅度有限。需求方面，气温持续升高，终端餐饮消费淡季态势延续，屠企白条订单不佳，且生猪价格持续走高，终端买力日渐式微，批发市场小刀手、屠企缩量经营，亏损态势难改，消费端短期对行情支撑薄弱。综合来看，预计本周生猪市场仍处供需博弈阶段，但供需逐步向好大背景不变，且市场情绪偏好，猪价或延续高位运行，周度价格重心小幅上 移。关注集团场月度出栏计划情况、养户情绪变化及二次育肥市场动态；中性。 2.基差：现货价17530元/吨，09合约基差-435元/吨，现货贴水期货。偏空。 3.库存：截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年3月底，能繁母猪存栏为3992万头，环比减少3.6%，同比减少7.3%；我的农产品调查重点企业能繁母猪3月底存栏量为481.57万头，环比增加0.11%；商品猪存栏3333.75万头，环比增加0.79%。偏空。 4.盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20下方。中性。 5.主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。 6.预期：预计本周猪价震荡运行；LH2409合约建议日内偏空操作。 2 二、生猪期货行情-基差与价差走势 图1.生猪期现基差走势（元/吨）图2.生猪1-3、1-5合约价差走势（元/吨） 15000 40000 9000 10000 5000 0 -5000 -10000 35000 第第二第三第四第一第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一 —季季季季季 季 2021年 2022年 2023年 2024 年 30000 25000 20000 15000 1月11日 3月5日 4月26日 6月18日 8月9日 9月28日 11月23日 1月13日 3月7日 4月12日 5月18日 6月23日 7月29日 9月3日 10月9日 11月14日 12月20日 1月25日 3月2日 4月7日 5月13日 6月18日 7月24日 8月29日 10月4日 11月9日 12月15日 1月20日 2月25日 10000 7000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月 2021年 2022年 2023年 2024 年 5000 3000 1000 -1000 1月11日 2月18日 3月23日 4月26日 6月1日 7月5日 8月5日 9月7日 10月19日 11月19日 12月22日 1月25日 3月4日 4月8日 5月16日 6月17日 7月20日 8月22日 9月23日 11月2日 12月5日 1月6日 2月15日 3月20日 4月21日 5月29日 7月3日 8月3日 9月5日 10月16日 11月16日 12月19日 1月22日 3月1日 -3000 主力基差（左轴）商品猪均价收盘价 1-3价差1-5价差 3 二、生猪现货行情-各规格猪均价 图3.商品猪出栏，白条及36城猪肉均价走势（元/千克） 55 第一第二第三第四第一第二第三第四第一第二第三季第四季第一第二第三季第四季第一 季季季季季季季季季季季季季 2020年 2021年 2022年 2023年 2024 年 50 图4.近5天全国外三元毛猪价格走势（元/千克） 全国外三元毛猪�栏价走势 4519.00 40 3518.00 30 2517.00 20 1516.00 10 1月2日 3月2日 4月26日 6月19日 8月13日 10月12日 12月4日 1月28日 3月26日 5月24日 7月19日 9月10日 11月9日 1月4日 3月2日 4月10日 5月19日 6月27日 8月5日 9月13日 10月22日 11月30日 1月8日 2月16日 3月27日 5月5日 6月13日 7月22日 8月30日 10月8日 11月16日 12月25日 2月2日 3月12日 15.00 14.00 13.00 安北重福甘广广贵海河河黑湖湖吉江江辽内宁青山山陕上四天西新云浙徽京庆建肃东西州南北南龙北南林苏西宁蒙夏海东西西海川津藏疆南江 江古 �栏均价白条均价36城均价2024-3-212024-3-222024-3-232024-3-242024-3-25全国均价 4 6月2日 6月18日 7月20日 8月19日 9月18日 10月26日 1月12日 1月27日 2月16日 4月2日 4月20日 5月7日 5月23日 6月23日 7月25日 9月26日 10月14日 10月31日 11月15日 11月30日 12月15日 12月30日 1月17日 2月21日 4月10日 4月24日 5月11日 5月26日 6月12日 6月28日 7月13日 7月28日 8月29日 9月13日 9月28日 10月19日 11月20日 12月20日 1月22日 2月26日 3月12日 12月5日 11月3日 8月14日 3月23日 3月8日 8月24日 8月9日 3月18日 3月3日 12月27日 12月10日 11月25日 11月10日 10月11日 9月3日 8月4日 7月5日 2月5日 1月5日 2月6日 9月8日 7月8日 6月8日 二、生猪现货行情-各规格猪均价 图5.标肥猪价差走势（元/千克） 3 55 2.5 50 2 45 1.5 40 1 35 0.5 30 0 25 -0.5 20 -1 15 -1.5 10 6月7月8月9月1011月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月月 2月 3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月 2021年 2022年 2023年 2024年 标肥猪价差（左轴） 标猪价 肥猪价 5 三、生猪基本面分析-供给端-指标猪价 图6.二元母猪均价（元/头），7kg仔猪均价（元/头）及淘汰母猪均价（元/走势 600025 第一第二第三第四 季 第一 季 第二第三第四季第一第二第三季第四 季 季 季 季 第一第二第三 季 季 季 季 季 季 季 第四第一 季季 2020年 2021年 2022年 2023年 2024 年 500020 4000 15 3000 10 2000 10005 1月3日 2月14日 3月27日 5月8日 6月19日 7月31日 9月11日 10月23日 12月4日 1月15日 2月26日 4月9日 5月21日 7月2日 8月13日 9月24日 11月5日 12月17日 1月28日 3月11日 4月22日 6月3日 7月15日 8月26日 10月7日 11月18日 12月30日 2月10日 3月24日 5月5日 6月16日 7月28日 9月8日 10月20日 12月1日 1月12日 2月23日 00 二元母猪均价（周）7kg仔猪均价（周）淘汰母猪均价（周） 6 三、生猪基本面分析-供给端-仔猪指标 图7.仔猪料肉比及存活率 仔猪料肉比规模场仔猪存活率 2.73300 2.72 2.71 2.7 2.69 2.68 2.67 2.66 2.65 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 7 三、生猪基本面分析-供给端-农村农业部存栏 图8.月度生猪存栏及环比走势（万头）图9.月度能繁母猪存栏（万头） 48000 46000 44000 42000 40000 38000 36000 34000 32000 30000 0.2 2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 0.15 0.1 0.05 0 -0.05 -0.1 -0.15 600 500 400 300 200 100 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 0 第一季 第三季 第一季 第三季 第一季 第三季 第一季 第三季 第一季第三季 第一季 第三季 第一季 第三季 第一季 第三季 第一季 第三季 第一季 第三季 2020年 2021年 2022年 -100 2023年2024年 二元能繁存栏量三元能繁存栏量 农村农业部存栏量环比 截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年3月底，能繁母猪存栏为3992万头，环比减少3.6%，同比减少7.3%。 8 三、生猪基本面分析-供给端-规模场存栏 图10.商品猪存栏走势（万头） 1600 1400 1200 1000 800 600 400 第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一 季 2021年 2022年 2023年 2024 年 200 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 0 7-49kg存栏量50-89kg存栏量90-140kg存栏量140kg以上存栏量 9 三、生猪基本面分析-供给端-规模场存栏 图11.周度90kg以下和150kg以上猪占比走势 50 第一季 第二季 第三季 第四季 45 40 35 30 25 20 15 10 5 1月5日 1月13日 1月21日 2月2日 2月10日 2月18日 3月1日 3月10日 3月18日 3月31日 4月14日 4月23日 5月5日 5月13日 5月21日 6月2日 6月10日 6月18日 6月30日 7月8日 7月16日 7月28日 8月5日 8月13日 8月25日 9月2日 9月10日 9月22日 9月30日 10月8日 10月20日 10月28日 11月5日 11月17日 11月25日 12月3日 12月15日 12月23日 12月31日 0 90kg以上占比-2021年90kg以上占比-2022年90kg以上占比-2023年 90kg以上占比-2024年150公斤以上占比-2021年150公斤以上占比-2022年 150公斤以上占比-2023年150公斤以上占比-2024年 10 三、生猪基本面分析-供给端-猪肉进口 图12.月度猪肉进口走势（千克） 500000000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 第一季 第二季 第三季 第四季 450000000 400000000 350000000 300000000 250000000 200000000 150000000 100000000 50000000 0 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 11 1月5日 1月12日 6月8日 6月16日 6月23日 6月30日 7月7日 7月14日 7月21日 7月28日 8月4日 8月11日 8月18日 8月25日 9月1日 9月8日 9月15日 9月22日 9月29日 10月13日 10月20日 10月27日 11月3日 11月10日 11月17日 11月24日 12月1日 12月8日 12月15日 12月22日 12月29日 三、生猪基本面分析-供给端-饲料库存 图13.周度饲料企业库存走势（天） 41 39 37 35 33 31 29 27 1月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2