黑色系周报—钢材

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 黑色系周报—钢材 2024年6月1日 研究员：李海啸 交易咨询：Z0019568审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 本周观点 •螺纹：近期螺纹基本面供需矛盾暂不明显，成本端焦炭提降目前进行到第一轮，暂时对价格支撑的松动影响有限，主要价格的驱动来自于“节能减碳行动方案”和超长期特别国债，形成强预期驱动。整体螺纹10合约震荡偏强，震荡区间3701-3820，关注3650支撑。 •热卷：热卷当前基本面矛盾主要集中在库存压力，当前库存达到近5年最高水平且尚未迎来拐点，供需增长势头在本周却陷入停滞，中长期对价格形成了一定压力，短期“节能减碳行动方案和超长期特别国债”带来预期驱动，整体热卷10合约震荡，震荡区间3825-3948，热卷关注3770支撑。 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 逻辑分析 •向上驱动：1，“节能减碳行动方案”出台，其中提出落实钢铁产能调控与置换，2超长期特别国债发行。 •向下驱动：1，第一轮焦炭提降落地2，热卷库存压力达到5年来最高水平并且尚未进入去库拐点3，铁水从热卷回流螺纹 •逻辑分析：短期驱动因素上，本周焦炭仅第一轮落地对价格的成本支撑松动效果尚不明显，主要价格的驱动来自于“节能减碳行动方案”里钢铁产能调控与置换部分给予了市场限制钢材供给的预期，以及超长期特别国债的发行给予市场拉动基建需求的预期。双重的利好预期构成了本周的价格驱动。长期基本面上，随着铁水从热卷回流螺纹导致螺纹增产，螺纹当前供需均衡或将改变，热卷库存压力居高不下，本周甚至出现热卷累库的情况下，库存拐点较难出现，对价格形成压力。整体上钢材短期价格偏强，中长期中性看待 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 •供应： •五大材产量902.92万吨，周环比增加6.91万吨，增加0.77%，年同比减少22.68万吨，减少2.45% •螺纹产量239.47万吨，周环比增加3.73万吨，增加1.58%，年同比减少33.94万吨，减少12.41% •热卷产量322.66万吨，周环比减少2.70万吨，减少0.83%，年同比增加就12.6万吨，增加4.06%。 •铁水235.83万吨，周环比减少0.97万吨，减少0.41%，年同比减少4.98万吨，减少2.07% •300家钢厂废钢总日耗54.89万吨，周环比增加1.4万吨，增加2.62%，年同比增加2.3万吨，增长4.56% •钢厂废钢到货38.31万吨，周环比增加2.21万吨，增加6.11%，年同比增加4.62万吨，增加13.70% •需求： •五大材表观需求907.82万吨，周环比减少42.37吨，增加4.67%，年同比减少80.3吨.，减少8.13% •螺纹钢表观需求249.90吨，周环比减少28.27吨，减少1.02%，年同比减少61.62万吨，减少19.78%。 •热卷表观需求316.59万吨，环比减少11.25万吨，减少3.4%，年同比减少2.19万吨，减少0.69% •建材成交周度均值12.06万吨，周环比减少1.87万吨，减少13.43%，年同比减少4.13万吨，减少25.51% •热卷成交3.19万吨，周环比减少0.18万吨，减少5.58%，年同比增加0.15万吨，增加4.99% •库存： •五大材总库存1753.99吨，周环比减少4.90万吨，减少0.28%，年同比增加74.81万吨，增加4.46%。 •螺纹钢总库存773.67万吨，周环比减少10.43万吨，减少1.33%，年同比减少36.46万吨，减少4.5%。 •热卷总库存419.24万吨，周环比增加6.07万吨，增加1.47%，年同比增加63.48万吨，增加17.84%。 •利润开工： •螺纹钢（高炉）利润-136.52元/吨，螺纹钢（电炉）利润-183.27元/吨，热轧板卷（毛利）-145.99元/吨，冷轧板卷 （毛利）-82.45元/吨 •盘面利润：螺纹钢2410合约126。 •基差 •螺纹10期货升水27，热卷10期货贴水-13，螺纹10-1价差-54，热卷10-1价差-18，10卷螺差126 •进出口： •东亚期2货024年4月中国出口钢材922.4万吨，较上月减少66.4万吨，环比下降6.7%。1-4月累计出口钢材3502.4万吨，同比增9 长27.0%。 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 1150 五大材产量 1150 农历五大材产量 1100 1100 1050 1050 1000 1000 950 950 900 900 850 850 800 750 800 700 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 750 2024/1/1 20202021202220232024 2024 2023 2022 2021 2020 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 200 250 300 350 400 螺纹钢产量农历 2024 2023 2022 2021 2020 2024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 2024/8/1 2024/6/12024/7/1 2024/4/12024/5/1 2024/2/12024/3/1 150 2024/1/1 200 250 300 350 400 螺纹钢产量 热卷产量农历 350 340 330 320 310 300 290 280 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 2020 2021 2022 2023 2024 2024 2023 2022 2021 2020 270 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 280 290 300 310 320 330 340 350 热卷产量 2024 2023 2022 2021 2020 2019 190 200 210 220 230 240 250 260 铁水产量 2024 2023 2022 2021 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 废钢消耗 1 1 1 9 7 5 3 2024 2023 2022 2021 2020 2024/12/1 2024/11/1 2024/10/1 2024/9/1 2024/8/1 2024/6/12024/7/1 2024/5/1 2024/4/1 2024/3/1 2024/2/1 00 2024/1/1 00 00 00 0 0 0 五大材表观需求农历 2024 2023 2022 2021 2020 300 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 400 500 600 700 800 900 10 1000 1100 30 1200 50 1300 五大材表观需求 2024 2023 2022 2021 2020 2025/1/1 2024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 2024/7/12024/8/1 2024/5/12024/6/1 2024/4/1 2024/2/12024/3/1 0 2024/1/1 100 200 300 400 500 600 螺纹表观需求农历 2024 2023 2022 2021 2020 -100 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 100 200 300 400 500 螺纹钢表观需求 380 热卷表观需求 380 热卷表观需求农历 360360 340340 320320 300300 280280 260260 240240 220 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 220 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1 20202021202220232024 2024 2023 2022 2021 2020 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 北方建材成交量 2024 2023 2022 2021 2020 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 建材成交 7000000 混凝土发运量 300 水泥直供量 6000000 250 5000000 200 4000000 150 3000000 100 2000000 50 1000000 0 0 20202021202220232024 202220232024 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 2024/4/12024/5/12024/6/12024/7/1 2024/2/12024/3/1 0 2024/1/1 500 1000 1500 2000 2500 3