焦煤焦炭月度报告
焦煤焦炭月度报告 中航期货 2024-05-31 目录 01报告摘要 02行情回顾 03数据分析 04后市研判 市场焦点 1.国家统计局数据显示，5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.9个百分点，制造业景气水平有所回落。非制造业商务活动指数为51.1%，与上月基本持平，非制造业继续保持扩张。综合PMI产出指数为51.0%，比上月下降0.7个百分点，继续高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体保持恢复发展态势。 2.据百年建筑调研，截至5月28日，样本建筑工地资金到位率为63.32%，周环比增加0.26个百分点。其中，非房建项目资金到位率为66.32%，周环比上升0.56个百分点；房建项目资金到位率为46.23%，周环比下降1.08个百分点。 3.据中指研究院，在众多利好政策落地后，短期内重点城市购房情绪出现回升，部分核心城市新房项目的到访量、 成交量也出现一定程度增长，二手房整体延续3、4月活跃态势，成交规模维持较高水平。但当前网签数据尚未出现明显回升，这跟政策落地时间偏短，政策效果未能完全显现有关。 主要观点 5月劳动节假期结束后，双焦期货市场整体表现为宽幅震荡。4月份的双焦受益于钢材价格的企稳，钢厂利润的修复，从负反馈到正循环的转变，钢厂利润的修复，给了焦炭提涨的动力，下游利润修复的情况下，焦煤的补库需求回升，带动整个黑色产业各环节都转好。进入5月，整体的成材数据表现较好，但市场的预期开始摇摆不定，接下来钢材因为天气原因将进入需求淡季，市场有铁水见顶的预期，同时国内基本面属于弱现实强预期阶段。宏观地产政策频频发布对价格起到一定的助推作用，但是在升水的情况下，缺乏基本面支撑时候，预期价格容易受到宏观情绪的变化而变得不坚定。最新的成材数据显示出铁水见顶预期即将兑现，叠加国务院关于印发《2024-2025年节能降碳行动方案》的通知，基本面预期和宏观情绪面均给盘面较大的压力。短期双焦转弱，向上驱动还需政策的持续发力，短期跟随整个黑色系板块震荡走势。 5月劳动节假期之后，作为黑色系炉料端的焦煤，受宏观政策，自身基本面因素影响呈现宽幅震荡的走势。 5月行情 5月份，焦炭盘面主力合约与焦煤一同呈现宽幅震荡走势。 5月行情 截至5月31日当周，样本洗煤厂的开工率为68.82%，精煤的日均产量为58.328万吨。523家样本矿山企业的炼 精煤开工率为88.15%，精煤日均产量为75.65万吨。相较于4月，整体的炼焦煤供给量有所增加。 海关数据显示2024年4月中国进口炼焦煤1094.9351万吨，较3月增加了194.91万吨，较去年同期相比增加了265.044万吨。今年以来，国内的炼焦煤进口量较往年增幅较为明显。 样本洗煤厂和矿山企业，5月份库存呈现先降后增的情况。截至5月31日当周，样本洗煤厂的精煤库存为182.62万吨，矿山企业炼焦煤库存为246.51万吨。5月前期下游补库意愿较高，下半月随着钢厂利润受到侵蚀，补库意愿降低。港口库存方面，随着进口量的增加，5月延续缓慢累库态势，整体库存处于相对低位。截至5月31日当周，港口炼焦煤库存为233.5万吨。 5月份以来，作为炼焦煤的下游，独立焦化企业和钢铁企业炼焦煤库存的库存结构与洗煤厂和矿山企业库存结构呈现反向波动，独立焦化企业和钢厂炼焦煤库存呈现先补库后去库的态势。截至5月31日，247家钢铁企业的炼焦煤库存为750.72万吨，可用天数为11.99天；全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为945.53万吨，可用天数为10.69天。 5月份，随着全样本独立焦化企业盈利状况改善，产能利用率持续走高，钢企的焦炭产能利用率呈现稳中有升的态势。截至5月31日，独立焦化企业的产能利用率为72.23%，冶金焦日均产量为66.51万吨；247家钢铁企业的产能利用率为87.52%，焦炭日均产量为47.07万吨。 根据5月的成材供需表可以看出，5月份以来成材持续呈现去库状态，钢厂的周度产量也在持续增加，从而带动了铁水产量的回升，继而焦炭的消费量跟随增加。截至5月31日，247家钢铁企业的高炉开工率为81.65%，日均铁水产量为235.83万吨，焦炭的周度消费量为106.12万吨。 海关总署数据显示，2024年4月，焦炭出口数量为92.9002万吨，环比上月增加3.2653万吨，较去年同期增加 21.5372万吨。从出口数据看，目前的海外需求量并未出现明显的下降，对于焦炭的消费量存在一定的支撑。 5月份以来，全样本库存依旧处于降库的态势，独立焦化企业在下游铁水回升的带动了去库情况较好。截至5月31日，全样本焦炭库存量为843.66万吨，独立焦化企业的焦炭库存量为68万吨。港口延续小幅累库趋势，目前库存量为213.32万吨，以应对出口需求。 5月份随着铁水产量的增加，钢厂消耗焦炭的量也逐步增加。截至5月31日，钢厂的焦炭库存为561.87万吨， 库存可用天数为10.62天。在持续的消耗下，钢厂也在阶段性的回补，但是补库幅度相对较弱。 5月份以来，虽有一轮提降，但独立焦化企业的盈利状况依旧处于盈亏平衡线的上方。截至5月31日，独立焦化企业的吨焦平均利润为30元/吨。 成材现阶段基本面转弱，表需持续走低，去库幅度放缓，钢材虽继续保持增产，但上方的空间也有限，对铁水预期有所下调。焦煤作为炉料端，相对被动，目前盘面上方存在压力，需关注成材的表现。盘面维持震荡观点。 目前，个别焦企对焦炭价格提涨之后，主流钢厂至今暂未回应，焦钢进入持续博弈阶段。现阶段铁水有见顶预期， 需求预期转弱，基本面较弱，难有独立行情。现阶段，跟随焦煤维持震荡观点。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
