乙二醇日报：乙二醇部分装置重启，宏观情绪降温下维持震荡思路

乙二醇部分装置重启，宏观情绪降温下维持震荡思路 2024年5月23日星期四 通惠期货•研发产品系列 乙二醇日报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、日度市场总结 昨日，乙二醇华东现货价格为4480元/吨，较前一日下跌10元 /吨，CCFEI外盘价为523美元/吨。主力合约价格4526元/吨，较前一交易日收跌0.57%。基差为-36元/吨。MEG内外盘价差为-23.31元/吨。 成本端，原油库存大幅累库，油价承压下行。供给端，内蒙古一套26万吨装置近日重启中，另一套30万吨乙二醇装置近日出料， 负荷逐步提升中。安徽一套30万吨装置近日自满负降负至4-5成运 行，预计持续时间较久，华南一套50万吨装置升温重启中，此前于 3月中下旬停车检修。陕西一套30万吨装置已于上周末出料，目前 负荷逐渐提升中，浙江一套140万吨乙烯装置配套的80万吨乙二醇 装置重启不顺，浙江一套80万吨装置因设备原因推迟重启，陕西一 套10万吨装置今日出料，福建一套40万吨装置重启推迟。沙特地 区部分装置受原料供应影响近期降负荷运行，美国一套83万吨装置 因故再次推迟重启，目前计划至5月底前后重启。截至5月16日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在58.12%（环比上期下降0.5%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在63.06%（环比上期下降3.93%）。5月20日-5月26日，主港计划到货总数约为 13.5万吨。需求端，大陆地区聚酯负荷在88.5%附近。轻纺城成交总量为924万米，15日平均成交为1084万米，江浙涤丝工厂15日平均产销率目前为79.44%。库存端，华东主港地区MEG港口库存约 79.1万吨附近，环比上期增加2.2万吨。 内蒙古两套装置陆续重启，但短期港口库存绝对量不算高。近期随着宏观市场情绪回落，乙二醇中性偏空，中期继续关注海运费和煤价影响，供需驱动有限的情况下维持震荡思路。 二、产业链数据监测 元/吨 30% -29. 359.01 507.79 天然气制利润 元/吨 4% -7.1 -435.00 -406.00 煤制利润 元/吨 0% -0.9 -576.14 -571.01 石脑油制利润 元/吨 6% 30.8 -16.12 -23.31 内外盘价差 元/吨 33% -16. -57.00 -49.00 MEG9-1价差 元/吨 6% 4.7 -120.00 -126.00 MEG5-9价差 元/吨 4% 1.1 177.00 175.00 MEG1-5价差 元/吨 11% -11. -40.00 -36.00 MEG基差 价差 元/吨 2% -0.2 4480.00 4490.00 华东市场现货价 MEG现货 美元/吨 8% -0.3 523.00 525.00 CCFEI外盘 手 1% 1.4 372548.00 367368.00 主力合约持仓 手 51% -23. 198885.00 260030.00 主力合约成交 元/吨 7% -0.5 4526.00 4552.00 主力合约价格 MEG期货 单位 变化 2024/05/212024/05/22近日涨跌幅 数据指标 产业链开工负荷 2024/05/09 2024/05/16 近日涨跌幅 变化 单位 乙二醇总体开工率 58.62% 58.12% -0.8 5% % 煤制开工率 66.99% 63.06% -5.8 7% % 油制开工率 53.98% 55.38% 2.6 0% % 聚酯工厂负荷 88.10% 87.56% -0.6 1% % 江浙织机负荷 71.73% 71.60% -0.1 8% % 库存与发货情况 2024/05/13 2024/05/20 近日涨跌幅 变化 单位 乙二醇华东主港库存 76.90 79.10 2.8 6% 万吨 乙二醇张家港库存 44.00 41.60 -5.4 5% 万吨 张家港日均发货量 0.95 0.11 -88. 42% 万吨 太仓日均发货量 0.40 0.45 12.5 0% 万吨 数据来源：Wind、钢联、CCF、通惠期货研发部 三、产业动态及解读 1.宏观动态 路透讯，美国贸易代表办公室表示，对电动汽车电池、计算机芯片和医疗产品等一系列中国商品大幅加征关税的部分措施将在30天公示期结束后，于8月1日生效。美国总统拜登将保留前总统特朗普实施的关税措施，同时提高其他关税，包括将电动汽车关税提高三倍至100%以上，将半导体关税提高一倍至50%。 国际刑事法院(ICC)检察官卡里姆汗(KarimKhan)表示，他已请求对以色列总理内塔尼亚胡、其国防部长以及三名哈马斯领导人发出逮捕令，理由是涉嫌战争罪。卡里姆汗在声明中称，他有合理理由相信这五人涉嫌对战争罪行和危害人类罪行“负有刑事责任”。美国总统拜登称这一法律举措“令人愤慨”，而国务卿布林肯表示，这可能会危及人质协议和停火谈判。 2.内外盘市场 夜盘乙二醇坚挺上行，本周及下周现货商谈成交在09合约贴水44-52元/吨附近， 6月下期货商谈在09合约贴水28-30元/吨附近。上午乙二醇内盘重心震荡调整，市场 商谈一般。目前本周现货基差在09合约贴水47-51元/吨附近，商谈4471-4475元/吨， 上午几单成交在09合约贴水47元/吨附近。6月下期货基差在09合约贴水27-30元/ 吨附近，商谈4492-4495元/吨。 上午MEG外盘商谈不多，5月底6月初船货报524附近，递盘520-521附近，商谈 521-524。 3.装置动态 内蒙古一套26万吨/年的合成气制乙二醇装置近日重启中，初步预计明后天出料， 该装置此前因设备问题于5月12日停车检修。 内蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置近日出料，负荷逐步提升中，该装置 此前因设备问题于5月13日附近停车检修。 浙江一套140万吨/年的乙烯装置原计划本周重启，随后下游所配套的80万吨/年的乙二醇装置同步重启，目前消息该乙烯装置重启不顺，后续重启时间待定。 浙江一套80万吨/年的乙二醇装置原计划5月上旬重启，目前了解因设备原因预计推迟。 陕西一套10万吨/年的合成气制乙二醇装置今日出料，此前该装置因设备问题于5 月8日停车检修。福建一套40万吨装置重启推迟。 河南一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置计划周内停车更换催化剂，预计时长在 10天左右。 陕西一套40万吨装置已出料。 美国一套83万吨装置因故再次推迟重启，目前计划至5月底前后重启。 湖北一套60万吨合成气制装置计划于本周后半周停车技改。 陕西一套30万吨合成气制装置已停车，预计5月中下旬重启。 贵州一套30万吨合成气制装置近日已重启出料。加拿大一套40万吨装置计划于5 月下旬前后停车检修十天左右。 韩国一套12.5万吨装置将于5月份开始转产EO，后续不再生产乙二醇。 山西一套20万吨装置于近日重启，预计月底前后出产品。 山西一套30万吨装置于近期重启。 伊朗一套45万吨装置此前于3月中旬停车，目前消息该装置继续因不可抗力停车， 时间预计持续2-3个月。 江苏一套90万吨装置计划于4月下旬停车，预计停车两个月，该企业另一套90万吨的装置处于停车中。 沙特一套64万吨/年的乙二醇装置已重启，该装置此前于2023年12月份起停车。 四、产业链数据图表 图1：乙二醇期货主力与现货价格（单位：元/吨）图2：乙二醇内外盘现货价格(单位：元/吨、美元/吨） 6000400 8000 元/吨 美 元1/000 5500 5000 4500 4000 200 0 6000 4000 吨800600 400 -200 3500 2000200 3000 -400 00 2022/042022/102023/042023/102024/04 基差 乙二醇华东内盘现货价格乙二醇主力合约收盘价 2021/042022/042023/042024/04 CCFEI乙二醇内盘价格CCFEI乙二醇外盘价格 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图3：乙二醇主流工艺利润测算（单位：元/吨） 10000 5000 0 -5000 -100002022/042022/102023/042023/102024/04 石脑油制利润煤制利润天然气制利润 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图4：国内乙二醇装置开工率（单位：%）图5：下游聚酯装置开工率（单位：%） 100%100 80% 60% 40% 20% 0% 2022/042022/102023/042023/102024/04 国内MEG整体开工率国内煤制MEG开工率国内油制MEG开工率 90 80 70 60 010203040506070809101112 2019年2020年2021年 2022年2023年2024年 数据来源：CCF、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图6：乙二醇华东主港库存统计（周度）（单位：万吨） 1606 1405 120 1004 803 602 40 201 00 2016/042017/042018/042019/042020/042021/042022/042023/042024/04 张家港太仓&常熟宁波港 江阴&常州上海&嘉兴华东地区总库存 张家港日均发货量太仓及常熟日均发货量 数据来源：CCF、通惠期货研发部 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及 （若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦7楼邮编：200120 电话：021-68864685传真：021-68866985