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【航运】日报:巴以谈判或重启EC回调,欧元区制造业PMI创15个月新高

2024-05-23陈健照、朱子悦中信期货一***
【航运】日报:巴以谈判或重启EC回调,欧元区制造业PMI创15个月新高

投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669号 研究员: 陈健照 从业资格号:F03093837 投资咨询号:Z0020032 朱子悦 从业资格号:F03090679 投资咨询号:Z0016871 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人 的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体 进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。 在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任。 【中信期货航运】巴以谈判或重启EC回调,欧元区制造业PMI创15个月新高 ——日报20240523 中信期货研究所工业与周期组 1、市场走势 以色列再度参加停战谈判,盘面升水情况下对挺价数据交易反映钝化。今日期货市场整体下行为主。由于以色列将继续参加加沙停火谈判,主力及远月合约快速下行。下午2点后,多单入场主力合约降幅收窄,06合约收盘翻红。08合约成交量6.18万手,环比小幅增加;多单小幅增仓达2.9万手。10合约成交量1.64万手,持仓量小幅上行达1.5万手。08、10、12合约结算价分别下跌2.6%、3.5%和4.0%。 地缘端:以色列表示将继续参加与哈马斯的停战谈判,对08及以后合约估值形成情绪端压制。 供需端:Sea-Intelligence反映,远东-北欧和远东-地中海航线运转时间分别增长39%和15%。据航司反映,6月航运公司舱位依然较为紧张。MSK、CMA等航司近期对多条航线旺季附加费宣涨,MSK再度提升了旺季附加费,6月5日起20英尺和40英尺亚欧航线旺季附加费将分别达到1000美元和2000美元,较此前水平分别上行250和500美元。MSI、Linerlytica等行业第三方咨询机构认为旺季前市场仍将上行。美国巴尔的摩港恢复运营舱位预订,港口运营逐步修复。市场仍担心短期运价快速上行背景下下游货主接受程度及6月现货市场运价程度。 宏观端:欧元区制造业PMI反弹至15个月新高,美国关税加征或推动抢运。欧元区5月制造业PMI初值47.4,为15个月来新高,预期46.2,4月终值45.7、初值45.6;服务业PMI初值53.3,预期53.5,4月终值53.3、初值52.9;综合PMI初值52.3,为12个月来新高,预期52,4月终值51.7、初值51.4。8月1日起美国将对我国电动汽车、电池和芯片加征关税,所影响的商品总规模有限,市场短期或将面临短期对美国航线抢运。 展望:现货基本面在涨价行情之下仍有上方空间,建议关注明日SCFI和下周SCFIS数据。06合约结算价估值或对应超4200点,08合约有望突破,或超4500点。现货缺船状态之下,舱位仍紧缺推动船司运价再度提涨,关注监管方动作;远月合约受长线作战提振及情绪影响,单边行情下弹性更大,建议做好风险管理。 风险因素:极端天气、地缘政治事件扰动、供应链突发事件扰动、运力快速交付 资料来源:上海航运交易所、文华财经、中信期货研究所1 现货运价与合约量价 综合指数 SCFI SCFIS / 2520.76(+9.3%) 欧洲航线 3050美元/TEU(+6.3%) 3070.53点(+22.2%) 地中海航线 3957美元/TEU(+1.1%) / 美西航线 5025美元/FEU(+14.4%) 2610.91点(+4.1%) 美东航线 6026美元/FEU(+8.3%) / SCFIS与SCFI点位简单折算系数 最新一期 0.8763 滞后1期 1.0931 滞后2期 1.0931 120000 手 100000 点 美元/TEU 80000 60000 40000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 SCFIS现货价 SCFI订舱价 EC2406结算价 EC2408结算价 EC2410结算价 20000 0 EC2412结算价 EC2502结算价 EC2504结算价 EC合约量价 资料来源:上海航运交易所、文华财经、中信期货研究所2 期货合约数据 最新成交价前交易日 收盘价 今日涨跌幅 (%) 今日结算价前交易日 结算价 今日涨跌幅 (结算价,%) 今日成交 量 今日持仓(单边)多单持仓空单持仓 EC2406 EC2408EC2410EC2412EC2502EC2504 4061.54021.01.04006.74003.91.43413.013456.0102317709 4128.04145.0-0.44063.14170.6-1.054251.047481.02915424610 3389.83420.2-0.93347.83470.8-2.316362.014665.0 2887.32935.2-1.62883.03003.5-3.93695.04623.0 2339.52400.0-2.52343.22426.7-3.61912.02980.0 1990.02038.5-2.42005.12046.3-2.81207.0296多9、.0空单持仓为前20家持仓合计 EC主力合约基差:+点 08合约基差:-908.5点EC各月合约月差:06-08收-56点 2,000 1,500 1,000 500 EC2406-08EC2406-10EC2406-12EC2410-2412EC2406-2502 0 2023/12/182024/1/182024/2/182024/3/182024/4/182024/5/18 -500 资料来源:文华财经、中信期货研究所3 船司线上运价 上海-汉堡港大柜运价 上海-汉堡港小柜运价 资料来源:GEEKRATE中信期货研究所4 总体欧地航线绕行比例维持高位;达飞一直有地中海航线不绕航的船舶,主要为其自主运营;而欧线所需船舶规模较大,船司共舱运行状态下难 以实现大规模复航 达飞地线红海复航不计入EC运价;即便复航也不影响EC相关航线 总体绕行情况 0% ONE 地中海航运 马士基航运 达飞海运 中远海运 东方海外 长荣 赫伯罗特 韩新 阳明 全球平均 5 绕行跟踪 艘600 400 200 0 150% 100% 50% 20240119 20240120 20240118 20240306 20240121 20240122 20240123 20240124 20240125 20240126 20240127 20240128 20240125 20240314 20240129 20240130 欧地航线船舶数量 20240131 20240201 20240202 20240203 20240204 20240205 20240206 20240130 20240320 20240207 20240208 20240209 20240210 20240211 20240212 20240213 20240214 20240205 20240326 20240215 20240216 20240217 分航司绕行情况 20240218 20240219 20240220 20240221 20240222 欧地航线绕行船舶总数 20240223 20240210 20240331 20240224 20240225 20240226 20240227 20240228 20240229 20240301 20240302 20240303 20240215 20240407 20240304 20240305 20240306 20240307 20240308 20240309 20240310 20240311 20240220 20240414 20240312 20240313 20240314 20240316 20240318 20240319 20240320 20240321 绕行比例 20240324 20240225 20240515 20240325 20240326 20240327 20240328 20240329 20240331 20240403 20240407 20240301 20240519 20240410 72.6% 20240414 20240421 20240428 20240504 20240515 100% 50% 0% 20240519 11月24日 CMACGMSYMI遇袭,船东EPS实控人为以色列亿万富翁IdanOfer 12月14日-17日 赫伯罗特AIJasrah号集装箱船及地中海MSCPALATIUMIII号集装箱船被无人机击中失火地中海、马士基、赫伯罗特、达飞暂停经红海集装箱船航行 12月18日-24日 胡塞武装声称对“大西洋天鹅”号油轮、MSCClara号集装箱货轮采取军事行动OOCL、EMC暂停接收口头通知暂停红海航线货物的接载美国宣布在红海组建联盟展开护航行动,多国参与但部分国家拒绝公开身份;而后马士基宣布准备恢复通行红海 12月25日-31日 MSCUnitedVIII号、MAERSKHANGZHOU号集装箱船遭遇袭击马士基宣布暂停货船红海航行胡塞表示组织10名武装人员被美军打死 1月1日-7日 也门胡塞武装组织向红海南部发射两枚反舰导弹伊朗“厄尔布尔士”号驱逐舰进入红海海域;美国表示其“福特”号航母将从地中海东部撤离;美国军舰与也门胡塞武装的船只在红海发生激烈冲突达飞披露,从1月15日起将其从亚洲至地中海地区的集装箱运费较1月1日上调最高100%马士基发布最新公告表示,对这一事件的调查正在进行中,同时将继续暂停船舶穿越红海,目前,马士基部分船舶正改道绕行南非好望角联合国重申确保航行自由并避免加沙冲突外溢,中方表态 1月8日-14日 也门胡塞武装声明每艘经过红海、曼德海峡或阿拉伯海的船只可以提前声明“与以色列没有任何关系”,“这一步骤不需要将红海军事化,也不会损害国际航运,并列举XINHELU1轮(中谷物流运营)的集装箱船顺利通过曼德海峡的过程。如果船只发布“虚假通报”,在通过红海后前往以色列控制的港口,它将被也门胡塞武装列入“黑名单”,并在下一次试图通过红海时被扣押欧盟将讨论开展红海护航行动胡塞武装首次承认袭击了美国军舰;美国和英国的战机在当地时间12日凌晨空袭了也门首都萨那、西部红海城市荷台达和北部萨达省内的多处目标;胡塞扬言报复 1月15日-21日 胡塞加强对商船袭击回应美英空袭;美国商船在亚丁湾遇袭被导弹击中、希腊散货船被导弹袭击、Zografía号遭受打击、美国“银科·皮卡迪”号货轮遭反舰导弹打击日本邮船、商船三井和川崎汽船等日本国内三大航运公司已决定所有船舶停止穿越红海海域美国对也门胡塞武装的导弹基地发动攻击欧盟同意推进在红海开展新的海军行动以保护商业航运的计划;欧盟的行动还将被授权与美国领导的“繁荣守护行动”共享机密海事信息根据该方案,一旦获批,欧盟的行动最快将于2月下旬启动俄罗斯外交部副部长会见到访的哈马斯政治局成员 红海事件时间线:胡塞武装累计袭击70余艘船舶 6 红海事件时间线:斋月停战协议预期证伪,回归基本面变动 1月23日 以色列提议在加沙停火两个月,条件是释放所有人质;埃及官员称哈马斯拒绝该提议 1月31日 美军在认为胡塞地对空导弹发射器对美国飞机构成威胁后,先发制人地打击了胡塞武装 2月初 美英联军持续对也门发动地面袭击 2月5日 据阿拉伯半岛电视台,哈马斯将拒绝加沙停火提议并要求以色列从监狱中释放更多巴勒斯坦人; 2月6日 美国中央司令部:军队对两艘胡塞武装无人水面爆炸载具(USV)进行了自卫打击;也门萨巴通讯社:美英联军对也门萨达省东部发动3