根据报告,5月28日,股市由涨转跌,债市全天上涨。上证指数、沪深300指数分别下跌0.46%、0.73%,中证转债指数下跌0.10%,7-10年国开指数上涨0.07%。央行逆回购延续20亿元投放规模。政府债净缴款压力下降后,市场体感资金略有放松,民生银行资金情绪指数从56.1降至51.9。不过,尽管市场对资金面情绪回暖,跨月期间资金成本仍在上行,R001上行4bp至1.86%,R007上行1bp至1.95%。存单方面,1年期国股行存单发行利率依然围绕2.10%波动,其余期限发行利率也基本没有变化;二级市场收益率延续近日窄幅波动趋势。早盘债市继续交易“沪九条”的预期政策成效,不同于以往的“地产利好-冲击债市”逻辑,尽管上海区域购房群体、首付比例、房贷利率等一系列重要变量实质性取得了优化与放松,但政策力度可能与市场预期仍存在一定差距,“利空出尽”逻辑贯穿债市全日交易;而在权益方面,Wind房地产日跌幅也来到了2.62%,与债市定价逻辑形成呼应。